As ações de conceito de energia solar nos EUA em 2025 valem a pena acompanhar? Análise das perspectivas das principais empresas

No contexto da reestruturação global do setor energético, a indústria de energia solar está a tornar-se numa área de grande foco para os investidores. Entrando em 2025, as ações de conceito de energia solar nos Estados Unidos enfrentam uma situação de suporte político coexistente com competição de mercado. Este artigo irá analisar profundamente o valor de investimento neste setor e destacar algumas empresas líderes que merecem atenção.

Lógica central de investimento no setor de energia solar

A energia solar apresenta múltiplas vantagens em comparação com outras formas de energias renováveis. Primeiro, os recursos fotovoltaicos estão amplamente distribuídos, tendo uma barreira de entrada relativamente baixa; segundo, os custos de operação e manutenção após a instalação são extremamente baixos, tornando-se economicamente vantajoso; além disso, nos últimos anos, as inovações tecnológicas em fotovoltaico têm sido constantes, com custos a continuar a otimizar-se, ampliando os cenários de aplicação desde dispositivos domésticos dispersos até grandes centrais elétricas, alimentando uma dinâmica interna de crescimento robusta.

Contudo, não se pode ignorar que o setor também enfrenta múltiplos fatores restritivos, como volatilidade política, ajustes nas tarifas de importação, aceleração na evolução tecnológica, entre outros. Em 2024, o desempenho geral das ações de conceito de energia solar foi pressionado, com a maioria das empresas a verem as suas margens comprimidas, e preocupações com a continuidade das políticas também aumentaram.

Potencial de crescimento do mercado solar nos EUA

De acordo com previsões da Agência de Informação de Energia dos Estados Unidos, a capacidade acumulada de instalação fotovoltaica total deverá ultrapassar os 182GW em 2026. O Texas, como o estado com maior incidência solar, deverá adicionar cerca de 11.6GW de capacidade de instalação em 2025, posicionando-se em primeiro lugar no país. A lei federal de “Redução da Inflação” oferece incentivos fiscais significativos às empresas e residentes, criando um quadro político que estimula eficazmente o fluxo de capital privado para o setor solar.

Empresas líderes de ações de conceito de energia solar nos EUA

Vantagens tecnológicas da First Solar

A First Solar foi fundada em 1999, tendo desde cedo dominado tecnologias de produção de filmes finos fotovoltaicos de liderança na indústria. Em comparação com os módulos tradicionais de silício, os produtos desta empresa apresentam melhor desempenho em condições de baixa luminosidade e altas temperaturas, com tamanhos maiores de componentes e custos por watt altamente competitivos, sendo considerados a primeira escolha para projetos de utilidade pública.

Como fabricante de energia solar líder nos EUA, a First Solar beneficia diretamente das vantagens políticas da “Lei de Redução da Inflação” e de políticas de proteção à fabricação doméstica, além de ter assinado contratos de fornecimento de longo prazo com várias empresas de utilidade pública americanas. Segundo análise da equipe Trefis, numa situação base, se a receita crescer 5% ao ano e a margem de lucro se mantiver, o lucro por ação estabilizar-se-ia em cerca de 8 dólares, com uma avaliação razoável entre 175 e 200 dólares, considerando uma relação P/E de 22-25. Em cenário otimista, se o Federal Reserve iniciar ciclos de redução de taxas de juro e estimular investimentos em grandes projetos, o lucro por ação poderá chegar a 10 dólares, com potencial de valorização até 250 dólares.

A média do preço-alvo de dezembro, dada por 26 analistas da Wall Street, é de 210,12 dólares, representando uma potencial subida de 26,31% face ao preço atual.

Liderança do sistema de rastreamento da Nextracker

A Nextracker foca em fornecer soluções inteligentes de rastreamento para centrais de utilidade pública, ajustando em tempo real a orientação dos painéis fotovoltaicos para maximizar a captura de energia solar, elevando a eficiência de geração e a rentabilidade do projeto. Recentemente, após resultados trimestrais acima do esperado, as ações subiram quase 12%, mantendo-se em níveis elevados.

O fundador e CEO Dan Shugar enfatiza que o excelente desempenho atual estabelece uma base sólida para o crescimento ao longo do ano e garante investimentos estratégicos-chave. 18 analistas da Wall Street deram um preço-alvo médio de 63,94 dólares, oferecendo um potencial de subida de 12,33% em relação ao preço de 56,92 dólares.

Estratégia de gestão energética da Enphase Energy

A Enphase Energy iniciou com tecnologia de microinversores e, nos últimos anos, expandiu seus negócios para armazenamento de baterias e software de gestão de energia, visando oferecer soluções completas para residências. No quarto trimestre de 2024, as receitas cresceram 26% em relação ao ano anterior, e o lucro por ação disparou mais de 170%, indicando forte potencial de crescimento.

No entanto, a empresa enfrenta desafios na cadeia de abastecimento. 95% das células de baterias de fosfato de ferro e lítio vêm da China, sofrendo nos próximos trimestres grande impacto de tarifas. Espera-se que a margem bruta do segundo trimestre de 2025 seja comprimida em cerca de 200 pontos base, aumentando para 600-800 pontos base no terceiro trimestre. A empresa está a trabalhar na diversificação de fontes de abastecimento, prevendo que na segunda metade de 2026 a maior parte do fornecimento de baterias venha de fontes fora da China.

