2025年 o preço do ouro oscila: o ouro ainda vai cair?

Desde o início do quarto trimestre de 2024, o mercado internacional do ouro tem experimentado uma forte volatilidade de preços. Após atingir um máximo histórico de 4.400 dólares por onça, ocorreu uma correção evidente, deixando os investidores com uma questão central: O ouro ainda vai cair? Este movimento já atingiu o seu pico?

Por que o ouro está a oscilar em níveis elevados?

Nos últimos anos, o ouro tem mostrado uma tendência forte, com ganhos próximos ao nível mais alto em 30 anos, superando os 31% de 2007 e os 29% de 2010. No entanto, após ultrapassar os 4.300 dólares em outubro, a sua queda subsequente gerou divergências no mercado quanto à direção futura.

Três principais fatores que sustentam a subida do preço do ouro:

Primeiro fator: incerteza na política econômica. O atual cenário de comércio global enfrenta mudanças significativas, com ajustes frequentes nas tarifas, o que aumenta a incerteza do mercado e eleva a atratividade dos ativos de refúgio. Históricos de impactos políticos semelhantes (como a guerra comercial EUA-China em 2018) geralmente provocam aumentos de 5-10% no preço do ouro em períodos de incerteza.

Segundo fator: expectativas sobre a política monetária do Federal Reserve. Um ambiente de redução de taxas de juros enfraquece o dólar, reduzindo o custo de oportunidade de manter ouro, aumentando assim a sua atratividade relativa. Segundo dados de instrumentos de taxa de juros do CME, há uma probabilidade de 84,7% de o Fed cortar 25 pontos base na reunião de dezembro. O preço do ouro mostra uma correlação negativa clara com as taxas reais — quando as taxas caem, o ouro sobe.

Terceiro fator: compras contínuas por parte dos bancos centrais globais. Segundo relatório do World Gold Council, no terceiro trimestre de 2025, as compras líquidas de ouro pelos bancos centrais atingiram 220 toneladas, um aumento de 28% em relação ao trimestre anterior. Nos primeiros nove meses, as compras totalizaram cerca de 634 toneladas, ainda muito acima do mesmo período de anos anteriores. 76% dos bancos centrais entrevistados planejam aumentar suas reservas de ouro nos próximos cinco anos, ao mesmo tempo que reduzem suas reservas em dólares.

Por que o ouro está a recuar? Quais são os riscos de baixa?

Apesar de vários fatores de suporte, o ouro ainda pode cair? A resposta não é simples sim ou não.

Quando o mercado já precificou antecipadamente a expectativa de redução de taxas, os cortes reais muitas vezes não superam as expectativas, pressionando o preço do ouro. O Fed posiciona os cortes como uma “gestão de risco” e não uma política de afrouxamento contínuo, e essa mudança de sinal pode desencadear uma correção no preço do ouro.

Riscos de baixa a serem observados incluem:

Se os dados econômicos dos EUA forem melhores que o esperado, com uma retomada na inflação, o Fed pode desacelerar ou pausar os cortes de juros, o que pressionaria diretamente o ouro. A dívida global já atingiu 307 trilhões de dólares, e a flexibilidade das políticas governamentais é limitada. Assim, sinais de melhora na economia podem levar a uma maior correção no preço do ouro.

A redução do risco geopolítico também pode diminuir a demanda por ativos de refúgio. Se a situação internacional melhorar, a procura por ouro como proteção de valor tende a diminuir. Além disso, o arrefecimento do interesse na mídia e nas redes sociais pode acelerar a saída de capitais especulativos.

Por que as instituições continuam otimistas a longo prazo?

Apesar desses riscos, os principais bancos de investimento mantêm uma postura otimista. O Morgan Stanley considera a correção atual uma “ajuste saudável”, elevando a previsão para o quarto trimestre de 2026 para 5.055 dólares por onça. A Goldman Sachs mantém uma meta de 4.900 dólares até o final de 2026, e o Bank of America até prevê que o ouro possa desafiar a marca de 6.000 dólares no próximo ano.

Essas previsões baseiam-se em um consenso: o ouro, como reserva de confiança global, mantém seus fatores de suporte de médio a longo prazo. Altos níveis de endividamento, a confiança decrescente no dólar e o aumento das reservas pelos bancos centrais continuam a atuar como fatores estruturais de sustentação.

Como os investidores de varejo devem reagir às oscilações do ouro?

Para traders de curto prazo: A volatilidade média anual do ouro é de 19,4%, superior aos 14,7% do S&P 500, oferecendo oportunidades para operações de curto prazo. No entanto, os iniciantes devem começar com pequenas quantidades, evitando comprar no topo ou aumentar posições de forma impulsiva, especialmente antes e após a divulgação de dados econômicos dos EUA, que tendem a amplificar as oscilações.

Para investidores de longo prazo: Apesar do otimismo, é importante estar preparado para oscilações intensas. Os custos de transação do ouro físico variam entre 5% e 20%, sendo aconselhável não alocar todo o capital em um único ativo, usando o ouro como uma opção de diversificação na carteira.

Para investidores que buscam maximizar ganhos: Podem considerar estratégias de compra e venda de curto prazo, aproveitando as oscilações de preço, especialmente durante o horário de negociação nos EUA. Contudo, isso exige experiência de mercado e bom controle de riscos.

De modo geral, o ouro ainda vai cair? Pode acontecer no curto prazo, mas a sustentação de longo prazo permanece. O mais importante é entender seu horizonte de investimento e sua tolerância ao risco, elaborando uma estratégia compatível com seu perfil, evitando seguir tendências de forma cega. O ciclo do ouro é longo; em dez anos, pode tanto dobrar de valor quanto perder metade. Decisões de investimento devem ser baseadas em análises racionais, não em emoções.