De 2013 a 2026: A evolução e os padrões do ciclo de alta do Bitcoin Crypto

Como a maior ativo de criptomoedas, o Bitcoin tem passado por vários ciclos que abalaram o mercado desde o seu nascimento em 2009. Cada bull run de crypto traz motivações e mudanças de mercado diferentes, desde a celebração dos tecnófilos iniciais até à febre dos investidores de retalho em 2017, passando pela entrada massiva de capitais institucionais na década de 2020. Compreender a lógica interna destes ciclos é fundamental para os investidores que desejam participar na próxima fase.

Características principais do Crypto Bull Run

O que é um bull run de Bitcoin? Simplificando, é um período em que o preço sobe de forma contínua e rápida, geralmente acompanhado de um aumento significativo no volume de negociações, popularidade nas redes sociais e aumento da atividade na cadeia. Este fenómeno costuma ser desencadeado por alguns fatores-chave: eventos de halving, avanços regulatórios, entrada de instituições ou mudanças macroeconómicas.

O bull run de Bitcoin difere do mercado de ações tradicional, apresentando alta volatilidade e potencial de retorno exponencial. Monitorizar indicadores técnicos como RSI, médias móveis, além de dados on-chain (atividade de carteiras, fluxo de stablecoins, variações nas reservas de BTC nas exchanges) e tendências macroeconómicas, são as três principais dimensões para avaliar um bull run.

O evento de halving é um mecanismo importante que desencadeia o ciclo de alta. Aproximadamente a cada quatro anos, a recompensa de mineração do Bitcoin é reduzida pela metade, o que historicamente tem provocado aumentos de preço: após o halving de 2012, o preço subiu 5200%; após o de 2016, 315%; e após o de 2020, 230%. Este padrão foi novamente confirmado no halving de 2024.

2013: O primeiro bull run do Bitcoin

2013 foi um ano de viragem para o Bitcoin. Desde maio, quando atingiu cerca de $145, até dezembro, ultrapassando $1.200, o preço subiu 730%. Este aumento marcou a saída do universo dos tecnófilos e a atração de um público mais amplo.

As principais razões para o bull run de 2013 incluem a crise bancária no Chipre, que levou investidores a procurar ativos refugio, a cobertura mediática crescente sobre o potencial do Bitcoin, e a infraestrutura de blockchain a melhorar gradualmente. Mas a euforia durou pouco — no início de 2014, a exchange Mt. Gox, responsável por cerca de 70% das transações globais de Bitcoin, foi invadida por hackers e acabou por falir, destruindo a confiança do mercado. O preço caiu para abaixo de $300, uma queda de 75%.

Embora esta primeira fase de bull run tenha terminado em colapso, ela demonstrou a resiliência do Bitcoin e alertou para a vulnerabilidade da infraestrutura do mercado.

2017: A febre dos investidores de retalho e a bolha ICO

O bull run de 2017 foi o mais dramático. O Bitcoin passou de $1.000 no início do ano para quase $20.000 no final, um aumento de 1900%. A força motriz foi a entrada massiva de investidores de retalho.

O que causou esta loucura? Primeiro, a febre das ICOs — novos projetos que levantavam fundos através da emissão de tokens, atraindo muitos investidores novos e também interessados no Bitcoin. Segundo, surgiram plataformas de negociação mais amigáveis, facilitando a compra de Bitcoin por parte do público comum. Terceiro, a cobertura mediática criou um ciclo de feedback positivo: aumento de preço → mais notícias → FOMO dos investidores de retalho → aumento de preço.

No final de 2017, o volume diário de negociações de Bitcoin disparou de cerca de $200 milhões para mais de $15 bilhões. Mas veio a tempestade regulatória — órgãos como a SEC nos EUA começaram a preocupar-se com manipulação de mercado e proteção ao investidor, enquanto a China proibiu ICOs e exchanges domésticas.

O resultado foi uma forte correção em 2018: o preço caiu de quase $20.000 para cerca de $3.200, uma queda superior a 84%. Apesar de ter consolidado o Bitcoin como um ativo mainstream, esta fase revelou a sua natureza especulativa.

2020-2021: Reconhecimento institucional e narrativa do ouro digital

O bull run de 2020-2021 marcou uma nova era. Desta vez, o protagonismo passou das mãos dos retalhistas para os investidores institucionais. O Bitcoin subiu de cerca de $8.000 no início de 2020 para mais de $64.000 em abril de 2021, um aumento de 700%.

Qual foi o pano de fundo? A crise global provocada pela COVID-19 levou os bancos centrais a injetar liquidez massiva, com taxas de juro baixas e expectativas de alta inflação. Nesse contexto, o Bitcoin foi reposicionado como “ouro digital” — uma reserva de valor resistente à inflação. Este argumento atraiu os investidores institucionais.

Empresas como MicroStrategy e Tesla começaram a incluir Bitcoin nos seus balanços. Até 2021, estas empresas detinham mais de 125.000 BTC, com fluxos de entrada de capital que ultrapassaram os $10 mil milhões. Produtos futuros de Bitcoin e ETFs regionais também foram lançados, abrindo portas ao mercado institucional tradicional.

Porém, em julho de 2021, o preço caiu de $64.000 para $30.000, uma queda de 53%. Discussões sobre preocupações ambientais relacionadas à mineração de Bitcoin, além de pressões regulatórias, provocaram ajustes no mercado. Mas este ciclo foi profundamente significativo — o Bitcoin deixou de ser um ativo marginal e passou a ser uma peça importante no sistema financeiro.

