#永续合约市场动态 Vi James Wynn a fazer esta manobra na Hyperliquid, e a minha cabeça automaticamente recordou alguns casos clássicos dos últimos anos. Passar de posição curta para longa, encerrar com lucro, reconstruir a posição — este conjunto de movimentos já se repetiu inúmeras vezes no mercado de futuros perpétuos.

O que realmente vale a pena analisar não é se consegue ser preciso nos 97 mil dólares, mas sim a mudança de psicologia de mercado que isto reflete. Lembras-te daquelas duas previsões pessimistas em novembro? Na altura, prediziam que o Bitcoin cairia para 67 mil dólares, mas o mercado não cumpriu a profecia. Esta mudança de posição, de certa forma, confirma uma observação que faço há muitos anos: no campo de batalha dos alavancados nos futuros perpétuos, a flexibilidade na adaptação às mudanças do mercado é muitas vezes mais importante do que a precisão das previsões.

Tomar uma posição com 40x de alavancagem de 1,24 milhão de dólares, com preço de liquidação em 87.111 dólares — esta alocação de risco diz-nos que o grande capital está com mais confiança numa retração de curto prazo. Mas a história diz-nos que cada momento de confiança pode tornar-se no risco do próximo ciclo. A loucura de 2017, o desencanto de 2021, o rali de 2023 — nestes ciclos, os momentos mais devastadores não são frequentemente quando uma única perspetiva é furada, mas quando o consenso coletivo se inverte subitamente.

A mudança de perspetiva institucional em si é um sinal. A questão chave é — isto representa uma mudança com suporte dos fundamentos, ou é apenas um rali técnico e emocional? O histórico do mercado de futuros perpétuos diz-nos claramente: temos de ter cuidado com aqueles momentos de consenso que parecem mais seguros.