A tendência de alta do ouro ainda não terminou, há possibilidade de o preço por onça em 2025?

Nos últimos mais de 12 meses, o mercado do ouro tem estado em subida em flecha. Desde que atingiu um máximo histórico de 4.400 dólares por onça em outubro, embora tenha havido uma correção, o entusiasmo do mercado não diminuiu, e os investidores estão geralmente preocupados com a mesma questão: Será que o preço do ouro por onça ainda pode continuar a subir?

Para julgar a direção do preço do ouro, é necessário primeiro compreender a lógica por trás do seu impulso. Esta subida não é fruto do acaso, mas sim o resultado de múltiplos fatores atuando em conjunto.

Por que o preço do ouro disparou? Três principais motivações centrais

Incerteza política desencadeia procura de proteção

No início de 2025, uma série de políticas tarifárias provocou volatilidade no mercado, aumentando a incerteza. Sempre que o risco político aumenta, o mercado tende a procurar ativos de proteção como o ouro. Dados históricos mostram que, durante períodos semelhantes de risco político (como a guerra comercial entre EUA e China em 2018), o preço do ouro costuma subir entre 5–10% a curto prazo.

Expectativa de redução de juros pelo Federal Reserve mudou a atratividade do ouro

Este é o fator mais importante. A redução de juros enfraquece o dólar, reduzindo o custo de oportunidade de manter ouro. Segundo dados das ferramentas de taxa de juros do CME, a probabilidade de o Federal Reserve cortar a taxa em 25 pontos base na próxima reunião de dezembro é de 84,7%, e as expectativas do mercado quanto ao ritmo de cortes influenciam diretamente a trajetória do preço do ouro.

Mais importante ainda, o preço do ouro tem uma correlação negativa clara com as taxas de juros reais: quanto mais baixas, mais atraente fica o ouro. Quando as taxas nominais caem, as taxas de juros reais (descontada a inflação) enfraquecem, e é por isso que a volatilidade do ouro sempre acompanha de perto as decisões do Fed.

Os bancos centrais globais continuam a aumentar suas reservas de ouro

Segundo dados do World Gold Council, no terceiro trimestre de 2025, as compras líquidas globais de ouro pelos bancos centrais atingiram 220 toneladas, um crescimento de 28% em relação ao trimestre anterior. Nos primeiros 9 meses, os bancos centrais acumularam cerca de 634 toneladas de ouro. Ainda mais, 76% dos bancos centrais entrevistados esperam que, nos próximos cinco anos, a proporção de ouro em suas reservas aumente de moderada a significativa, enquanto a maioria prevê uma redução na proporção de reservas em dólares.

Isso reflete uma crescente valorização do ouro como ativo de reserva confiável por parte dos bancos centrais ao redor do mundo.

Outros fatores impulsionando a subida

Ambiente global de alta dívida

Até 2025, a dívida global totaliza cerca de 307 trilhões de dólares. Níveis elevados de endividamento limitam a flexibilidade das políticas de juros dos países, levando a uma política monetária mais acomodatícia, o que mantém as taxas de juros reais baixas e indiretamente aumenta a atratividade do ouro.

Risco geopolítico ainda presente

A guerra Rússia-Ucrânia continua, e a instabilidade no Oriente Médio persiste, fatores que elevam diretamente a procura por metais preciosos como ativos de proteção.

Sentimento da comunidade impulsiona fluxo de capital de curto prazo

Relatos contínuos na mídia e discussões em comunidades podem gerar uma onda de capital de curto prazo, levando a uma subida rápida do preço do ouro em um curto período.

Vale lembrar que fatores de curto prazo podem causar volatilidade intensa, mas isso não significa que a tendência de longo prazo seja necessariamente alterada. Para investidores em Taiwan, a volatilidade da taxa de câmbio dólar/TWD também afetará os ganhos ao converter.

Previsões de instituições sobre o preço do ouro por onça

Apesar das recentes oscilações, as principais instituições continuam otimistas quanto à tendência de longo prazo do ouro.

Equipe de commodities do JPMorgan considera essa correção uma “ajuste saudável”, com visão de longo prazo otimista, e elevou a previsão de preço para o quarto trimestre de 2026 para 5.055 dólares por onça.

Goldman Sachs reafirmou sua meta de 4.900 dólares por onça até o final de 2026, mantendo sua posição.

Analistas do Bank of America são mais agressivos, tendo anteriormente elevado a meta para 5.000 dólares, e recentemente indicaram que o ouro pode atingir 6.000 dólares no próximo ano.

No setor de joalheria, marcas como Chow Tai Fook, Luk Fook e Chao Hong Chi continuam a oferecer preços de referência para joias de ouro puro na China continental acima de 1.100 yuan por grama, sem sinais de queda significativa.

A lógica por trás dessas previsões é clara: como reserva de confiança globalmente reconhecida, o ouro mantém seus fatores de sustentação de médio a longo prazo.

Como os investidores de varejo devem agir agora?

Depois de entender a lógica por trás da subida do preço do ouro, muitos se perguntam: Posso entrar agora?

A resposta é que sim, mas depende da situação de cada um. Essa onda de alta do ouro ainda não terminou; há oportunidades tanto para estratégias de médio e longo prazo quanto para operações de curto prazo, mas é fundamental evitar seguir a multidão de forma cega.

Para traders de curto prazo:

Se você tem alguma experiência, as oportunidades em mercados voláteis são muitas. A liquidez é alta, e a direção de curto prazo costuma ser relativamente fácil de julgar. Especialmente em momentos de subida ou queda abrupta, o impulso de compra ou venda fica claro. Mas, para iniciantes, é essencial começar com pequenas quantidades, testar o mercado, e aprender a usar calendários econômicos para acompanhar dados econômicos dos EUA, o que pode ajudar bastante na tomada de decisão.

Para investidores de longo prazo:

Se seu objetivo é comprar ouro físico para guardar e valorizar, esteja preparado para suportar oscilações consideráveis. Apesar da tendência de alta de longo prazo, as oscilações intensas podem ser difíceis de suportar, então é importante refletir se você consegue tolerar essa volatilidade.

Para alocadores de ativos:

Incluir ouro na carteira de investimentos é uma estratégia válida, mas lembre-se de que a volatilidade do ouro não é menor que a de ações, com uma amplitude média anual de 19,4% (contra 14,7% do S&P 500). Não coloque toda a sua riqueza só nele; diversificar é mais seguro.

Estratégia avançada:

Se deseja maximizar ganhos, pode manter uma posição de longo prazo enquanto aproveita as oscilações de curto prazo para fazer trades, especialmente antes e após a divulgação de dados econômicos dos EUA, pois esses momentos tendem a ampliar a volatilidade. Isso exige experiência e bom controle de risco.

Algumas dicas importantes:

O ciclo do ouro é muito longo; como ativo de preservação de valor, é necessário um horizonte de pelo menos 10 anos para que seu valor seja plenamente realizado. Nesse período, o preço pode dobrar ou cair pela metade. Os custos de transação de ouro físico variam entre 5% e 20%, o que pode reduzir seus ganhos. E, sobretudo, não coloque todos os ovos na mesma cesta.

Em suma, o ouro realmente merece atenção, mas antes de investir, avalie sua tolerância ao risco e seu planejamento de tempo. Seguir a onda de alta sem cautela costuma ser a principal causa de perdas para investidores de varejo.