O dólar caiu abaixo de 7 em relação ao RMB! As instituições preveem que em 2026 ainda vai cair?

Recentemente, a cotação do renminbi face ao dólar tem sido destaque — a 25 de dezembro, o renminbi offshore atingiu o seu desempenho mais forte desde setembro de 2024, com o USD/CNH a cair para 6.9965. Ao mesmo tempo, o renminbi onshore (USD/CNY) também atingiu 7.0051, o ponto mais baixo desde maio de 2023.

Simplificando, precisa de menos dólares para trocar por renminbi. Mas o que está por trás disso?

Por que o renminbi está tão forte recentemente?

Este aumento de valor é impulsionado por três forças principais:

O próprio dólar está a perder força. Influenciado pelo corte de taxas do Federal Reserve e pela onda de desdolarização global, o índice do dólar caiu mais de 10% este ano, tendo caído mais de 2% no último mês. Com o dólar fraco, o renminbi naturalmente valoriza-se.

O Banco Central está a “permitir” a valorização do renminbi. Desde o início do ano, o Banco Central tem aumentado continuamente a taxa de câmbio intermediária do renminbi (taxa de referência), sinalizando ao mercado que apoia a valorização do renminbi.

A temporada de liquidação cambial de fim de ano chegou. Em 2025, a China acumulou um enorme superávit comercial, e, próximo do final do ano, as empresas estão a acelerar a liquidação cambial, o que eleva diretamente o valor do renminbi devido ao efeito sazonal.

Adicionalmente, o Banco Central ainda não reduziu mais as taxas de juros, e a liquidez offshore durante o feriado permanece apertada, fatores que também contribuem para a subida do renminbi.

Wang Qing, chefe de análise macroeconómica da Orient Securities, afirmou: “A fraqueza do dólar e a sazonalidade na troca de divisas por parte dos exportadores são os principais impulsionadores. A valorização do renminbi também pode aumentar a atratividade do mercado de capitais chinês para o investimento estrangeiro.”

Mas isto é realmente só o começo? Veja as previsões para 2026

Curiosamente, embora o renminbi já esteja tão forte, muitas instituições acreditam que ele ainda está subestimado.

A previsão mais agressiva vem do Goldman Sachs: eles acreditam que o renminbi está subestimado em 25% face aos fundamentos económicos. Esperam que o USD/CNY caia para 6.90 em meados de 2026, e que, até ao final do ano, caia ainda mais para 6.85.

O ANZ Bank é mais conservador: o estratega sênior Xing Zhaopeng prevê que, na primeira metade de 2026, o USD/CNY oscilará entre 6.95 e 7.00.

A lógica do Bank of America é a exportação: eles acreditam que a melhoria nas relações sino-americanas irá beneficiar as exportações, aumentando a pressão de venda do dólar para o renminbi. Prevêem que, até ao final de 2026, o USD/CNY possa cair para 6.80.

O que isto significa?

Do ponto de vista do peso comercial e da deflação, o consenso do mercado é que o renminbi ainda tem espaço para valorizar-se. Se as previsões se concretizarem, no próximo ano o dólar que possui será cada vez mais valioso (em relação ao renminbi), mas isso também significa que trocar renminbi por dólares custará mais dinheiro.

Para os investidores que detêm ativos em renminbi, isto pode não ser uma má notícia — a valorização da moeda geralmente indica fundamentos económicos sólidos, e a atratividade do mercado de capitais também tende a aumentar.