A história do Ethereum tem sido sempre bastante complexa—uns dizem que é um refúgio para criminosos, outros veem-no como o futuro das liquidações financeiras globais. Até 2025, essa contradição parece ter encontrado uma nova resposta.

As últimas atualizações do Pectra e Fusaka já foram implementadas, e o Ethereum alcançou avanços substanciais em escalabilidade, privacidade e conformidade. Mas o problema é que o progresso técnico é apenas uma vitória superficial—os verdadeiros testes vêm dos desafios mais profundos de adaptação regulatória e popularização tecnológica.

Primeiro, as mudanças na esfera regulatória. A antiga abordagem de rastrear anomalias na cadeia por análise estatística já está ultrapassada. Agora, a tecnologia regulatória trabalha com teoria dos grafos—por meio de algoritmos de correspondência de subgrafos, é possível transformar métodos de golpes Ponzi em características específicas de topologia de rede. Por exemplo, em esquemas de pirâmide, o grau total dos contratos costuma ultrapassar 60, e os valores recebidos são claramente maiores que os enviados. Os novos sistemas de detecção constroem indicadores suspeitos em múltiplos níveis (abrangendo topologia, tempo e fluxo de fundos), combinados com estratégias de poda iterativa, que filtram progressivamente contas normais, até localizar com precisão os subgrafos suspeitos. Com isso, a precisão na detecção de transações anômalas passou de uma análise de comportamento isolada para uma mineração de associações em nível de rede.

No que diz respeito à prática financeira, gigantes tradicionais como a BlackRock já emitiram mais de 2 bilhões de dólares em ativos via o fundo BUIDL na Ethereum, marcando o reconhecimento oficial do Ethereum como camada de liquidação para finanças conformes. Essa transformação foi possível graças a dois fatores principais: primeiro, a segurança jurídica da execução de contratos inteligentes na Ethereum; segundo, a evolução do ecossistema cross-chain.

De modo geral, o Ethereum está passando de um campo de testes controverso para um competidor sério na infraestrutura financeira. Desde que consiga resistir às pressões regulatórias detalhadas e fazer sua tecnologia realmente chegar às mãos do público comum.