Embora a onda tenha subido nas primeiras negociações tenha resistido durante toda a manhã, ainda assim regressou à zona verde no fecho. O que é que isto significa? Os participantes do mercado estão, na verdade, bem cientes de que existem óbvios vestígios humanos desta fase de ascensão.

O principal problema é este: mesmo que o índice seja vermelho, investidores de retalho e investidores institucionais não seguirão o exemplo. Sem a entrada de fundos incrementais no mercado, este naturalmente subirá e perderá a sua resistência. Não pense em ultrapassar os 4.000 pontos hoje, porque quando chegar a essa posição, as perdas contabilísticas dos investidores serão mais graves.

Porquê? O aumento das ações ponderadas baseia-se precisamente na queda geral das ações individuais. Este é um fenómeno típico de sifão de peso – o índice de mercado é apoiado por algumas ações líderes, enquanto a maioria das ações está secretamente a descer. A realocação de fundos entre ações ponderadas e ações individuais é, essencialmente, um jogo de soma zero. O índice é bonito, mas há apenas um punhado de investidores de retalho que ganha dinheiro.