O mercado de alta do ouro vai reviver o milagre de 1979? Essas três forças estão impulsionando o preço do ouro em direção aos 5000 dólares

O mercado de ouro de 2026 pode tornar-se num palco histórico. O aumento do preço do ouro este ano já se aproxima dos 55%, com um aumento superior a 10% em setembro, a melhor performance desde 2016, seguido de um novo recorde histórico em outubro, e uma continuação de subida de 4% em novembro. Esta velocidade de subida sugere que o ouro poderá registrar a maior subida anual desde 1979, e o preço do ouro mirando os 5000 dólares por onça já não é uma mera recordação.

Múltiplos contextos macroeconómicos: o ambiente de estagflação global como maior impulso para o preço do ouro

A economia global neste momento apresenta um padrão típico de estagflação — crescimento a desacelerar, inflação elevada, exatamente o palco ideal para o ouro. É importante notar que o ouro não só atingiu máximos históricos em dólares, como também permanece perto de níveis históricos elevados quando cotado em dólares australianos, libras esterlinas, euros, rúpias indianas e ienes, refletindo a confiança unânime dos investidores globais no ouro.

Três forças principais atuando em conjunto, sustentando o preço do ouro pelo menos até 2026

Aceleração da desdolarização pelos bancos centrais, com objetivo de aumentar reservas de ouro de 20% para 30%

Desde o conflito Rússia-Ucrânia em 2022, os bancos centrais globais aceleraram significativamente as compras de ouro. Muitos países desejam reduzir a exposição ao dólar, aumentando a proporção de ouro nas suas reservas cambiais. Atualmente, a média das reservas de ouro dos bancos centrais é de cerca de 20%, com uma meta de longo prazo de 30%. A proporção de reservas de ouro na China é ainda menor, cerca de 8%, com grande potencial de aumento no futuro. Esta tendência indica que, face aos riscos geopolíticos e financeiros, os bancos centrais preferem aumentar a alocação de ouro.

Investidores institucionais entrando em massa, com aumento de 17% nas posições em ETFs de ouro

Este ano, as posições em ETFs de ouro cresceram 17%, refletindo um entusiasmo crescente dos investidores. Os tradicionais portfólios 60/40 (ações/obrigações) têm mostrado fraco desempenho perante a inflação, a depreciação monetária e os choques geopolíticos, levando cada vez mais instituições a incluir ouro, prata, cobre e outros commodities estratégicos para reforçar a resiliência dos seus portfólios. Esta mudança estrutural fornecerá suporte ao preço do ouro a médio prazo.

Ciclo de redução de taxas de juros esperado para 2026, com vento favorável na política monetária

Segundo a ferramenta de observação do Federal Reserve do CME, a direção de redução de taxas de juros está praticamente confirmada, com esperança de reinício do ciclo de cortes em 2026. Com a divulgação de mais dados macroeconómicos consistentes, a incerteza sobre o percurso das taxas de juros do Fed será progressivamente eliminada, e o foco do mercado voltará para indicadores centrais como emprego, inflação e sustentabilidade fiscal dos EUA, o que fornecerá suporte claro ao ouro a médio e longo prazo.

Será que o mercado de alta de 1979 pode se repetir? Oportunidades práticas para traders

Revelações de padrões sazonais na janela de negociação

Dados históricos indicam que comprar contratos de ouro de novembro até fevereiro do ano seguinte, e vender perto do final de janeiro, costuma gerar retornos consideráveis. Este padrão sazonal foi validado várias vezes na última década.

Referência para estratégias de trading institucionais

Tomando como alvo um contrato de ouro micro de fevereiro de 2026 (10 onças), cada variação de 1 dólar corresponde a um lucro ou prejuízo de 10 dólares. O preço de entrada é definido em 4100 dólares, com stop-loss em 3900 dólares, e objetivo de 5000 dólares. Se essa resistência for superada, há potencial para desafiar os 10.000 dólares em 2027. O risco potencial é de 2000 dólares, com potencial de ganho até 9000 dólares. Os traders devem estar atentos à renovação dos contratos em fevereiro, junho e dezembro.

Aviso de risco

O ouro geralmente enfrenta pressão quando o dólar se fortalece e as taxas de juros sobem. Se o Fed adotar uma postura hawkish, levando a taxas mais altas, o preço do ouro poderá ser pressionado. No entanto, o ambiente atual ainda não apresenta essa situação, e as expectativas de cortes de juros oferecem uma proteção ao ouro.