Muitas pessoas veem o Bitcoin como um passeio aleatório, mas na verdade não é assim. Há uma regularidade de ciclos claramente definida que atua por trás — a dinâmica de oferta e procura, a rotação de fundos, as mudanças na estrutura do mercado estão impulsionando o preço. Compreender esses padrões permite captar as grandes tendências e pontos de virada, sem se deixar levar pelas oscilações de curto prazo.

O mais importante é combinar análise técnica, dados on-chain e o contexto macroeconómico.

**O ciclo de halving é o fator fundamental**

O Bitcoin passa por um halving a cada quatro anos — a recompensa por bloco é cortada pela metade. Isso não é uma coisa pequena, pois altera diretamente a velocidade de emissão de novas moedas, rompendo o equilíbrio original entre oferta e procura.

As leis históricas são bem claras: após o halving, o preço demora entre 12 a 18 meses para refletir completamente essa mudança. Ou seja, o impacto da redução súbita na oferta leva tempo para se manifestar, enquanto a nova procura também entra no mercado. No caso do halving de 2024, a maior expectativa de impacto no preço deve ocorrer em 2025, especialmente no quarto trimestre. Por quê? Porque o mercado leva tempo para digerir as informações, um processo de ajuste gradual das expectativas de compradores e vendedores.

**A taxa MVRV é um termômetro**

Para avaliar em que fase do ciclo estamos, a taxa MVRV (relação entre valor de mercado e valor realizado) é uma boa referência. Quando a taxa está bastante alta (por exemplo, próxima ou acima de 4), geralmente indica que o mercado está na zona de topo; por outro lado, quando cai abaixo de 1, costuma sinalizar uma fase de acumulação no fundo.

Dados de meados de 2025 mostram essa taxa em torno de 2,6, em nível mediano na história. O que isso indica? Se os fundamentos se mantiverem firmes, há potencial para uma continuação do mercado em alta.