Recentemente, analisei um dado de entrada de ativos digitais globais para 2025, totalizando 472 bilhões de dólares. À primeira vista, parece estar abaixo do pico do ano passado, e muitas pessoas começaram a falar em crise. Mas, ao estudar cuidadosamente a estrutura por trás dos números, percebo que a situação é muito mais complexa do que aparenta.

Sob uma nova perspectiva, o capital está passando por uma migração estratégica, e este mercado ainda está longe de atingir o pico.

**A queda na participação dos EUA realmente indica recessão?**

O fluxo de entrada nos EUA caiu 12% em relação ao ano anterior, esse número parece um pouco doloroso à primeira vista. Mas, ao mesmo tempo, veja como estão os outros mercados: a Alemanha passou de uma saída de 4300 milhões para uma entrada de 25 bilhões, o Canadá de uma saída de 6 bilhões para uma entrada de 11 bilhões. Isso não é um ajuste fino, é uma explosão. O que isso significa? A conformidade regulatória e a estrutura institucional estão se expandindo globalmente, não dependendo mais exclusivamente dos EUA. Os fundos adicionais na Europa e no Canadá podem compensar a desaceleração nos EUA. Isso é uma rotação de mercado, uma manifestação saudável.

**A queda de fundos em Bitcoin é realmente um sinal de pessimismo?**

O fluxo de entrada em Bitcoin caiu 35%, esse número parece assustador à primeira vista. Mas, ao analisar produtos relacionados a posições vendidas, o total de entrada foi de apenas 1,05 bilhões, uma proporção muito pequena, e o AUM total é de apenas 1,39 bilhões. O que isso indica? A pressão de venda vem principalmente de arbitradores de curto prazo e de volatilidade emocional, não de uma tendência estrutural de baixa. Dados on-chain também esclarecem a questão — o estoque nas exchanges continua diminuindo, endereços de baleias estão aumentando suas posições, e os grandes detentores de longo prazo não estão vendendo. Nesta faixa de preço atual, o suporte não deve ser subestimado.

**Como avaliar essa situação?**

Minha abordagem é combinar três dimensões: ambiente macroeconômico, dados on-chain e fluxo de capital.

Visão de curto prazo: o mercado precisa digerir a pressão causada pela correção do Bitcoin, mas a lógica de rotação de altcoins não mudou. Enquanto as principais moedas se mantiverem estáveis, outras moedas ainda terão chances.

Visão de médio prazo: o fluxo de fundos regulados globalmente continuará a entrar, e o crescimento de mercados emergentes como Alemanha e Canadá será o motor central de 2025.

Nível operacional: ao enfrentar quedas, não se precipite em retirar tudo; continue investindo regularmente naqueles ativos sólidos, com conformidade regulatória, e mantenha a flexibilidade na alocação, deixando espaço para ajustes.

Por fim, quero dizer: o mercado em alta sempre avança em meio a divergências. Os dados por si só não mentem, mas a estrutura por trás deles exige que você olhe com calma para entender.