Tendência do ouro em 2025: Depois de atingir um máximo de 4.400 dólares, onde é que vai parar a seguir?

O ouro acaba de atingir uma nova máxima histórica, ainda deve seguir a tendência?

Este ciclo de alta do ouro foi realmente forte. Em 20 de outubro, o preço do ouro se aproximou de um recorde de 4.400 dólares por onça, seguido de uma correção, mas o interesse do mercado permaneceu. Segundo dados da Reuters, o aumento do ouro em 2024–2025 já está próximo do nível mais alto em 30 anos, superando os 31% de 2007 e os 29% de 2010, uma performance que demonstra o quanto o sentimento de proteção contra riscos está forte.

Mas a questão é — essa trajetória do ouro ainda pode continuar subindo? Para responder, primeiro precisamos entender a lógica por trás da alta do preço do ouro.

Por que o ouro está disparando? Análise dos três principais motores

Primeiro motor: políticas tarifárias após a ascensão de Trump

A incerteza política gerou uma elevação no sentimento de proteção. A experiência histórica mostra que, durante confrontos políticos desse tipo (como a guerra comercial EUA-China em 2018), o preço do ouro costuma subir de 5 a 10% em curto prazo. Quando o mercado não consegue prever o futuro, o ouro naturalmente vira porto seguro.

Segundo motor: expectativa de corte de juros pelo Fed

A redução de juros pelo Fed diminui a atratividade do dólar, elevando o valor relativo do ouro. A lógica é simples: Juros reais = Juros nominais − Inflação, quanto menores os juros, menor o custo de oportunidade de manter ouro, maior sua atratividade.

Curiosamente, após a reunião do FOMC em setembro, o preço do ouro caiu — pois o corte de 25 pontos-base foi totalmente esperado e já precificado pelo mercado. Powell chamou isso de “corte de juros baseado na gestão de riscos”, sem indicar cortes contínuos no futuro, o que deixou o mercado mais cauteloso quanto aos próximos passos.

De acordo com dados do CME, a probabilidade de o Fed cortar 25 pontos-base em dezembro é de 84,7%. Você pode acompanhar as mudanças no FedWatch como referência para avaliar a tendência do ouro.

Terceiro motor: bancos centrais continuam comprando ouro

Este é um fator muitas vezes negligenciado, mas de grande impacto. Segundo dados do WGC (World Gold Council), no terceiro trimestre de 2025, as compras líquidas globais de ouro pelos bancos centrais atingiram 220 toneladas, um aumento de 28% em relação ao trimestre anterior. Nos primeiros 9 meses, a compra total foi de aproximadamente 634 toneladas, ligeiramente abaixo do mesmo período do ano passado, mas ainda muito acima dos anos anteriores.

Mais importante, no relatório de junho do WGC sobre reservas de ouro dos bancos centrais, 76% dos entrevistados planejam aumentar a proporção de ouro em suas reservas nos próximos cinco anos, enquanto a maioria espera que a participação do dólar diminua. O que isso significa? A demanda global por ouro a longo prazo está em ascensão.

Além disso, o que mais está impulsionando o preço do ouro?

Dívida global elevada e desaceleração econômica

Até 2025, a dívida global totaliza 307 trilhões de dólares. Níveis elevados de dívida limitam o espaço de política de juros dos países, levando a uma política monetária mais frouxa, o que, por sua vez, reduz os juros reais e aumenta a atratividade do ouro.

Confiança no dólar em declínio

Quando o dólar enfraquece em relação a outras moedas, ativos denominados em dólar, como o ouro, se beneficiam, atraindo mais fluxo de capital.

Riscos geopolíticos

Conflitos como a guerra Rússia-Ucrânia, tensões no Oriente Médio, continuam elevando a demanda por proteção, podendo gerar volatilidade de curto prazo.

Efeito de comunidades e mídia

Notícias constantes e o sentimento nas redes sociais podem fazer com que fundos de curto prazo entrem de forma agressiva no mercado de ouro, acelerando a alta.

Aviso: Esses fatores de curto prazo podem gerar oscilações intensas, mas não garantem que a tendência de longo prazo continue. Para investidores em Taiwan, é importante também considerar a volatilidade do dólar/TWD e seu impacto nos rendimentos reais.

Como os institucionais veem a tendência do ouro?

Apesar das recentes oscilações, várias instituições financeiras continuam otimistas quanto à trajetória de longo prazo do ouro.

Equipe de commodities do JPMorgan considera essa correção uma “recuperação saudável”, e, após alertar para riscos de curto prazo, reforça a visão positiva de longo prazo, elevando a previsão para o final de 2026 para 5055 dólares por onça.

Goldman Sachs mantém o otimismo, reafirmando a meta de 4900 dólares por onça até o final de 2026.

Bank of America é a mais otimista. Já elevou a previsão para 2026 para 5000 dólares por onça, e seus estrategistas recentemente disseram que o ouro pode atingir 6000 dólares no próximo ano.

Preços de referência para joalheria também refletem confiança do mercado: marcas como Chow Tai Fook, Luk Fook, Chow Sang Sang, Chow Tai Seng continuam com preços de ouro puro na China acima de 1100 yuan/gram, sem quedas significativas.

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Depois de entender a lógica do aumento do ouro, a questão passa a ser — como participar dessa tendência?

Para traders experientes de curto prazo

Oscilações são uma oportunidade excelente. O mercado tem liquidez suficiente, e as direções de alta e baixa são relativamente fáceis de prever, especialmente em movimentos bruscos, onde força de compra e venda ficam claras. Quem conhece bem o mercado consegue aproveitar o momento.

Para iniciantes que querem fazer trades de curto prazo

Comece com pouco dinheiro, evite apostar tudo de uma vez. Se o psicológico não aguentar as oscilações, pode perder tudo. Recomenda-se usar um calendário econômico para acompanhar os dados econômicos dos EUA, o que ajuda bastante na tomada de decisão.

Para quem quer manter ouro físico a longo prazo

Esteja preparado para grandes oscilações. Apesar da tendência de alta, o preço pode variar bastante no meio do caminho. Pergunte-se se consegue suportar esses movimentos.

Para quem quer alocar ouro na carteira de investimentos

Sim, é possível, mas lembre-se: a volatilidade do ouro não é menor que a de ações. Não coloque todo seu patrimônio só nele; diversificação é fundamental. A volatilidade média anual do ouro é de 19,4%, maior que os 14,7% do S&P 500.

Para investidores avançados que querem maximizar ganhos

Podem manter uma posição de longo prazo e aproveitar as oscilações para operações de curto prazo, especialmente antes e após dados econômicos dos EUA, quando a volatilidade aumenta. Isso exige experiência e bom controle de risco.

Dicas principais

• A volatilidade do ouro é significativa: média anual de 19,4%, comparável às ações
• O ciclo do ouro é longo: como ativo de preservação de valor, leva mais de 10 anos para se concretizar, podendo dobrar de valor ou cair à metade nesse período
• Custos de transação são elevados: para ouro físico, geralmente entre 5% e 20%
• Não concentre tudo em um só ativo: diversifique seus investimentos

Como reserva de confiança global, o ouro mantém seus fundamentos de suporte de médio a longo prazo, e essa tendência de alta ainda tem espaço para continuar. Mas, na prática, é fundamental estar atento às oscilações de curto prazo, especialmente antes e depois de anúncios de dados econômicos dos EUA e reuniões do Fed. Ainda há oportunidade — depende de como você aproveitar.