O potencial de valorização do Renminbi pode continuar até 2026? Vários bancos de investimento oferecem previsões

Instituições Divergem: Como Será a Trajetória do Dólar em Relação ao Renminbi em 2026

Sobre o desempenho futuro do renminbi, os principais bancos de investimento já fizeram suas apostas. A avaliação do Goldman Sachs é a mais otimista: até meados de 2026, o dólar em relação ao renminbi cairá para 6.90, e no final do ano deverá depreciar-se ainda mais, chegando a 6.85. O Bank of America está ainda mais confiante na valorização do renminbi, prevendo que até o final de 2026 o dólar em relação ao renminbi possa cair para 6.80. Em comparação, a previsão do ANZ é relativamente conservadora, acreditando que no primeiro semestre de 2026 o dólar em relação ao renminbi pode oscilar entre 6.95 e 7.00.

Essas previsões refletem um consenso: o renminbi ainda possui espaço para valorização. O Goldman Sachs aponta que, com base nos fundamentos econômicos, o renminbi está subestimado em cerca de 25%.

Recente Quebra da Barreira de 7: Três Grandes Impulsos Ajudam a Fortalecer o Renminbi

Em 25 de dezembro, o dólar em relação ao offshore renminbi (USD/CNH) caiu para 6.9965, atingindo uma mínima desde setembro de 2024. No mesmo dia, o dólar em relação ao onshore renminbi (USD/CNY) caiu para 7.0051, sendo a primeira vez desde maio de 2023 que se aproxima do nível psicológico de 7.

Os fatores que impulsionam a valorização do renminbi podem ser resumidos em três pontos. Primeiro, a fraqueza do dólar — o Federal Reserve vem cortando taxas de juros gradualmente, além de uma tendência global de desdolarização, com o índice do dólar tendo uma queda acumulada superior a 10% neste ano, e uma queda de mais de 2% no último mês. Segundo, o Banco Central da China tem ativamente guiado a valorização do renminbi. Dados mostram que o banco central aumentou continuamente a taxa de referência do câmbio do renminbi ao longo do ano, enviando sinais claros de apoio à valorização. Terceiro, o efeito de fechamento de câmbio no final do ano. Com um enorme superávit comercial em 2025, as empresas aceleraram o fechamento de câmbio no quarto trimestre, o que também elevou a demanda pelo renminbi.

Além disso, a demora do banco central em reduzir ainda mais as taxas de juros, bem como o aperto na liquidez offshore no final do ano, também sustentam o renminbi.

O Que a Valorização do Renminbi Significa para o Mercado de Capitais

Wang Qing, chefe de análise macroeconômica da Orient Securities, acredita que “a fraqueza do dólar e a troca sazonal de moedas por parte dos exportadores são os principais impulsionadores da valorização do renminbi.” Ele acrescenta que a contínua valorização do renminbi tem um efeito positivo importante: aumentará a atratividade do mercado de capitais chinês para investidores estrangeiros.

Do ponto de vista fundamental, embora a taxa de câmbio do renminbi em relação ao dólar já tenha se fortalecido significativamente, considerando a taxa de câmbio ponderada pelo comércio e o ambiente de deflação na China, o renminbi ainda está relativamente subestimado. Isso significa que o potencial de valorização ainda não foi totalmente realizado. A visão do Bank of America enfatiza que a melhora nas relações sino-americanas aprimora as perspectivas de exportação dos exportadores chineses, e que a escala de fechamento de câmbio em dólares por parte das empresas em 2026 deve continuar a crescer, sustentando a valorização do renminbi.