#美联储利率政策 Os sinais de política do Federal Reserve tornaram-se interessantes. Milan continuou a afirmar que a "posição de política é excessivamente restritiva", juntamente com o início do plano de compras de gestão de reservas, essa combinação aponta claramente para o seguinte — o Fed está ajustando sua postura em direção a um pouso suave.

Pontos-chave de dados: escala inicial de compra de títulos do governo de 400 bilhões de dólares, prevista para continuar até abril de 2026. Isto não é afrouxamento quantitativo, mas na prática, uma mudança de redução de balanço para injeção líquida líquida, com efeitos semelhantes. Combinando com a precificação dos contratos futuros de fundos federais para mais duas reduções de taxa no próximo ano, o poder de precificação do mercado está se inclinando para uma postura hawkish.

Qual é o significado na cadeia? A expectativa de liquidez geralmente se reflete primeiro na precificação de ativos macroeconômicos, depois se transmite para ativos de risco. A experiência histórica mostra que, nesse período, as instituições antecipam suas posições. Pode-se focar na acumulação de principais moedas por endereços de baleias e nas mudanças nas posições de contratos de grande valor — normalmente, sinais claros de movimentação de fundos podem ser vistos duas a quatro semanas antes de uma mudança de política.

Porém, um detalhe que vale a pena ficar atento: Milan também mencionou sinais de alerta no mercado de trabalho. Um ambiente de política mais moderado não significa que os fundamentos econômicos estejam sólidos, e, nesse contexto, a volatilidade pode ser mais intensa. Recomenda-se acompanhar o ritmo real de crescimento das reservas, em vez de apenas as expectativas.