Como a Distillate Capital Está a Remodelar o Investimento em Valor de Pequenas/Médias Capitalizações com a DSMC

A caixa de ferramentas tradicional para identificar ações subvalorizadas está quebrada. Após três décadas de mudanças económicas—onde o valor corporativo migrou de ativos tangíveis para inovação intangível—os métricos que antes funcionavam para investidores de valor já não contam a história completa. A Distillate Capital aposta que uma lente diferente pode desbloquear oportunidades num dos segmentos mais negligenciados do mercado.

O Caso para Avaliação Baseada em Fluxo de Caixa

A principal perceção da Distillate Capital é simples, mas poderosa: as medidas contabilísticas de avaliação já não refletem a realidade económica. Quando as empresas deixaram de construir fábricas e começaram a investir fortemente em I&D, surgiu um problema contabilístico fundamental. Os investimentos de capital aparecem nos balanços como ativos, mas os gastos em investigação e desenvolvimento não. Esta mudança invisível tornou os métricos tradicionais de valor cada vez mais obsoletos.

O cofundador Jay Beidler explicou a importância: “O valor não morreu; simplesmente não está a ser medido corretamente.” Esta filosofia tem guiado a abordagem da Distillate em toda a sua gama de ETFs. Ao focar no fluxo de caixa livre como principal lente para identificar valor e qualidade, a firma desenvolveu uma metodologia sistemática que filtra o ruído das medidas contabilísticas tradicionais.

O Histórico da Distillate: De DSTL a DSTX

A firma não começou com exposição a small/mid-cap. A Distillate lançou o Distillate U.S. Fundamental Stability & Value ETF (DSTL) no final de 2018, direcionado a ações de grande e média capitalização nos EUA. A estratégia funcionou. Até agosto de 2022, o DSTL tinha acumulado perto de $800 milhões em ativos—uma conquista notável para um fornecedor independente de ETFs. O forte desempenho relativo do fundo validou a tese do fluxo de caixa livre no espaço de grande capitalização.

Aproveitando esse sucesso, o Distillate International Fundamental Stability & Value ETF (DSTX) foi lançado no final de 2020, estendendo a mesma metodologia baseada em fluxo de caixa para mercados globais excluindo os EUA. Agora, com o DSMC, a Distillate faz o seu movimento mais audacioso até à data.

Por que os mercados de small/mid-cap precisam da abordagem da Distillate

O universo de small/mid-cap tem historicamente recebido menos escrutínio analítico do que as ações de grande capitalização. Isso cria um problema peculiar: dispersão massiva nas avaliações, alavancagem escondida nos balanços das empresas e uma realidade surpreendente—quase 20% das empresas no maior índice de small-cap estão projetadas para gerar fluxo de caixa livre negativo nos próximos doze meses.

Thomas Cole, CEO da Distillate Capital, vê isto como uma oportunidade: “As áreas de small- e mid-cap têm estado repletas de oportunidades, mas as ofertas existentes não têm olhado com um olhar crítico para a diferenciação fundamental. Acreditamos que a seletividade e uma metodologia sistemática são essenciais aqui.”

Apresentando o DSMC: A Solução de Fluxo de Caixa para Small/Mid

O Distillate Small/Mid Cash Flow ETF (DSMC), negociado na NYSE Arca, direciona-se a aproximadamente 150 ações de small- e mid-cap nos EUA que atendem a critérios específicos:

• Força atual e futura do fluxo de caixa livre
• Avaliações atrativas relativamente aos fundamentos
• Métricas de qualidade que indicam estabilidade e resiliência

Com uma taxa de despesa de 0,55%, o DSMC aplica a mesma estrutura disciplinada focada em fluxo de caixa que tornou o DSTL bem-sucedido, mas adaptada aos riscos e oportunidades únicos de empresas menores.

A Vantagem Sistemática

A abordagem da Distillate para investir em small/mid-cap não se baseia na intuição de seleção de ações—é construída sobre uma metodologia sistematizada que os investidores podem acompanhar e verificar. O fundo elimina ações que são caras, têm fundamentos voláteis ou carregam dívidas significativas. Ao combinar a identificação de valor com a minimização de riscos, o DSMC pretende explorar ineficiências comportamentais do mercado enquanto protege contra perdas.

A distinção importa: num segmento de mercado onde muitos investidores aplicam abordagens de pinceladas largas, a seletividade sistemática pode gerar um desempenho superior significativo.

O que vem a seguir para o ecossistema de ETFs da Distillate Capital

Com três ETFs complementares agora no mercado—cobrindo segmentos de grande/média capitalização nos EUA, exposição internacional e small/mid-cap doméstico—a Distillate Capital construiu uma família coesa de produtos baseados numa filosofia única e coerente. A expansão para small/mid-cap não representa uma mudança tática, mas uma extensão natural de uma metodologia que já se provou eficaz.

Para investidores e consultores que procuram abordagens modernas de investimento em valor, a mensagem é clara: os quadros tradicionais de avaliação baseados em contabilidade estão a tornar-se cada vez mais inadequados. A estratégia centrada em fluxo de caixa da Distillate Capital oferece uma alternativa sistemática para captar oportunidades subvalorizadas em vários segmentos de mercado.

Mais informações sobre a linha de ETFs da Distillate Capital estão disponíveis em www.distillatefunds.com. Os investidores devem revisar cuidadosamente o prospecto ou o resumo do prospecto antes de investir, pois as ações do ETF são negociadas ao preço de mercado e podem negociar com descontos ou prémios em relação ao valor líquido dos ativos. O desempenho passado não garante resultados futuros.