2024-2025: Aprovação de ETFs e impacto na oferta

A atual fase de bull run de crypto é marcada por dois catalisadores principais: a aprovação de ETFs de Bitcoin à vista pela SEC dos EUA em janeiro de 2024, e o halving de 2024 em abril.

A importância dos ETFs à vista é enorme. Até novembro de 2024, o capital acumulado investido em ETFs de Bitcoin ultrapassou os $4,5 mil milhões. Dados subsequentes indicam que este valor continua a crescer, atingindo mais de $28 mil milhões, superando os ETFs de ouro. Investidores institucionais estão a entrar massivamente através destes canais, impulsionando o preço do Bitcoin de cerca de $40.000 no início do ano para quase $94.000.

Simultaneamente, o halving de 2024 reduziu ainda mais a nova oferta de BTC. Empresas como a MicroStrategy continuam a aumentar as suas posições. Dados on-chain mostram uma acumulação contínua por parte das instituições. O fluxo de stablecoins para as exchanges também disparou, indicando forte vontade de compra.

Além disso, fatores políticos — alguns decisores políticos começam a apoiar o Bitcoin como reserva estratégica — reforçam a confiança do mercado.

O preço atual do Bitcoin é de $92.880 (em janeiro de 2026), atingindo um recorde histórico. Este ciclo mostra um mercado mais maduro, regulamentado e institucionalizado.

Como será a próxima Crypto Bull Run?

Ao revisitar a história, alguns padrões emergem:

Potencial de reservas estratégicas governamentais. Em 2024, um senador dos EUA propôs a “Lei do Bitcoin”, sugerindo que o Departamento do Tesouro compre 1 milhão de BTC em cinco anos. Países como Butão e El Salvador já adotaram o Bitcoin como reserva nacional. Se esta tendência se expandir, a procura governamental será um novo catalisador para o bull run.

Espaço para inovações tecnológicas. A reativação do código OP_CAT pode impulsionar soluções layer-2 e aplicações DeFi, expandindo o Bitcoin de “ouro digital” para uma “infraestrutura financeira digital”. Isso atrairá um público de investidores completamente diferente.

Mais derivados e canais de entrada. Novos ETFs, fundos de investimento, soluções de custódia para instituições continuarão a reduzir as barreiras à entrada de grandes investidores.

Ciclos de halving futuros. O próximo halving deverá ocorrer por volta de 2028, e a história mostra que estes eventos costumam desencadear bull runs.

Como preparar-se para a próxima Crypto Bull Run

Compreender os ciclos de bull run é apenas o primeiro passo; a preparação é igualmente importante. Aqui ficam algumas recomendações práticas:

1. Estude fundamentos sólidos

• Investigue os princípios técnicos e o modelo económico do Bitcoin
• Analise as motivações e gatilhos das últimas fases de bull run
• Entenda as diferenças entre os vários ciclos de mercado

2. Crie um plano de investimento claro

• Defina o seu perfil de risco e horizonte de investimento
• Não invista todo o seu capital apenas em Bitcoin; diversifique
• Estabeleça metas de retorno realistas e limites de perda

3. Escolha plataformas seguras e confiáveis

• Opte por exchanges com alta segurança, liquidez e conformidade regulatória
• Verifique se oferecem armazenamento a frio, autenticação de dois fatores (2FA), entre outros
• Considere o histórico de segurança e avaliações de utilizadores

4. Proteja os seus ativos

• Prefira carteiras de hardware ou soluções de custódia a longo prazo
• Ative todas as funcionalidades de segurança disponíveis (2FA, listas brancas de saques)
• Nunca partilhe as chaves privadas com ninguém

5. Acompanhe o mercado continuamente

• Esteja atento às mudanças regulatórias, políticas e macroeconómicas
• Monitore dados on-chain e fluxos de transações
• Participe em comunidades, mas com cautela para evitar informações falsas

6. Desenvolva resiliência emocional e gestão de risco

• Evite decisões impulsivas motivadas por FOMO
• Use ordens de stop-loss para proteger o seu capital
• Registe todas as operações para fins fiscais

7. Conheça as obrigações fiscais

• Informe-se sobre a tributação de ganhos com criptoativos na sua região
• Mantenha registos detalhados de compras, vendas, datas, preços e quantidades
• Consulte um profissional de impostos

Reflexões finais

Os ciclos de bull run do Bitcoin revelam um mercado em constante evolução. Desde a celebração dos tecnófilos em 2013, passando pela febre dos retalhistas em 2017, até à aceitação institucional na década de 2020, cada fase representa uma atualização na estrutura de participantes e na maturidade do mercado.

O ciclo atual caracteriza-se por maior participação institucional, melhores quadros regulatórios e uma oferta de instrumentos de investimento mais diversificada. Tudo indica que o Bitcoin está a integrar-se progressivamente no sistema financeiro global.

Contudo, a volatilidade permanece. O próximo bull run trará oportunidades de riqueza, mas também riscos. A chave está em aprender com os ciclos históricos, preparar-se adequadamente e manter uma postura racional para encontrar o seu lugar neste ciclo de ativos único.

Quando será a próxima fase de bull run? Ninguém consegue prever com precisão. Mas, ao acompanhar eventos de halving, fluxos de ETFs e movimentos políticos, os investidores podem identificar melhor os pontos de viragem. O mais importante é manter uma postura de aprendizagem contínua e vigilância constante.