Guia de investimento em ETFs de semicondutores do mercado de ações dos EUA e de Taiwan: comparação entre SMH, SOXX, XSD e fundos locais

Por que os ETFs de semicondutores valem a pena?

Desde a popularização dos computadores pessoais até à era atual da IA, os chips tornaram-se o núcleo da vida moderna. Independentemente de como os meios tecnológicos evoluam — de PC para telemóvel e depois para a nuvem — os semicondutores desempenham um papel indispensável. Taiwan, como centro mundial de fabricação de semicondutores, aliado às vantagens de design e produção dos EUA e à cadeia de fornecimento de equipamentos na Europa, formaram um sistema de divisão de trabalho global completo. Investir em ETFs de semicondutores é, na prática, participar nesta onda de atualização industrial.

Lógica central na escolha de ETFs de semicondutores

Em comparação com o investimento em ações individuais, a maior vantagem dos ETFs é a diversificação de risco. Mas há diferenças essenciais entre os ETFs de semicondutores, e a chave na escolha está em compreender a lógica do índice por trás de cada fundo.

Índice ponderado por valor de mercado vs Índice de capitalização flutuante

Índice ponderado por valor de mercado segue a lógica de “os maiores permanecem maiores”, com maior peso para as principais empresas. Produtos representativos como o SMH (VanEck Vectors Semiconductor ETF) rastreiam as 25 maiores empresas de semicondutores por valor de mercado, com limite de 20% para uma única ação. Essa configuração permite aos investidores captar o crescimento dos líderes do setor, mas também implica maior risco de concentração.

Índice de capitalização flutuante tenta reduzir o risco de ações individuais. O SOXX (iShares Semiconductor Industry ETF) usa esse método, com limite de 8% para uma única ação. A lógica por trás é valorizar empresas domésticas dos EUA, portanto, ações ADR (como TSMC) com peso limitado, apesar de serem gigantes em valor de mercado). Nos últimos 5 anos, o desempenho do SOXX ficou atrás do SMH, principalmente porque empresas como TSMC e ASML tiveram desempenho destacado, e o limite de peso do SOXX impediu que ele se beneficiasse plenamente.

Outra abordagem é o índice de peso igual

O XSD (SPDR S&P Semiconductor ETF) segue uma abordagem de peso igual, incluindo 39 empresas, tanto líderes quanto médias e pequenas. A maior participação é a First Solar, com apenas 4.40%, enquanto a NVIDIA tem 3.26%. Isso garante maior diversificação, mas o desempenho pode ficar atrás dos líderes de mercado.

ETFs de semicondutores em Taiwan: opções locais e estrangeiras

As ações de tecnologia de Taiwan representam mais de 70% do valor de mercado do mercado taiwanês, sendo que grande parte está relacionada à indústria de semicondutores. Investir em índices como 0050 ou 006208 já envolve exposição ao setor, mas se desejar focar especificamente na indústria, há opções mais especializadas.

O 00941 ETF de semicondutores upstream da CTBC é o maior em escala em Taiwan, mas seu foco principal são fornecedores de materiais e equipamentos de semicondutores, não as empresas de wafer ou IC com maior potencial de lucro.

Mais recomendável são o 00891 ETF de semicondutores críticos da CTBC e o 00830 ETF de semicondutores da Cathay.

O 00891 seleciona 30 empresas de semicondutores listadas em Taiwan, usando uma metodologia que combina taxa de dividendos, valor de mercado e fatores ESG, diferente da simples ponderação por valor de mercado. Assim, pode ficar ligeiramente atrás do índice geral no curto prazo, mas é mais estável a longo prazo. Cobre toda a cadeia de valor, do upstream ao downstream, com boa diversificação.

O 00830 rastreia o índice de semicondutores de Filadélfia, similar ao SOXX nos EUA. Para investidores que preferem investir em dólares taiwaneses, oferece uma alternativa local.

Comparação aprofundada de ETFs de semicondutores nos EUA

SMH: a maior escala global

O SMH (VanEck Vectors Semiconductor ETF) tem um valor de mercado de 21,9 bilhões de dólares e lidera o desempenho entre os principais ETFs de semicondutores nos últimos 5 anos. Rastrea o MVIS US Listed Semiconductor 25 Index, que inclui as 25 maiores empresas de semicondutores dos EUA, com ponderação por valor de mercado.

