Algumas palavras realmente não precisam ser ditas, porque os outros já acreditaram nelas há muito tempo. As regras, essa coisa, sempre foram para restringir aqueles que cumprem a lei, enquanto quem as faz geralmente não se limita a si próprio. A questão de argumentar não está na teoria em si, mas em como e com quem se argumenta.

Duas horas podem fazer o quê? Um filme ainda nem terminou, e a reunião de amigos pode estar na metade. Mas na madrugada de março do ano passado, na Venezuela, duas horas mudaram o rumo de um país — forças especiais dos EUA agiram de repente, levando um líder de um país soberano do sono, sem dar tempo ao mercado para reagir. A velocidade de todo o evento foi absurda, muitos traders nem tinham aberto suas telas de computador e tudo já estava resolvido.

A frase de Napoleão não está errada: nenhuma conflito é por paz, no fundo, todos são jogos de interesses. Cada um tem uma posição diferente, e o mundo que veem é completamente diferente. Todos vivemos na história, e no futuro também faremos parte dela. Julgamentos de certo e errado ficam para o tempo decidir.

Mas há uma questão real que o mercado se preocupa: o que exatamente o risco geopolítico significa para o ouro? Essa turbulência fará o ouro romper a máxima histórica? Em vez de discutir o café da manhã do povo de um país, o foco dos investidores realmente é essa questão.

Quando o sentimento de避险 é acionado, o pânico do mercado tende a impulsionar os preços dos metais preciosos, e a alta do ouro no curto prazo é garantida. Mas a questão é: por quanto tempo essa alta pode durar — não espere algo perfeito. O que realmente determinará se o ouro sairá de um mercado de alta em 2026 é a inclinação da política do novo presidente do Federal Reserve. O ritmo e a frequência de cortes de juros são decididos diretamente por essa figura-chave, e isso é o que impulsiona o aumento de grande escala. A definição da direção da política do Fed em janeiro teve mais impacto no mercado do que qualquer evento geopolítico de longo prazo.

Portanto, eventos geopolíticos de risco parecem aquecer os ativos de避险 no curto prazo, mas o verdadeiro motor de um mercado de alta ainda são as políticas invisíveis. Se o ouro vai despencar no curto prazo ou subir a longo prazo depende de como o Federal Reserve jogará essa partida.