Como é que um protocolo DeFi realmente obtém lucros sem subsídios de tokens? A Maple Finance acabou de mostrar o plano—gerando $25M de receita anual com um livro de empréstimos de $1,7B enquanto mantém um histórico impecável de zero incumprimentos. Sem emissões de tokens. Sem truques de mineração de liquidez.

A mecânica é simples: taxas de originação de 1,5% mais taxas de gestão de 3-5%. É só isso. E os principais players estão a pagar taxas de juro reais para obter capital real—Wintermute, GSR, Auros todos a aceder ao pool para necessidades de capital de trabalho.

Isto não é finança teórica. É o primeiro protocolo DeFi a operar realmente como uma instituição de crédito tradicional: estrutura de taxas transparente, gestão de risco de nível institucional, modelo de receita sustentável. Nada de teatro de yield farming. Apenas economia honesta.