## Previsão do USD/JPY para 2026: Instituições em forte divergência, será que vai valorizar ou desvalorizar?

Desde o início de 2025, a luta pelo USD/JPY nunca parou. O ciclo de redução de taxas do Federal Reserve, o aceleramento do aumento de juros pelo Banco do Japão, as frequentes variáveis políticas internas — estes fatores combinados tornam o cenário do câmbio USD/JPY( para 2026 altamente incerto, com divergências entre as principais instituições de Wall Street atingindo níveis recordes.

## A estímulo fiscal pode pressionar para baixo o câmbio USD/JPY?

A visão do JPMorgan aponta diretamente para a questão central: a política de expansão fiscal radical do novo governo japonês será uma variável-chave para o movimento de curto prazo do USD/JPY. Eles acreditam que as expectativas de aumento de juros pelo banco central já foram praticamente assimiladas, e que a pressão de depreciação do iene pode, na verdade, aumentar. O banco projeta que o dólar atingirá 157 ienes no início de 2026, podendo chegar a 164 até o final do ano.

De modo semelhante ao JPMorgan, o Barclays também mantém uma visão pessimista para o desempenho futuro do USD/JPY. Eles analisam que a combinação de uma política fiscal ativa do novo governo com uma política monetária relativamente expansionista dificultará a reversão da tendência de depreciação do iene no curto prazo, prevendo que o dólar fechará o ano em torno de 158.

## Aumento de juros do banco central e intervenção cambial podem inverter a tendência?

Porém, os lados comprador e vendedor ainda não chegaram a um consenso. A Nomura Securities apresenta uma avaliação completamente oposta: a depreciação adicional do iene, embora possa elevar os preços e pressionar o governo, também pode forçar o Banco do Japão a ampliar sua margem de aumento de juros. Mais importante, uma aproximação do USD/JPY a 160 pode elevar as expectativas de intervenção no mercado, o que poderia frear a depreciação do iene. Com base nisso, a Nomura estima que o USD/JPY possa ajustar-se para cerca de 140 até o final de 2026.

A lógica do Citibank é mais direta — a divergência nas políticas monetárias entre Japão e EUA é o fator decisivo. Com o Banco do Japão avançando de forma gradual na elevação de juros, enquanto o Federal Reserve mantém uma política de afrouxamento, a tendência de valorização do iene pode se consolidar, e o USD/JPY deve recuar para cerca de 142 até o final de 2026.

## O mercado de "montanha-russa" se repetirá?

Mais interessante ainda, há instituições que preveem que o USD/JPY apresentará uma trajetória em forma de "V" ou "inverso V", com quedas seguidas de altas ou vice-versa.

O Morgan Stanley acredita que, no primeiro trimestre de 2026, o USD/JPY cairá para cerca de 140 devido à desaceleração da economia americana e ao corte de juros pelo Fed, mas que na segunda metade do ano, com a recuperação da economia dos EUA, as operações de arbitragem serão reativadas, pressionando novamente o iene, podendo o câmbio subir até aproximadamente 147.

O Bank of America propõe uma hipótese diferente: o USD/JPY inicialmente ultrapassará 160 no primeiro trimestre, mas, sob várias restrições, continuará a cair ao longo do ano, estabilizando-se em torno de 155 no final do período.

## Como os investidores devem reagir?

Com base nessas previsões, é bastante provável que o USD/JPY em 2026 repita a montanha-russa de 2025, e a grande divergência entre as instituições reflete a incerteza do mercado quanto às variáveis políticas. A luta entre a depreciação do dólar e a valorização do iene é, no fundo, uma disputa entre o conjunto de políticas fiscais e monetárias do governo japonês, o ritmo de cortes de juros do Federal Reserve e as expectativas de intervenção cambial. Os investidores podem ajustar suas estratégias de acordo com as últimas tendências dessas variáveis, adotando posições de venda em altas ou de compra em baixas, mas devem estar atentos aos riscos de mudanças abruptas na política.