Cinquenta anos de mercado em alta do ouro: o próximo meio século o preço do ouro continuará a subir?

O ouro tem sido desde sempre uma moeda forte nas transações económicas, devido à sua alta densidade, excelente extensibilidade e forte capacidade de preservação. Além das funções monetárias, é amplamente utilizado em joalharia e na indústria. Nos últimos meio século, o preço do ouro, embora com oscilações, tem seguido uma tendência surpreendente — em 2025, atingiu recordes consecutivos. Este ciclo de alta que dura 50 anos, continuará nos próximos 50 anos? Como podemos prever a evolução do preço do ouro? É mais adequado mantê-lo a longo prazo ou fazer operações de swing? Vamos aprofundar a análise.

Como o preço do ouro disparou 120 vezes em meio século? Os bastidores do recorde histórico

Em 15 de agosto de 1971, o presidente dos EUA, Nixon, anunciou a desvinculação do dólar do ouro, levando ao colapso oficial do sistema de Bretton Woods. Desde então, o preço do ouro subiu de 35 dólares por onça para 3.700 dólares no primeiro semestre de 2025, e em outubro ultrapassou pela primeira vez a marca de 4.300 dólares, com instituições financeiras ajustando suas metas para o próximo ano.

Isto significa que, nos últimos 54 anos, o preço do ouro aumentou mais de 120 vezes! Especialmente a partir de 2024, com o cenário global turbulento, bancos centrais aumentando suas reservas, e investidores adotando uma postura de避险, o preço do ouro quebrou recordes históricos. Em 2024, a valorização foi superior a 104%, e desde 2025, impulsionado por tensões no Oriente Médio, variáveis como o conflito Rússia-Ucrânia, incertezas na política tarifária dos EUA e o enfraquecimento do dólar, o preço do ouro continua a subir.

Quatro grandes ciclos na evolução histórica do ouro, cada um uma oportunidade

Primeira fase: crise de confiança de 1970–1975 (alta superior a 400%)

Após a desvinculação do dólar, o mercado passou a duvidar da credibilidade do dólar como moeda, levando as pessoas a fugir do dólar e adquirir ouro. O preço do ouro disparou de 35 para 183 dólares. Logo após, a crise do petróleo e a emissão de moeda pelos EUA para comprar petróleo impulsionaram uma segunda fase de alta. Quando a crise foi resolvida e o uso do dólar voltou a ser considerado conveniente, o preço do ouro recuou para cerca de 100 dólares.

Segunda fase: turbulências geopolíticas de 1976–1980 (alta superior a 700%)

A segunda crise do petróleo no Oriente Médio, o sequestro de reféns no Irã, a invasão soviética do Afeganistão e outros eventos black swan levaram à recessão global, com a inflação nos países ocidentais disparando. O preço do ouro subiu de 104 para 850 dólares. Contudo, a bolha estourou após a resolução da crise do petróleo e a dissolução da União Soviética, levando o ouro a recuar rapidamente, oscilando entre 200 e 300 dólares ao longo de duas décadas.

Terceira fase: demanda de proteção em 2001–2011 (alta superior a 700%)

O evento de 11 de setembro de 2001 gerou medo de guerra global, levando os EUA a uma guerra antiterrorista de 10 anos, com redução de juros e emissão de dívida para financiar o esforço militar. Após a explosão do mercado imobiliário e a crise financeira de 2008, o Federal Reserve iniciou o programa de flexibilização quantitativa, impulsionando um ciclo de alta de 10 anos. Em 2011, com a crise da dívida na Europa, o ouro atingiu um pico de 1.921 dólares. Depois, sob intervenção conjunta da UE e do Banco Mundial, estabilizou-se, recuando para cerca de 1.000 dólares.

Quarta fase: era dourada desde 2015 até hoje (superando 4.000 dólares)

Japão, Europa e outros países adotaram políticas de juros negativos, a tendência de desdolarização global, o afrouxamento monetário agressivo do Fed em 2020, o conflito Rússia-Ucrânia em 2022, a crise no Oriente Médio em 2023, entre outros fatores, impulsionaram o preço do ouro de 1.060 para mais de 2.000 dólares. Em 2024–2025, testemunhamos uma movimentação épica, com o ouro saltando de 2.800 para 4.300 dólares, atingindo níveis inéditos.

