O fortalecimento do dólar pressiona o euro, e as divergências dovish do Federal Reserve despertam expectativas de cortes nas taxas de juros no mercado

Na sexta-feira, durante o horário de mercado dos EUA, o par euro/dólar caiu para 1.1504, uma queda de 0.20%, atingindo uma baixa intradiária de 1.1491. Esta queda não foi causada por um fator único, mas sim pela combinação de sinais complexos apresentados pelos dados económicos dos EUA e pela divergência nas posições dos membros do Federal Reserve.

Dados económicos impulsionam: a contradição entre resiliência e pessimismo do consumo

Os dados económicos de novembro dos EUA revelaram uma situação de “desigualdade de quente e frio”. Do lado positivo, o PMI de serviços globais do S&P Global subiu de 54.8 em outubro para 55, superando as expectativas e indicando uma continuação do impulso de expansão do setor de serviços. Ao mesmo tempo, o emprego não agrícola dos EUA acrescentou 119.000 postos de trabalho em setembro, muito acima da previsão de 50.000, embora a taxa de desemprego tenha subido de 4.3% para 4.4%, ainda dentro do intervalo tolerado pelo Federal Reserve.

O PMI da manufatura teve um desempenho fraco, caindo de 52.5 em novembro para 51.9, abaixo da expectativa de 52, refletindo uma desaceleração no impulso de expansão do setor industrial.

Mais preocupante é o sentimento do consumidor. O índice de confiança do consumidor da Universidade de Michigan subiu de uma leitura preliminar de 50.3 para 51, parecendo uma melhora, mas caiu significativamente em relação a 53.6 de outubro, sendo o nível mais baixo desde 2009. Os consumidores estão frustrados com os preços elevados e o crescimento modesto da renda. As expectativas de inflação diminuíram (de 4.7% para 4.5% a 1 ano), mas a confiança geral permanece frágil.

Divergência nas posições dos membros do Federal Reserve: expectativas de corte de juros aumentam rapidamente

Dentro do Federal Reserve, há divergências claras sobre a direção futura da política, e o mercado reagiu de forma intensa. O presidente do Fed de Nova York, John Williams, afirmou que os formuladores de política podem agir para cortar juros “em breve”. O membro do Fed, Stephen Mester, acrescentou que os dados de emprego divulgados na quinta-feira apoiam um corte de juros em dezembro, e afirmou explicitamente que, se sua votação fosse decisiva, “votaria a favor de uma redução de 25 pontos base”.

A voz dos hawks também foi forte. A presidente do Fed de Dallas, Lori Logan, defendeu que as taxas de juros devem “permanecer inalteradas por um tempo”, para que o banco central avalie o impacto real da política atual na inflação, enfatizando que “é difícil apoiar um corte de juros em dezembro”. A presidente do Fed de Boston, Susan Collins, afirmou que “a política de aperto atual é extremamente adequada”, sugerindo apoio à manutenção.

Essa polarização extrema nas declarações dos oficiais acabou impulsionando o mercado a elevar a probabilidade de corte de juros em dezembro de 31% para 71% no início do dia, indicando uma expectativa crescente de mudança na política monetária.

Banco Central Europeu envia sinais de estabilidade, mas setor manufatureiro não é otimista

O membro do Conselho do BCE, Nagel, expressou confiança na missão de controlar a inflação, enquanto o vice-governador de D. Kinds, considerou que os riscos de crescimento estão equilibrados e que a taxa de juros atual é adequada. Essas declarações sugerem que há pouco espaço para ajustes de política no curto prazo.

No entanto, o PMI da manufatura da zona do euro caiu de 50 em outubro para 49.7 em novembro, abaixo da expectativa de 52.2, entrando novamente na zona de contração. Em contrapartida, o PMI de serviços subiu para 53.1, superando as expectativas. Essa divergência indica que o impulso económico na zona do euro é desigual, com o setor manufatureiro fraco pressionando as perspectivas gerais.

Perspectiva técnica: tendência de baixa prolongada, níveis de suporte são cruciais

A estrutura técnica do euro/dólar mostra que a tendência de baixa ainda não foi revertida. O par está atualmente negociando perto de 1.1500; se o fechamento diário abaixo de 1.1491 ocorrer, abrirá espaço para uma nova queda. Os próximos níveis de suporte são, respectivamente, a baixa de 5 de novembro em 1.1468 e a média móvel simples de 200 dias próxima de 1.1405.

Para que os touros revertam a situação, precisam romper a média móvel simples de 20 dias em 1.1566, enfrentando depois a resistência na confluência da média de 50 e 100 dias em 1.1641/1.1650, e só então alcançar a barreira de 1.1700, um número redondo.