ETFs de Software em Alta: Uma Análise Profunda dos Melhores Desempenhos de 2018

O crescimento notável do setor tecnológico este ano tem sido amplamente impulsionado por um segmento: software. Os dados contam uma história convincente. O Índice de Tecnologia de Software da América do Norte do S&P entregou retornos impressionantes de 28% até à data, superando substancialmente o Technology Select Sector SPDR (XLK), que ganhou 14%. Esta divergência destaca uma verdade fundamental — nem todos os investimentos em tecnologia são criados iguais.

Por que os ETFs de Software estão na Liderança

Vários fatores favoráveis estão impulsionando os ETFs de software. Infraestruturas em nuvem, plataformas de cibersegurança, sistemas de gestão de relacionamento com clientes, aplicações baseadas na internet e o setor de jogos têm todos testemunhado previsões de procura robusta. O gasto corporativo é o principal catalisador; de acordo com a análise da State Street, as despesas globais com software empresarial devem expandir-se 6,2% em 2018, marcando a trajetória de crescimento mais alta desde 2007.

Esta confluência de fatores tornou os ETFs de software um veículo atrativo para investidores que procuram exposição ao segmento mais resiliente da tecnologia.

Principais Jogadores: Fundos Dominados por Mega-Caps

iShares North American Tech-Software ETF (IGV) é um dos veículos mais estabelecidos do setor, comandando $2,08 mil milhões em ativos sob gestão. O fundo mantém uma taxa de despesa de 0,48% e acompanha o Índice de Tecnologia de Software da América do Norte do S&P numa base ponderada por capitalização de mercado. Esta abordagem de concentração significa que apenas quatro holdings — Salesforce.com (CRM), Microsoft (MSFT), Adobe Systems (ADBE), e Oracle (ORCL) — representam mais de um terço do peso do portfólio. O retorno tem sido inegável: 28% até à data. No entanto, os investidores potenciais devem notar os elevados métricos de avaliação do fundo, com um índice preço/lucro superior a 46, sugerindo uma precificação premium em relação a fundos de tecnologia mais amplos.

Ponderação Alternativa: Libertar-se dos Mega-Caps

Para aqueles que procuram diversificação além dos maiores nomes do setor, o SPDR S&P Software & Services ETF (XSW) oferece uma alternativa convincente. Operando como um fundo de ponderação igual com 127 holdings, o XSW garante que nenhuma posição individual represente mais de 1% dos ativos. As 10 principais holdings representam coletivamente apenas 9,2% do peso do fundo. Esta abordagem estrutural resultou num avanço de 25% até à data, mantendo um índice P/E mais moderado de 25,30. Com apenas 0,35% de taxas anuais, o XSW também oferece eficiência de custos.

Abordagens Baseadas em Fatores

Invesco Dynamic Software ETF (PSJ) emprega uma metodologia fundamentalmente diferente, seguindo o índice Dynamic Software Intellidex. Esta abordagem avalia empresas com base em momentum de preço, momentum de lucros, métricas de qualidade, ação de gestão e fatores de avaliação, resultando numa carteira cuidadosamente selecionada de 30 holdings. O resultado: um retorno de 29% até à data, com Microsoft e Salesforce contribuindo aproximadamente 10,5% do peso do portfólio. Apesar de alocar mais de 81% em ações orientadas para crescimento, o PSJ manteve níveis de volatilidade apenas marginalmente superiores ao Nasdaq-100 nos últimos três anos.

Oportunidades Temáticas Emergentes

Para além dos tradicionais jogos de software, surgiram ETFs especializados em software para captar tendências de crescimento secular.

ETFMG Prime Cyber Security ETF (HACK) captura o ecossistema de cibersegurança, que se estende para além do software puro, incluindo hardware, consultoria e serviços geridos. Mais de 62% da composição do HACK consiste em empresas de software. A justificativa é convincente: incidentes de cibersegurança causaram $3 trilhão em danos há apenas três anos, com projeções a sugerir que este valor possa duplicar para $6 trilhão até 2021. Esta trajetória impulsionará uma alocação substancial de capital para tecnologias defensivas.

ETFMG Video Game Tech ETF (GAMR) opera na interseção de jogos e inovação em software. Embora existam considerações de hardware, o GAMR funciona como um veículo credível de software, com sobreposição às holdings tradicionais de ETFs de software, incluindo Electronic Arts (EA). O desempenho do fundo fala por si — mais do que duplicou de valor nos últimos três anos. A revolução da distribuição digital fornece impulso contínuo: jogos baixados digitalmente representaram apenas 31% das vendas em 2010, expandindo para 74% em 2016, e prevê-se que atinjam 93% até 2021.

Temas de Próxima Geração

Global X Future Analytics Tech ETF (AIQ) representa a mais recente geração de ETFs de software, estreando em maio de 2018. Seguindo índices de inteligência artificial e big data, o AIQ opera numa carteira de 83 empresas, com mais de 51% classificadas como entidades de software. O fundo atraiu um capital inicial substancial, atualmente gerindo aproximadamente $53 milhão em ativos, com uma taxa de despesa de 0,68%.

First Trust Cloud Computing ETF (SKYY) posiciona os investidores na revolução da computação em nuvem, capturando tanto fornecedores tradicionais de software quanto de internet, que representam coletivamente mais de 54% da exposição do fundo. Com uma taxa anual de 0,6%, o SKYY oferece acesso económico a esta mudança estrutural. O contexto de mercado apoia esta tese: espera-se que os serviços públicos de nuvem mundial expandam 21,4% em 2018 para $186,4 mil milhões, crescendo a partir de $153,5 mil milhões em 2017.

O Veredicto

Os ETFs de software demonstraram a sua capacidade de superar benchmarks mais amplos de tecnologia, capturando dinâmicas setoriais seculares. Seja através de concentração em mega-caps, diversificação de ponderação igual, seleção baseada em momentum ou especialização temática, os investidores agora dispõem de múltiplas vias para participar na resiliência contínua do software dentro do setor tecnológico.