A média do preço-alvo de 25 analistas da Wall Street é de 50,82 dólares, com potencial de subida de 23,41% face ao preço atual de 41,18 dólares.

Desempenho das ações de conceito de energia solar na bolsa de Taiwan

Estabilidade financeira e avanços tecnológicos da Delta Electronics

A Delta Electronics registou em 2024 receitas consolidadas de 421,1 mil milhões de dólares de Taiwan, aumento de 5% em relação ao ano anterior, com margem bruta mantida em elevado nível de 32,4%, e lucro líquido de 35,2 mil milhões de dólares, com lucro por ação de 13,56 dólares. O retorno sobre o património líquido foi de 16,4%, com todos os indicadores financeiros a mostrarem crescimento sólido.

Recentemente, a Morgan Stanley elevou o preço-alvo de 440 para 485 dólares de Taiwan, destacando-se a liderança tecnológica da empresa em soluções de alta tensão de 800V para centros de dados com IA e aplicações industriais. Os analistas acreditam que, com a crescente procura global por fontes de energia de alta qualidade, o crescimento da Delta poderá prolongar-se até 2027.

Inovação nos resultados da Chung Hsing Electric

A Chung Hsing Electric obteve em 2024 um lucro líquido de 3,623 mil milhões de dólares de Taiwan, um aumento de 128% em relação ao ano anterior, atingindo um recorde histórico, com lucro por ação de 7,33 dólares, também uma máxima. No primeiro trimestre de 2025, impulsionada pelo programa de reforço das redes elétricas do Taiwan Power Company, as receitas atingiram 6,448 mil milhões de dólares, atingindo um recorde trimestral.

Apesar de a margem bruta do setor de engenharia ser relativamente baixa, levando a uma ligeira diminuição do lucro por ação no primeiro trimestre, de 1,93 para 1,78 dólares, a pesquisa FactSet mostra que, entre os 6 analistas, o preço-alvo mediano foi revisado de 182,5 para 195,5 dólares, um aumento de 7,12%, com avaliação máxima de 211 dólares.

Perspetivas de desenvolvimento a longo prazo da indústria solar

A exploração da comercialização da tecnologia solar começou na França em 1839 com Edmond Becquerel, que descobriu a fotovoltaica. A aplicação industrial real iniciou-se em 1954, com a primeira célula fotovoltaica de silício desenvolvida pelo Laboratório Bell, com eficiência de conversão de apenas 6%, mas marcando a entrada da tecnologia na fase prática.

Durante a década de 1960, o programa espacial dos EUA impulsionou o desenvolvimento acelerado da tecnologia solar, com a NASA a utilizá-la para alimentar satélites. Nos anos 70, conflitos geopolíticos desencadearam crises energéticas, aumentando a procura global por fontes alternativas, levando a maior atenção e investimento na energia solar. Contudo, na altura, os custos ainda eram elevados, reduzindo-se gradualmente na década de 1990 com avanços tecnológicos e aumento de escala.

No século XXI, a indústria solar experimentou um período de explosão. A China, através de forte investimento e apoio político, reduziu drasticamente os custos tecnológicos. Em 2021, dados da Agência Internacional de Energia mostraram que a energia solar e outras renováveis se tornaram as fontes de eletricidade de menor custo em muitas regiões do mundo.

Padrões de ciclos de flutuação das ações de conceito de energia solar

Usando o ETF Invesco Solar (código TAN) como referência, a sua evolução histórica reflete os ciclos de mercado do setor solar.

2008 a 2009: Quando o TAN foi lançado, o setor encontrava-se no auge, com políticas de incentivo em vários países e muitas empresas de energia renovável a surgir. Contudo, com a crise financeira de 2008 e a entrada da China no mercado a preços baixos, ocorreu uma bolha que estourou, levando a fortes quedas nas ações.

Década de 2010: A tecnologia solar evoluiu bastante, aumentando eficiência e reduzindo custos, o que melhorou a sua viabilidade económica. Porém, alterações frequentes de políticas e aumento da concorrência causaram volatilidade no preço do TAN. No final da década, compromissos globais de combate às alterações climáticas impulsionaram o setor, levando à recuperação do preço do ETF.

Após 2020: A pandemia de COVID-19 inicialmente afetou a economia global, mas, com a retoma econômica e os planos de estímulo verdes, o setor solar voltou a atrair atenção, atingindo máximos de uma década.

Desafios em 2024: O crescimento da energia solar de utilidade pública foi forte, enquanto no mercado residencial caiu 32%. Além disso, taxas de juro elevadas e a concorrência chinesa pressionaram as empresas. A expectativa de eliminação da “Lei de Redução da Inflação” aumentou as preocupações do mercado. O TAN caiu 37,62% ao longo do ano. As ações individuais tiveram desempenhos díspares: SunPower caiu 70% e entrou em falência, SolarEdge caiu de 80 para abaixo de 20 dólares, enquanto a First Solar mostrou resistência e registou ligeira subida.

Em 2025, as ações de conceito de energia solar nos EUA enfrentam o apoio político e ajustes de mercado simultaneamente. Os investidores devem acompanhar de perto os fundamentos das empresas líderes e as políticas do setor, ponderando as oscilações de curto prazo e as oportunidades de longo prazo.