O ouro vale a pena como investimento? Melhor que ações ou títulos?

Comparando uma linha do tempo de 50 anos:

• Ouro: aumento de 120 vezes desde 1971
• Índice Dow Jones: de 900 pontos para 46.000 pontos, alta de aproximadamente 51 vezes
• Nos últimos 30 anos: retorno de ações foi superior, seguido pelo ouro, depois títulos

Porém, o retorno do ouro não é linear. Entre 1980 e 2000, o preço oscilou entre 200 e 300 dólares, sem lucro para o investidor. Afinal, quantos ciclos de 50 anos podemos esperar na vida?

O ouro é mais adequado para operações de swing, não para manutenção passiva a longo prazo. Seus ganhos vêm da diferença de preço, sem dividendos. Quando o ciclo de alta termina, há uma queda rápida, mas os pontos baixos tendem a subir ao longo do tempo, indicando que seu valor intrínseco permanece em crescimento.

Em comparação:

• Títulos: rendimento de dividendos, o mais simples
• Ouro: rendimento de valorização, de dificuldade intermediária
• Ações: crescimento de lucros das empresas, de maior dificuldade

Aproveite ciclos de alta para comprar na alta e vender na baixa, o retorno do ouro pode superar significativamente títulos e ações.

Cinco ferramentas de investimento em ouro comparadas

1. Ouro físico

Compra direta de barras ou moedas de ouro. Vantagens: maior privacidade, pode usar como acessório; desvantagens: menos líquido, custos elevados.

2. Certificado de ouro

Certificado de depósito de ouro, fácil de transportar, desvantagens: sem juros, spread alto, mais indicado para investimentos de longo prazo.

3. ETF de ouro

Maior liquidez que certificados, mas a gestora cobra taxas de administração, e a valorização ao longo do tempo pode ser lenta devido à inflação.

4. Futuros de ouro

Operações alavancadas, com posições longas e curtas, custos baixos. Adequado para traders de curto prazo, requer conhecimento técnico.

5. Contratos por diferença de ouro(CFD)

Alavancagem flexível, negociação 24/7, baixo capital inicial, alta eficiência de capital. Mais adequado para investidores de menor porte e traders de curto prazo.

Ciclos econômicos e alocação de investimentos

Regra de investimento: Durante fases de crescimento econômico, invista em ações; durante recessões, prefira ouro.

• Quando a economia está bem: lucros das empresas crescem, ações sobem; títulos e ouro permanecem mais calmos
• Quando a economia está fraca: ações desvalorizadas, ouro como proteção e títulos com juros fixos se tornam mais atrativos

A estratégia mais segura é ajustar a alocação de ações, títulos e ouro de acordo com o perfil de risco e objetivos de cada um. Eventos políticos e econômicos inesperados (guerras, inflação, aumento de juros) podem alterar o cenário de mercado a qualquer momento. Diversificar em múltiplos ativos ajuda a mitigar riscos de volatilidade, tornando o investimento mais estável.

O próximo ciclo de alta do ouro nos próximos 50 anos?

Historicamente, cada ciclo de alta do ouro foi desencadeado por crises ou mudanças políticas: crise de confiança na desvinculação, conflitos geopolíticos, crises financeiras, desvalorização monetária. Esses fatores são cíclicos na economia global. Desde que existam riscos geopolíticos, o excesso de emissão monetária pelos bancos centrais e a necessidade de proteção por parte dos investidores, o ouro continuará a ter demanda.

Nos próximos 50 anos, o ouro poderá novamente experimentar um ciclo de alta extraordinária? Dependerá de mudanças na política econômica global, na geopolítica e na posição do dólar. Mas uma coisa é certa: os pisos de longo prazo do ouro não devem ultrapassar os mínimos anteriores, e essa regra é fundamental para os investidores lembrarem. Para quem deseja participar do ciclo de alta do ouro, o segredo é aproveitar o início de cada ciclo, entrando com decisão nas quedas, ao invés de manter uma posição passiva por 50 anos esperando.