## Novos caminhos para a internacionalização do Renminbi: Como a China promove o processo de desdolarização através da vantagem na diferença cambial

A China está a aproveitar a sua posição como maior credor global para expandir o uso internacional do Renminbi através de uma estratégia financeira engenhosa. O núcleo desta abordagem é simples — oferecer condições de financiamento aos países tomadores de empréstimos no exterior muito abaixo das taxas de juros dos empréstimos em dólares, incentivando-os a converter dívidas denominadas em dólares para dívidas denominadas em Renminbi. A Bloomberg destacou que esta estratégia já tem mostrado resultados práticos.

A Etiópia tornou-se esta semana o mais recente país a juntar-se a esta iniciativa, concordando em reavaliar parte da sua dívida com a China (envolvendo 53,8 bilhões de dólares) em Renminbi. Paralelamente, um número crescente de países está a substituir o financiamento em dólares por títulos chineses de baixo custo. O Quénia é um exemplo típico — ao converter um empréstimo ferroviário de dólares para Renminbi no início deste mês, o país reduziu o custo anual de serviço da dívida em 215 milhões de dólares.

**Uma transação aparentemente ganha-ganha, mas que tem custos para a China**

O custo desta estratégia é que a China precisa suportar a perda na diferença de taxas de juros. Quando as taxas de juros domésticas na China estão muito abaixo das taxas em dólares, os retornos para a China, enquanto credor, diminuem proporcionalmente. O investigador sênior do Carnegie Endowment for International Peace, Michael Pettis, apontou esta contradição: "Se o tomador de empréstimo paga menos juros, o credor também recebe menos."

No entanto, para Pequim, esta transação aparentemente desfavorável tem um valor estratégico. Pettis acrescentou: "O que a China troca por rendimentos mais baixos é a elevação do papel do Renminbi no sistema monetário internacional." Esta mudança tem um significado profundo para a China — ela ajuda a integrar o Renminbi no sistema de comércio internacional, tornando-se uma moeda de liquidação internacional mais comum, e assim, gradualmente, enfraquecer a vantagem financeira do dólar.

**O mercado de títulos internacional já revela sinais**

Dados recentes da Bloomberg indicam que, até outubro deste ano, governos, bancos e organizações internacionais emitiram um total de 68 bilhões de yuans em títulos e instrumentos de empréstimo denominados em Renminbi, o dobro do volume de todo o ano passado. Este ritmo de crescimento demonstra que a internacionalização do Renminbi está a acelerar.

Fontes anónimas diplomáticas revelaram que este modelo também se aplica a projetos de financiamento fora da África. A conveniência de liquidar comércio de bens chineses em Renminbi aumenta, fortalecendo o papel do país no comércio e financiamento internacionais.

**Dinâmicas geopolíticas e motivações econômicas**

Do ponto de vista geopolítico, as ações da China visam responder ao aumento da rivalidade entre as duas maiores economias mundiais, China e EUA. Ao promover a internacionalização do Renminbi, a China busca diminuir o monopólio do dólar como moeda de reserva global. Simultaneamente, esta estratégia também reforça a influência chinesa na África — especialmente num contexto de aumento de tarifas pelos EUA, onde a África se tornou um mercado-chave para as exportações chinesas.

Do ponto de vista puramente econômico, a pressão contínua de deflação interna e o crescimento lento levaram o Banco Popular da China a adotar uma política monetária expansionista. A diferença de taxas de juros entre China e EUA criou uma oportunidade de arbitragem para os tomadores de empréstimos: podem garantir financiamento a custos muito abaixo dos do dólar. Além disso, devido à incerteza nas políticas de Trump, investidores globais estão a procurar ativamente ativos alternativos ao dólar.

**Construindo um ecossistema de uso do Renminbi**

O economista-chefe do Standard Chartered Bank, Ding Shuang, acredita que a China está a esforçar-se para criar um ecossistema completo de uso do Renminbi: incentivando outros países a utilizá-lo em comércio bilateral, bem como a investir em produtos financeiros denominados em Renminbi. Este avanço sistemático faz com que o Renminbi evolua de uma opção a uma necessidade.

Na essência, a China está a reescrever o panorama financeiro internacional com benefícios econômicos reais — países que optam pelo Renminbi para economizar custos de dívida, objetivamente, também participam na promoção de uma estrutura financeira global mais diversificada.