A internacionalização do RMB acelera-se para se tornar uma realidade? Goldman Sachs prevê uma valorização até 6,85, especialistas interpretam a estratégia por trás

A história da valorização do renminbi tem recentemente despertado o interesse do mercado. De acordo com os dados mais recentes do Banco de Pagamentos Internacionais, desde a pesquisa de 2022, o volume diário de negociações do dólar em relação ao renminbi aumentou quase 60%, atingindo 7810 bilhões de dólares, representando mais de 8% do volume total de negociações cambiais diárias globais. Por trás desses números, reflete-se uma clara elevação do status internacional do renminbi.

Trajetória de valorização sob orientação política

Nos últimos meses, a valorização do renminbi não foi um fenômeno espontâneo do mercado, mas sim resultado de políticas deliberadas. O Banco Popular da China define diariamente a taxa central para orientar a trajetória cambial, enquanto bancos estatais compram dólares com frequência para estabilizar a volatilidade do mercado, permitindo que a taxa de câmbio suba de forma estável. Até 26 de novembro, o dólar em relação ao renminbi onshore (USD/CNY) caiu para 7.0824, e o dólar em relação ao renminbi offshore (USD/CNH) caiu para 7.0779, atingindo mínimas de mais de um ano. Ainda mais notável, o índice de câmbio do renminbi do CFETS subiu para 98.22 em 21 de novembro, atingindo o maior nível desde abril deste ano.

De resposta à crise a estratégia proativa

Kelvin Lam, economista sênior do Pantheon Macroeconomics, aponta que, sob uma perspectiva estratégica, a China parece querer estabelecer credibilidade internacional ao demonstrar a estabilidade do renminbi. Essa abordagem lembra a crise financeira asiática de 1998, quando o renminbi recusou-se a participar da onda de depreciação competitiva, consolidando sua posição como moeda âncora regional. As ações atuais, de certa forma, continuam a experiência bem-sucedida de políticas passadas.

Kiyong Seong, chefe de estratégia macroeconômica da Société Générale na Ásia, afirma: “Mostrar força e estabilidade do renminbi em um ambiente de mercado turbulento fornece um suporte forte para a internacionalização do renminbi.”

Magnitude da valorização e expectativas futuras

Ao comparar com o histórico, fica mais claro o significado desta onda de valorização. Em 2018, devido à guerra comercial dos EUA, o renminbi depreciou cerca de 5%; enquanto em 2025, o renminbi valorizou quase 3%, formando um contraste marcante. A redução gradual das taxas de juros pelo Federal Reserve também abriu espaço para a valorização do renminbi.

Analistas do Goldman Sachs, com base nessa tendência, preveem que a taxa de câmbio ao final do ano possa atingir 1 dólar para 7 yuans, e daqui a um ano continuar a subir para 6.85 yuans. A instituição acredita que a internacionalização do renminbi tornou-se uma prioridade política do governo chinês, e nos próximos anos deve acelerar significativamente.

Do ponto de vista de negociação, a essência da valorização do renminbi tem um significado profundo para o mercado. A contínua força cambial não só reflete os fundamentos econômicos, mas também representa um planejamento de longo prazo do governo para a posição do renminbi.