O prata no mercado bolsista 2025: análise de um ano recorde e perspetivas para 2026

Um ano transformador para a cotação da prata

A prata experimentou um desempenho extraordinário durante 2025, consolidando-se como um dos ativos mais destacados nos mercados financeiros. O metal precioso ultrapassou a barreira psicológica de 60 dólares por onça a 9 de dezembro, atingindo máximos históricos que tocaram os 66,8 dólares por onça nos dias seguintes. Este movimento representa não só um recorde em termos de valor, mas também reflete mudanças profundas na procura global e na perceção do risco por parte de investidores institucionais e particulares.

Desde o início do exercício, a prata acumulou ganhos que duplicaram as médias históricas, superando o ouro em mais de 60% e deixando para trás o desempenho de numerosos índices bolsistas. Este ascenso sustentou-se na recuperação da procura industrial, expectativas de um ambiente monetário mais flexível e um défice estrutural na oferta global do metal.

Projeções institucionais: visão otimista para o médio prazo

As principais instituições financeiras mantêm perspetivas positivas sobre a prata para 2026, embora com nuances nas suas estimativas:

HSBC ajustou as suas previsões em alta, antecipando que os preços médios em 2026 serão significativamente mais elevados do que em ciclos anteriores, sustentados pela procura de ativos defensivos e pela correlação favorável com outros metais preciosos.

UBS projeta que durante 2026 a prata poderá manter níveis materialmente superiores, impulsionada pela crescente procura industrial, entradas em fundos de investimento (ETF) e condições de oferta restrita nos mercados globais.

Scotiabank mantém estimativas mais conservadoras mas construtivas, prevendo uma recuperação industrial sustentada com fluxos contínuos para instrumentos relacionados com o metal prateado.

Citi Research sugere objetivos elevados para a cotação, baseando-se no equilíbrio entre suporte técnico, procura física e dinâmicas de inventários internacionais.

Análise técnica e dinâmicas de curto prazo

De uma perspetiva técnica, a prata exibe uma estrutura de alta em quadros de médio prazo após atingir máximos históricos superiores a 60 dólares. No entanto, a proximidade de níveis psicológicos críticos e a forte acumulação de ganhos sugerem que o mercado poderá transitar entre fases de consolidação e tentativas de ruptura em alta, em vez de exibir movimentos explosivos contínuos.

A proximidade do período festivo costuma trazer volumes de transação menores, o que tipicamente gera oscilações técnicas dentro de intervalos definidos mais do que movimentos direcionais amplos. Este padrão é relevante para quem opera ou investe em prata através da bolsa, pois requer maior cuidado na execução de ordens e na gestão do risco.

Fundamentos que mantêm o suporte do metal

O caso fundamental para a prata permanece sólido. As expectativas de taxas de juro mais baixas reduzem o custo de oportunidade de manter metais preciosos. A procura industrial, especialmente em setores de energia solar, eletrónica e tecnologias de transição energética, continua robusta. Além disso, a incerteza macroeconómica global continua a favorecer a prata como instrumento de cobertura.

O facto de o metal ter duplicado o seu valor em 2025 reforça a existência de interesse estrutural sustentado, tanto por parte de investidores profissionais como por participantes que procuram exposição através de produtos cotados em bolsa. Esta dinâmica sugere que os fundamentos subjacentes transcendem meras flutuações cíclicas, apontando para mudanças mais duradouras na alocação de capital global para ativos defensivos e de procura industrial crescente.