Interpretação do forte mercado do ouro: Qual será o rumo do preço do ouro internacional em 2025?

Desde a segunda metade de 2024, o desempenho do preço internacional do ouro tem sido brilhante, despertando ampla atenção dos investidores globais. Após atingir um recorde histórico de 4400 dólares por onça, houve uma correção, mas o suporte de fundo permanece firme, e muitos participantes do mercado ainda estão avaliando: esta onda de alta pode continuar? Para entender o mercado atual, é necessário analisar profundamente os fatores centrais que impulsionam a tendência do ouro.

Os três principais suportes por trás da nova alta do preço internacional do ouro

Aumento da incerteza do mercado devido às políticas tarifárias

As medidas tarifárias implementadas pelo Trump após sua posse tornaram-se um gatilho importante para as oscilações do preço do ouro em 2025. A escalada das tensões comerciais elevou significativamente a incerteza política, impulsionando a demanda por ativos de refúgio. Segundo experiências históricas, durante períodos de tensão comercial entre China e EUA em meados de 2018, o ouro apresentou aumentos de 5-10% no curto prazo. O mercado atual também está passando por uma fase de ajustes nas expectativas políticas, o que fornece um suporte de preço evidente para os metais preciosos.

A política de taxas de juros do Federal Reserve como fator-chave

A redução das taxas de juros pelo Federal Reserve afeta diretamente a força do dólar. Quando as expectativas de corte de juros aumentam, o dólar enfraquece, e o custo de oportunidade de manter ouro diminui, tornando o ouro mais atraente. Segundo a lei histórica, a taxa de juros real e o preço do ouro apresentam uma relação inversa: queda nas taxas → alta do ouro.

De acordo com as ferramentas de futuros de taxas de juros do CME, a probabilidade de o Federal Reserve cortar novamente 25 pontos base em dezembro é de 84,7%. Os investidores podem usar essas ferramentas para acompanhar as expectativas de política do Fed, como referência lógica para a direção do preço do ouro.

A contínua acumulação de ouro pelos bancos centrais globais

De acordo com a World Gold Council (WGC), no terceiro trimestre de 2025, os bancos centrais globais compraram 220 toneladas de ouro, um aumento de 28% em relação ao trimestre anterior. Nos primeiros 9 meses, a compra totalizou 634 toneladas, ligeiramente abaixo do mesmo período do ano passado, mas ainda em níveis historicamente elevados.

Na pesquisa do WGC, 76% dos bancos centrais entrevistados esperam aumentar suas reservas de ouro nos próximos cinco anos, enquanto a maioria planeja reduzir a participação do dólar. Isso indica que uma grande tendência de reconfiguração de ativos de reserva global já está em formação.

Outros fatores importantes que sustentam o preço do ouro

Dívida global elevada e perspectivas econômicas pressionadas

Até 2025, a dívida global total atingiu 307 trilhões de dólares. O ambiente de alta dívida limita a flexibilidade das políticas de juros dos países, levando a uma tendência de política monetária mais acomodatícia, com taxas de juros reais continuamente pressionadas, o que indiretamente aumenta a valorização do ouro.

Declínio do índice de confiança no dólar

Quando o dólar enfraquece relativamente ou a confiança na sua posição como moeda de reserva diminui, o ouro cotado em dólares tende a se beneficiar, atraindo frequentemente fluxos de capital.

Riscos geopolíticos e demanda por refúgio

A continuidade da situação na Ucrânia, conflitos no Oriente Médio e outros riscos geopolíticos elevam a demanda por ativos de refúgio, levando a uma reavaliação do atributo de proteção do ouro, o que pode gerar oportunidades de negociação de curto prazo.

Perspectivas das principais instituições para o preço do ouro em 2026

Apesar das recentes correções, as principais instituições globais continuam otimistas quanto ao cenário de médio a longo prazo para o ouro:

• JPMorgan elevou a meta para o quarto trimestre de 2026 para 5055 dólares por onça, considerando a correção atual como uma recuperação saudável
• Goldman Sachs mantém a meta de 4900 dólares até o final de 2026
• Bank of America ajustou a meta para 5000 dólares em 2026, afirmando que o preço do ouro pode atingir 6000 dólares no próximo ano

No setor de joalheria, marcas como Chow Tai Fook e Luk Fook Jewelry mantêm seus preços de referência de ouro puro acima de 1100 yuan/gram, sem quedas significativas, refletindo uma demanda sólida por ouro físico.

Guias de operação para diferentes investidores

Operadores de curto prazo: A volatilidade oferece oportunidades frequentes de negociação. Mas os iniciantes devem começar com pequenas quantidades, evitando apostas cegas. Use um calendário econômico para acompanhar os dados dos EUA, especialmente durante o horário de negociação americana, quando a volatilidade costuma aumentar, sendo uma oportunidade técnica de alta frequência.

Investidores de longo prazo: O ouro físico como ativo de reserva vale a pena manter, mas é preciso estar preparado para oscilações de médio prazo. A volatilidade anual do ouro é de 19,4%, superior aos 14,7% do S&P 500, e há potencial de valorização ou redução pela metade em um ciclo de 10 anos.

Investidores de portfólio: Pode-se usar o ouro como ferramenta de diversificação de risco, mas sem concentrar excessivamente. Recomenda-se combiná-lo com ações e títulos, controlando a proporção de forma razoável.

Maximização de ganhos: Pode-se manter uma posição de longo prazo e usar as oscilações de curto prazo para aumentar ou reduzir posições. Mas isso requer habilidades de gestão de risco e percepção de mercado.

Aviso importante: Os custos de transação de ouro físico são relativamente altos (5-20%), portanto, não é recomendado negociar com frequência. Além disso, o valor do ouro cotado em moeda estrangeira também deve acompanhar as oscilações do dólar/novo dólar de Taiwan, o que pode afetar o resultado final.

De modo geral, a lógica de alta do preço do ouro internacional ainda existe, e os fatores de suporte de médio a longo prazo não desapareceram. O mais importante é entender seu papel, escolher um ritmo de operação adequado e evitar se deixar levar pelas oscilações de curto prazo.