A recuperação do Silver em 2025 enfrenta obstáculos técnicos à medida que a CME reforça os requisitos de margem para contratos futuros

O preço da prata recuou para o nível de $72,50 em meio à crescente pressão devido ao aumento dos requisitos de margem nos contratos futuros de prata. O metal precioso perdeu quase 4,5% na sessão anterior, à medida que o aumento de margem da CME forçou os traders alavancados a reduzir posições, criando uma fraqueza técnica de curto prazo, apesar dos fundamentos permanecerem inalterados.

Desempenho Excepcional até à Data Continua

Apesar do recuo recente, a prata está a caminho de um desempenho anual notável, com ganhos superiores a 150% até à data—o ano civil mais forte já registado para o metal cinzento. Este rally extraordinário nos futuros do preço da prata reflete uma confluência de fatores macroeconómicos e geopolíticos que remodelaram fundamentalmente a dinâmica da procura dos investidores.

A faísca inicial veio dos ambiciosos anúncios de tarifas do Presidente dos EUA, Donald Trump, que desencadearam uma reavaliação abrangente das expectativas de inflação. Com as tarifas de importação a ameaçar, os investidores têm rotacionado fortemente para commodities, especialmente metais preciosos considerados como proteção contra a inflação. O rally generalizado foi substancialmente reforçado pela incerteza geopolítica persistente, incluindo confrontos Rússia-Ucrânia, tensões crescentes no Médio Oriente e o deteriorar das relações EUA-Venezuela.

Procura Industrial e Surto Especulativo Chinês

Para além das preocupações macroeconómicas, a prata beneficiou de uma procura industrial robusta proveniente do setor solar, da fabricação de semicondutores e da infraestrutura de centros de dados em expansão. Estes setores mantiveram uma aquisição constante apesar da valorização dos preços.

Crucialmente, o fervor especulativo na China emergiu como um motor dominante de preços. Os prémios da Bolsa de Futuros de Xangai atingiram níveis sem precedentes, sinalizando uma forte apetência de compra local que efetivamente restringiu as cadeias de abastecimento globais de prata. Este aperto de prémios espelha pressões anteriores de inventário observadas nas instalações de armazenamento de Londres e Nova York, sublinhando o encolhimento da disponibilidade global.

Política de Taxas e Posicionamento como Refúgio Seguro

As atas da política do Federal Reserve de dezembro, divulgadas esta semana, reforçaram o argumento a favor de uma manutenção da força da prata. Os participantes do FOMC sinalizaram possíveis pausas no ciclo de redução de taxas se o momentum de desinflação estagnar, com alguns oficiais a defenderem a estabilidade das taxas após três cortes implementados este ano. Esta mudança hawkish apoiou tanto a procura por refúgio seguro quanto o posicionamento sensível ao rendimento real em commodities.

A combinação de fragmentação geopolítica, incerteza de política e oferta limitada sugere que o suporte subjacente para os futuros do preço da prata permanece estruturalmente intacto, mesmo enquanto ocorre uma consolidação técnica a curto prazo.