O Bitcoin estabiliza-se após uma queda de quatro semanas, à medida que as probabilidades de corte na taxa do Fed sobem para 70%

O Bitcoin está a recuperar cautelosamente após suportar a sua maior sequência de perdas desde junho de 2024—quatro semanas consecutivas a fechar em vermelho. A maior criptomoeda do mundo registou agora o seu pior desempenho trimestral desde 2018, com perdas superiores a 24% até ao momento neste período. No entanto, por baixo da superfície, começam a surgir sinais de acumulação.

Os Sinais On-Chain Mostram Demanda Oculta

O delta spot de compra-venda on-chain a uma profundidade de 10% subiu para o seu segundo nível mais alto este ano, uma métrica que tem mostrado ser preditiva de reversões. No início de 2024, uma subida semelhante durante a queda de março-abril precedeu uma valorização de 64%—sugerindo que grandes compradores estão a absorver a pressão de venda nos níveis atuais.

Atualmente a negociar em torno de $87.400 (, aproximadamente 6% acima do mínimo de $82.100 de 21 de novembro), o Bitcoin apresenta um momento de recuperação cautelosa. Os ganhos de 24 horas de cerca de 1,8% podem parecer modestos, mas a estabilização em si marca uma mudança psicológica após semanas de quedas consecutivas.

A Política do Federal Reserve Torna-se a Variável Chave

A recuperação acelerou após uma reavaliação dramática das expectativas em relação ao Federal Reserve. Os participantes do mercado revisaram as probabilidades de corte de juros em dezembro para quase 70%—uma reversão acentuada em relação aos apenas 40% da semana anterior. Este pivô de política tornou-se o fator dominante que orienta o sentimento do Bitcoin.

No entanto, o analista Sean Dawson, chefe de investigação na empresa de análise de opções Derive, pede cautela: “O pessimismo atingiu o pico, mas eu teria cuidado em cair numa armadilha de touro.” Ele aponta para obstáculos estruturais—tesourarias de ativos digitais a negociar abaixo do valor patrimonial líquido, saídas persistentes de ETFs de Bitcoin e Ethereum spot, e preocupações de inflação que podem atrasar o afrouxamento quantitativo do Fed.

O Mercado de Opções Transmite Cautela de Fim de Ano

O mercado de derivados está a pintar um quadro cauteloso. Os traders estão a posicionar-se fortemente em opções de venda, particularmente aquelas com vencimento em dezembro, concentradas na faixa de strike entre $80.000 e $85.000. Este posicionamento sugere que muitos esperam que a volatilidade persista antes de uma recuperação sustentada.

A perspetiva de Dawson para o final do ano mantém-se baixista: “Não me surpreenderia se o Bitcoin brevemente caísse para a faixa de $70.000 a $75.000 antes de recuperar para cerca de $90.000 até ao final do ano, salvo uma mudança hawkish do Fed.” No entanto, ele prevê uma trajetória de recuperação potencial até aos $100.000 até ao primeiro trimestre de 2026—mas apenas após ultrapassar os obstáculos atuais.

O Que Vem a Seguir: Ações do Fed em Dezembro

Toda a atenção agora centra-se em dois anúncios críticos do Fed: o fim do aperto quantitativo a 1 de dezembro e a decisão de taxas a 10 de dezembro. Estas ações provavelmente irão ditar a direção do Bitcoin nas próximas semanas, enquanto o sentimento de medo—embora ainda na zona de “medo extremo”—melhorou moderadamente após o recente rebound.