Já é 24 de dezembro, véspera de Natal. Olhando para este mês, o mercado de Bitcoin realmente teve um pouco de interesse — sem a lendária "louca de Natal" de subida unilateral, mas sim uma luta constante na faixa dos 88.000 dólares, com volume de negociações fraco e volatilidade bastante estreita. A rotina de mercado durante este período de feriado é bem conhecida: liquidez escassa, negociações tranquilas. Mas você sabia que isso nem sempre é uma coisa ruim? Eu acho que o mercado está apenas se preparando, esperando para decidir qual direção tomar após o feriado.

Por que o mercado fica tão fraco antes do Natal? A raiz está no mecanismo de liquidação do mercado de derivativos. Todo final de dezembro (normalmente no primeiro dia útil após o Natal), os contratos trimestrais vencem. Uma a duas semanas antes do vencimento, todo o mercado entra na fase de "troca de posições" ou "rollover". E aí é que surgem os problemas — durante o feriado de Natal, os bancos podem estar fechados, as instituições não querem correr riscos, e começam a fechar suas posições antigas antecipadamente. Uma grande quantidade de instituições vendendo ao mesmo tempo gera uma pressão de venda concentrada. Dados mostram que, no início de dezembro, o volume de contratos trimestrais de Bitcoin caiu significativamente, assim como o volume de negociações à vista, e o movimento de "redução de posições sem reposição" acabou por manter o preço estagnado. Ainda mais forte é o fato de que posições alavancadas elevadas, uma vez acionadas, podem desencadear liquidações em cadeia, ampliando as quedas. Uma pequena queda no meio do mês gerou quase 2 bilhões de dólares em liquidações — um número que demonstra bem a vulnerabilidade do mercado.

Outro fator importante é a rotina de fim de ano das instituições. Muitas instituições ocidentais encerram o ano em 31 de dezembro, e as duas ou três semanas antes do Natal são uma janela de ouro para garantir lucros e recolher fundos. Para ativos de alto risco como o Bitcoin, as instituições querem "colocar tudo no bolso". A tendência de mercado de dezembro de 2025 foi moldada por essa pressão de liquidação de fim de ano.