Até junho de 2024, as 10 maiores posições do SMH eram: NVIDIA (24,36%), ADR da TSMC (12,89%), Broadcom (7,35%), Qualcomm (4,98%), ASML (4,60%), entre outras. É importante notar que o peso da NVIDIA já ultrapassou o limite de 20%, o que pode gerar vendas na próxima reavaliação.

Vantagens: foco em líderes, alta liquidez, retorno anualizado de 27,32% nos últimos 10 anos, superando o S&P 500.

Desvantagens: alta concentração de ações, impacto maior de oscilações de uma única empresa no ETF.

SOXX: a escolha mais antiga e focada regionalmente

O SOXX foi criado em 2001, inicialmente rastreando o índice de semicondutores de Filadélfia, depois passou a seguir o índice de semicondutores intercontinental. Seu destaque é o foco em empresas listadas nos EUA, com limite de 10% para ações ADR.

Até junho de 2024, as 10 maiores posições do SOXX eram: NVIDIA (10,91%), Broadcom (8,03%), Qualcomm (7,37%), AMD (5,90%), Micron (5,33%), entre outras. A TSMC representa apenas 4,24% do fundo, e a ASML não está entre as principais ações.

Vantagens: bom efeito de diversificação de ações, adequado para planejamento de aposentadoria de longo prazo.

Desvantagens: maior risco regional, desempenho mais fraco nos últimos anos em relação ao SMH, devido à menor participação no crescimento de empresas taiwanesas e europeias.

XSD: uma configuração diversificada e compacta

O XSD é o menor entre os ETFs de semicondutores, com 1,54 bilhões de dólares, incluindo 39 empresas, usando peso igual. A maior participação é a First Solar, com 4,40%, enquanto a NVIDIA tem 3,26%.

Vantagens: alta diversificação, risco de concentração mínimo.

Desvantagens: desempenho inferior aos líderes de mercado, menor liquidez devido ao tamanho menor.

Como começar a investir em ETFs de semicondutores

Escolha de conta

Corretoras em Taiwan via subcontratação: alta conveniência, permite negociar em dólares taiwaneses, mas com taxas mais elevadas, ideal para investidores de longo prazo.

Abertura de conta em corretoras online: muitas corretoras nos EUA oferecem isenção de taxas, com negociação fácil, porém com ferramentas e alavancagem limitadas.

Conta de derivativos: oferece maior alavancagem e mecanismos de venda a descoberto, adequada para traders de curto prazo, mas sem direito a dividendos ou participação em assembleias.

Recomendações de estratégia de investimento

Diante dos riscos geopolíticos atuais e da tendência de desdolarização, a diversificação é especialmente importante. Recomenda-se alocar em diferentes estilos de ETFs:

• Alocação central de longo prazo: escolher entre SMH ou SOXX, dependendo da visão sobre a posição dos EUA. Se acreditar que a indústria de chips americana continuará liderando, o SOXX oferece uma opção mais segura a longo prazo devido ao foco regional.
• Equilíbrio regional: complementar com o ETF 00891 para investir na semicondutores de Taiwan, formando uma estratégia de complementaridade entre Oriente e Ocidente.
• Curto prazo e oscilações: usar derivativos para operações técnicas, capturando movimentos de mercado.

A chave é ajustar conforme o perfil de risco e horizonte de cada um. Investimentos de longo prazo (mais de 10 anos) podem tolerar riscos de uma única região, enquanto investidores de médio prazo devem preferir diversificação.

Conclusão

Os ETFs de semicondutores oferecem uma via prática para ingressar neste setor estratégico. Com a expansão da IA e a crescente demanda global por chips, o crescimento do setor de semicondutores permanece forte. Em comparação com a seleção de ações específicas, os ETFs oferecem vantagens em gestão de risco e facilidade de negociação.

Seja com ETFs de semicondutores nos EUA ou em Taiwan, o princípio central é: compreender a lógica do índice, avaliar o perfil de risco e manter uma diversificação adequada. Aproveite esta onda de atualização tecnológica para alinhar sua alocação de ativos com o ritmo do desenvolvimento da era digital.