Candidato à presidência do Federal Reserve anunciado, pressão sobre os custos da dívida dos EUA volta a aumentar, múltiplos ativos sob pressão e recuam

Liderança do Federal Reserve em mudança iminente, a curva de rendimentos revela tudo

Trump confirmou recentemente que o ex-membro do Federal Reserve, Waller, será o seu principal candidato para substituir Powell. Esta decisão gerou emoções de atenção em Wall Street — o mercado ficou satisfeito por Waller ser mais independente em comparação com o outro candidato, Haskett, mas também ficou atento ao fato de Trump ainda insistir que o próximo presidente do Fed consulte sua opinião sobre cortes de juros. Trump expressou publicamente o desejo de reduzir as taxas para 1% ou até menos dentro de um ano, uma demanda que aponta diretamente para a enorme pressão de financiamento da dívida governamental de 30 trilhões de dólares dos EUA.

Powell terminará seu mandato em maio do próximo ano, tendo resistido por muito tempo às exigências radicais de Trump por cortes de juros, o que também foi foco de várias trocas públicas entre eles. A confirmação do novo presidente do Fed marca uma possível grande mudança na estrutura de política do Federal Reserve.

Mercado de títulos dos EUA em forte volatilidade, rendimento de longo prazo atinge patamar elevado

As preocupações do mercado com a independência do Fed e as perspectivas de inflação se refletem diretamente na trajetória dos rendimentos dos títulos do governo. Após o anúncio da decisão de redução de juros pelo Fed nesta semana, o mercado de títulos passou por ajustes notáveis:

• Rendimento de títulos de 2 anos caiu para 3.52%, indicando que ainda há expectativas de cortes de juros de curto prazo
• Rendimento de títulos de 10 anos subiu para 4.18%, aumento de 3 pontos base
• Rendimento de títulos de 30 anos subiu para 4.84%, atingindo o maior nível desde início de setembro, com um aumento acumulado de cerca de 5 pontos base na semana

A contínua alta no rendimento dos títulos de 30 anos é especialmente relevante, refletindo que o mercado está mais preocupado com a inflação de longo prazo do que com os cortes de juros. O presidente do Fed de Chicago, Goolsbee, e o presidente do Fed do Kansas, Shmidt, ambos afirmaram na sexta-feira que as preocupações com a inflação são a principal razão para se oporem a novos cortes de juros.

Ativos de risco sob pressão, ouro e prata sobem e recuam

O aumento nos rendimentos dos títulos e as dúvidas do mercado sobre os gastos elevados de empresas de IA e suas perspectivas de lucro impulsionaram a queda dos ativos de risco. As bolsas globais sofreram perdas generalizadas:

Desempenho das ações dos EUA

• Dow caiu 0.51%
• S&P 500 caiu 1.07%
• Nasdaq caiu 1.69%, com ações da Broadcom caindo mais de 11%

Desempenho das ações na Europa

• DAX 30 da Alemanha caiu 0.45%
• CAC 40 da França caiu 0.21%
• FTSE 100 do Reino Unido caiu 0.56%

No setor de metais preciosos, o ouro subiu 0.47%, atingindo 4299.2 dólares por onça, mas mostrou sinais de recuo após atingir níveis elevados. O WTI caiu 0.67%, fechando a 57.5 dólares por barril.

Mercado de Criptomoedas ajusta-se levemente, BTC e ETH sob pressão

Em um cenário de arrefecimento do sentimento de risco, o mercado de criptomoedas também apresentou recuo:

• Bitcoin: cotação atual de 87.84K dólares, alta de 0.62% nas últimas 24 horas
• Ethereum: cotação atual de 2.95K dólares, queda de 0.11% nas últimas 24 horas

Em comparação, o aumento nos rendimentos dos títulos e a volatilidade do mercado de ações tiveram impacto relativamente moderado no mercado de Criptomoedas.

