Quando é que o iene vai valorizar? A inversão da taxa de câmbio em 2026 está próxima【Previsão chave de investimento em iene】

Quanto mais o iene vai cair? Sob o contexto de o dólar americano romper o nível psicológico do iene, a principal preocupação dos investidores é quando o iene vai valorizar. A resposta pode estar mais próxima do que você imagina.

Desvalorização do iene por meio ano, quebra de 157 e novo mínimo

Desde o início de 2025, o iene tem passado por uma montanha-russa. O dólar em relação ao iene caiu de cerca de 160 no começo do ano, atingindo momentaneamente 140.477 em 21 de abril, com uma valorização do iene de mais de 12% em três meses. Mas o bom momento não durou, após maio a taxa de câmbio voltou a se inverter, e após outubro o dólar ultrapassou 150 em relação ao iene, chegando a quebrar 157 em novembro, marcando o menor nível do semestre.

Por trás disso, há duas forças em confronto:

Preocupações com a política fiscal: o governo de Fumio Kishida promove uma expansão fiscal agressiva, gerando preocupações entre investidores internacionais sobre a sustentabilidade da dívida do Japão.

Aumento do diferencial de juros impulsiona a saída de capital: o Banco do Japão mantém uma política de juros baixos, enquanto o Federal Reserve mantém altas taxas de juros, ampliando continuamente o diferencial de juros entre Japão e EUA, levando os investidores a direcionar seus recursos para ativos denominados em dólares.

O Ministro das Finanças do Japão recentemente emitiu um “aviso de força máxima na história”, apontando fenômenos anormais de movimentos unilaterais e rápidos no mercado. Este é o sinal de intervenção mais forte desde setembro de 2022, e o mercado já espera que o governo japonês possa intervir diretamente para estabilizar a moeda.

Quando o iene vai valorizar? Três fatores-chave

A política do Banco do Japão é o fator decisivo. Para realmente reverter a desvalorização do iene, o Banco do Japão precisa emitir sinais claros de normalização da política monetária, sendo a medida mais direta anunciar uma agenda de aumento de juros. Com a reunião de política monetária de dezembro se aproximando, o foco do mercado está em: o Banco do Japão vai subir os juros? O Federal Reserve vai iniciar uma nova rodada de cortes?

A redução de juros pelo Federal Reserve impulsionará a valorização do iene. Os sinais de desaceleração da economia dos EUA estão cada vez mais evidentes, e as expectativas de cortes de juros pelo Fed continuam a crescer. Assim que as taxas de juros nos EUA caírem, o diferencial de juros entre Japão e EUA se estreitará, fortalecendo o iene.

Aspectos técnicos oferecem direções claras de operação. A estratégia de curto prazo de “vender o dólar/iene em altas” ainda é relativamente segura, com limite de risco em 156,70. Se o governo japonês intervir ou se a reunião de dezembro estabelecer uma rota de aumento de juros, o câmbio pode despencar, com alvo em 150 ou até abaixo.

Como veem as instituições? Valorização de 10% até 2026 à vista

A previsão mais recente do Morgan Stanley traz esperança ao mercado. A instituição acredita que, com a desaceleração da economia dos EUA e o início de cortes contínuos de juros pelo Fed, o dólar em relação ao iene pode valorizar quase 10% nos próximos meses.

Mais importante, a taxa de câmbio atual entre o dólar e o iene já se distancia do valor justo. Com a queda na rentabilidade dos títulos do governo dos EUA, essa distorção deve ser corrigida na primeira metade de 2026, levando o dólar a cair em relação ao iene. O Morgan Stanley estima que o par deve cair para cerca de 140 ienes no início do próximo ano.

Porém, o banco também alerta para riscos: se a economia dos EUA se recuperar na segunda metade do próximo ano e reativar a demanda por operações de arbitragem com o iene, a moeda japonesa pode voltar a pressionar para baixo.

Perspectiva histórica: momento-chave na mudança de política do Banco do Japão

Para entender quando o iene vai valorizar, é importante revisar as decisões do Banco do Japão nos últimos três anos:

Março de 2024: o Banco do Japão encerra a política de juros negativos, elevando a taxa de juros pela primeira vez em 17 anos, para a faixa de 0 a 0,1%. A reação do mercado foi morna, e o iene caiu devido à ampliação do diferencial de juros entre Japão e EUA.

Julho de 2024: o Banco do Japão surpreende ao elevar os juros em 15 pontos base para 0,25%, causando turbulência global, com o iene valorizando temporariamente, mas logo voltando a cair.

Janeiro de 2025: o Banco do Japão realiza a maior alta de juros desde 2007, elevando a taxa para 0,5%, marcando o fim de uma era de política ultra-acomodatícia. Após isso, o iene atingiu temporariamente o mínimo de 140.876 no ano.

De fevereiro a outubro de 2025: o Banco do Japão mantém a política de juros inalterada em 0,5%, enquanto o iene continua a se desvalorizar, com o dólar atingindo 150 em relação ao iene.

Essa história mostra claramente que: elevar juros não significa que o iene vai subir imediatamente; para que o iene valorize de fato, o Federal Reserve também precisa cortar juros, revertendo o diferencial de juros.

Quatro indicadores de monitoramento que influenciam a alta ou baixa do iene

Investidores que querem prever quando o iene vai valorizar devem focar nos seguintes sinais:

Dados de inflação (CPI): a inflação no Japão ainda está em níveis historicamente baixos. Se a inflação começar a subir, a pressão para o aumento de juros pelo Banco do Japão aumentará, fortalecendo o iene. Atualmente, o Japão é um dos poucos países desenvolvidos com baixa inflação.

Dados de crescimento econômico (PIB, PMI): se o PIB e o PMI do Japão mostrarem sinais de fortalecimento, o Banco do Japão terá mais espaço para apertar a política monetária, beneficiando o iene. A economia japonesa apresenta crescimento relativamente estável entre os países do G7.

Declarações do Banco do Japão: as falas do governador Ueda podem gerar volatilidade no mercado. Recentemente, ele destacou a necessidade de atenção aos riscos de entrada de inflação importada devido à fraqueza do iene, um sinal importante para o aumento de juros.

Situação do mercado internacional: as políticas do Federal Reserve, do Banco Central Europeu e de outros bancos centrais influenciam diretamente a força relativa do iene. Além disso, o iene é considerado uma moeda de refúgio, e o aumento de riscos geopolíticos costuma impulsioná-lo.

Perspectiva de longo prazo: o iene eventualmente retornará ao seu valor justo

Embora, no curto prazo, a ampliação do diferencial de juros entre EUA e Japão e a lentidão na mudança de política do Banco do Japão continuem a pressionar o iene, o mercado está formando um novo consenso: a taxa de câmbio atual pode estar excessivamente depreciada. Com base em três principais suportes, o cenário de valorização do iene no médio prazo já se estabelece inicialmente:

• A dissuasão de intervenção por parte do governo japonês
• A mudança gradual do Banco do Japão para uma postura mais hawkish
• A fraqueza do próprio dólar

A longo prazo, o iene deve retornar ao seu valor adequado, encerrando o ciclo de desvalorização contínua. Analistas geralmente acreditam que, se você tem necessidades de consumo ou viagens ao Japão, pode comprar aos poucos em quedas; se atua no mercado de câmbio, deve avaliar os riscos e ajustar suas posições de acordo.

O mais importante é lembrar: quando o iene vai valorizar, depende principalmente do sinal da reunião de política do Banco do Japão em dezembro e das próximas direções de juros do Federal Reserve. Essas duas variáveis determinarão se o iene entrará realmente em um ciclo de valorização em 2026.