O que está por trás do aumento simultâneo do ouro e da prata no Ano Novo: a luta de resistência entre o risco de reequilíbrio e as expectativas políticas

No início de 2026, o mercado de metais preciosos continuava forte, com os preços do ouro e da prata a subir, continuando a registar o melhor desempenho anual desde 1979. Por detrás desta ronda de ascensão está tanto o apoio político como riscos ocultos de ajuste estrutural.

As expectativas de corte das taxas de juro do Fed apoiam a imaginação dos preços do ouro

Vozes otimistas em favor dos metais preciosos tornaram-se consenso generalizado entre os grandes bancos. Espera-se que o Federal Reserve reduza ainda mais as taxas de juro, enquanto o Presidente dos EUA, Donald Trump, está a remodelar a liderança do Fed, e estas alterações de política fornecem uma base sólida para a subida do ouro. A Goldman Sachs chegou mesmo a dar expectativas específicas, prevendo que o preço do ouro ultrapassará os 4.900 dólares por onça.

Alívio a curto prazo Preocupações ocultas a longo prazo

No entanto, a perspetiva de Tim Waterer, Analista Chefe de Mercado na KCM Trade, traz uma nota de cautela. Ele salientou que a tendência atual dos metais preciosos é semelhante à de 2025, e que a pressão de venda no final do ano passado foi basicamente digerida, o que criou uma margem de respiro temporária para o mercado. Mas essa calma pode ser apenas a calmaria antes da tempestade.

O reequilíbrio dos índices causou pânico nas posições

Daniel Ghali, estratega sénior de commodities na TD Securities, emitiu um aviso mais claro. Ele espera que o mercado da prata Comex enfrente pressão para reduzir as suas posições até 13% nas próximas duas semanas. Assim que esta vaga de operações de reequilíbrio dos índices for lançada, levará diretamente a um ajuste significativo nos preços da prata e exercerá pressão descendente.

O ambiente de liquidez pós-feriado mantém-se frágil, e a baixa liquidez frequentemente amplifica quaisquer flutuações súbitas, fazendo com que as flutuações dos preços superem as expectativas. Isto representa uma ameaça clara para os detentores de curto prazo.

Um momento crítico para equilibrar crescimento com risco

O mercado está num equilíbrio delicado: o lado favorável da política e os riscos do lado das posições estão numa disputa, e os investidores precisam de captar corretamente o ritmo no primeiro mês do novo ano.