Movimentos no mercado cambial e no índice Hang Seng

• O dólar subiu 0.06%, para 98.39
• Dólar/Yen subiu 0.17%
• O índice Hang Seng futuro fechou em 25.735 pontos, 242 pontos abaixo do fechamento de ontem

Goldman Sachs mantém visão otimista, mas gastos com IA representam risco oculto

Apesar do enfraquecimento do sentimento de curto prazo, as instituições de investimento permanecem firmes na perspectiva de médio prazo para as ações dos EUA. O Goldman Sachs reafirmou sua meta para o S&P 500 de 7.600 pontos para o próximo ano, indicando cerca de 10% de potencial de alta em relação ao preço atual.

O banco espera que os lucros por ação das empresas componentes cresçam 12% no próximo ano, e mais 10% em 2027. A contribuição do aumento de produtividade com IA deve atingir 0.4 pontos percentuais e 1.5 pontos percentuais, respectivamente. No entanto, os altos gastos de capital das empresas de IA e a incerteza sobre o ciclo de realização de lucros representam o maior risco atual do mercado.

Gigantes da tecnologia: Broadcom supera expectativas, bonds da Oracle sob pressão

Desempenho trimestral da Broadcom

A Broadcom divulgou resultados do quarto trimestre acima do esperado, com lucro líquido de 8.5 bilhões de dólares, aumento de 97% em relação ao ano anterior, e lucro por ação ajustado de 1.95 dólares, acima dos 1.86 dólares previstos. A receita cresceu 28% para 180 bilhões de dólares, impulsionada por vendas de chips de IA de 11.07 bilhões de dólares, aumento de 22% ano a ano. A previsão para o primeiro trimestre indica que as vendas de chips de IA podem dobrar para 8.2 bilhões de dólares.

Apesar disso, a ação chegou a subir mais de 3% durante o pregão, mas recuou após a queda geral do Nasdaq, fechando a sexta-feira com uma perda superior a 11%.

Sinal de risco nos bonds da Oracle

Os títulos da Oracle continuam a cair, com perdas de aproximadamente 13.5 bilhões de dólares em valor de face de títulos de alta qualidade adquiridos em setembro, totalizando perdas de cerca de 13.5 bilhões de dólares. O título de vencimento em 2035, com cupom de 5.2%, teve seu spread de CDS de cinco anos ampliado em 0.17 pontos base para 1.71 pontos base na sexta-feira, e sua yield subiu para 5.9%, ultrapassando a média de títulos de alto risco de grau especulativo.

Próximo passo de Musk: IPO da SpaceX pode estar próximo

Musk, em interação com a mídia de tecnologia, revelou que a SpaceX está se preparando para abrir capital na segunda metade do próximo ano, com uma avaliação de aproximadamente 1.5 trilhão de dólares, comparável à avaliação da Saudi Aramco em 2019 de 1.7 trilhão de dólares. Considerando que Musk detém cerca de 42% da SpaceX, esse plano de IPO pode torná-lo o primeiro bilionário do mundo a alcançar uma avaliação de trilhões de dólares.

Mudanças na geopolítica: melhora nas relações entre EUA e Bielorrússia

As relações entre os EUA e a Bielorrússia mostram sinais de melhora. Os EUA anunciaram o levantamento das sanções contra o fertilizante de potássio bielorrusso, enquanto o presidente bielorrusso, Lukashenko, perdoou 123 prisioneiros, incluindo o laureado com o Nobel da Paz de 2022, Bialiatski.

Ao mesmo tempo, o Departamento de Estado dos EUA anunciou sanções contra seis navios de petróleo venezuelanos, incluindo um navio-tanque registrado em Hong Kong, sob acusação de financiar o regime de Maduro. Isso reflete o esforço contínuo dos EUA em manter a ordem no mercado global de petróleo.

Perspectivas: custos de dívida dos EUA e equilíbrio de mercado

O aumento nos custos de financiamento da dívida dos EUA será uma variável-chave para a macroeconomia de 2025. A confirmação do candidato ao Fed, o ajuste na curva de rendimentos e as revisões nas expectativas de gastos com IA irão conjuntamente determinar o rumo futuro do mercado. No curto prazo, ativos de risco podem ainda precisar digerir esses fatores adversos, mas instituições como o Goldman Sachs continuam confiantes na resiliência econômica e no crescimento dos lucros corporativos a médio prazo.