A recuperação do Prata está a atingir um muro? Por que o XAG/USD pode continuar a avançar além de $72.70

Metal Branco Aproveita Onda Dovish da Fed

Prata (XAG/USD) acabou de atingir $72,70 na abertura do mercado europeu, e a questão na cabeça de todos é simples: esta corrida de alta pode realmente sustentar-se? Para entender se o momentum pode manter-se, é preciso olhar para o que realmente o está a impulsionar — e spoiler, não são apenas padrões técnicos nos gráficos.

A maior força propulsora neste momento é a forma como os traders estão a interpretar os próximos movimentos da Fed. Segundo os dados do CME FedWatch, há uma probabilidade de 70,6% de que a Fed corte as taxas em pelo menos 50 pontos base ao longo de 2026. Isso é notavelmente mais agressivo do que o que os próprios membros da Fed sugeriram nas suas últimas projeções de pontos (dot plot). A orientação do banco central indica que a taxa de juro dos fundos federais deverá estabilizar-se em torno de 3,4% até ao final de 2026, o que implica um cenário de corte relativamente modesto de 25-50 bps. Mas o mercado não está a acreditar nessa narrativa cautelosa — os traders apostam que a Fed será forçada a cortar mais profundamente à medida que as pressões económicas aumentam.

Por que isto importa para a Prata? Simples: taxas mais baixas tornam ativos sem rendimento, como o metal branco, mais atraentes. Quando os títulos e contas de poupança pagam menos juros, os investidores rotacionam para ativos tangíveis. É uma vantagem mecânica que, historicamente, apoiou a Prata durante ciclos de política acomodativa da Fed.

O Contexto Económico Torna-se Mais Complicado

Depois veio a surpresa do PIB de quarta-feira. A economia dos EUA cresceu 4,3% ano a ano no terceiro trimestre, superando as expectativas de apenas 3,3% e ultrapassando significativamente a leitura do trimestre anterior, que foi de 3,8%. Em teoria, isso é um sinal de alerta — um crescimento mais forte geralmente significa menos urgência para cortes de taxas. Mas aqui está a reviravolta: os mercados interpretam isto como um impulso temporário que não irá comprometer a eventual mudança de política da Fed. O consenso continua a ser que a Fed dará prioridade à suavidade do mercado de trabalho em detrimento do crescimento geral.

Mais tarde, na sessão de quarta-feira, o dado de Pedidos de Subsídio de Desemprego (a ser divulgado às 13:30 GMT) fornecerá mais pistas. A previsão é de 223 mil, inalterada face aos níveis anteriores. Qualquer aumento nos pedidos de subsídio de desemprego pode reforçar a narrativa dovish e manter o rally da Prata intacto.

Perspectiva Técnica Mostra Fissuras, Mas a Tendência Continua de Alta

A $72,19, o XAG/USD está a negociar com a média móvel exponencial de 20 dias (EMA) a apoiar firmemente por baixo. A inclinação ascendente do EMA continua a validar a tese de alta — o preço mantém-se bem acima desta linha de suporte dinâmica, que é o sinal clássico de força contínua.

Mas aqui é que fica interessante: o RSI (14) está a marcar 80,95, numa zona de sobrecompra profunda. Isso não é necessariamente um sinal de venda, mas indica que o momentum está a ficar esticado. Gestores de ativos e traders algorítmicos costumam usar leituras extremas de RSI como um sinal para reduzir posições ou aguardar consolidação. Se o rally fizer uma pausa, a primeira camada de suporte fica por volta da EMA de 20 dias, perto de $63,07. Enquanto a Prata se mantiver acima desse nível, o quadro de tendência de alta permanece intacto. Uma quebra abaixo desse ponto indicaria uma correção mais profunda, à medida que as condições de sobrecompra eventualmente se desfazem.

A Conclusão

Então, a corrida de alta acabou? Ainda não. As expectativas dovish da Fed e o posicionamento do mercado continuam a favorecer preços mais altos para a Prata. Mas o cenário técnico esticado e os dados surpreendentemente fortes do PIB introduzem alguma cautela na narrativa. Os traders que olham para a resistência de $72,70 devem esperar por uma fase de consolidação, em vez de uma subida direta — é assim que as rallies excessivas normalmente se comportam antes de uma nova fase de impulso.