Matrixport Observação de Mercado: Janela de Recuperação do Mercado de Criptomoedas se Abre, Estrutura e Sentimento em Sincronia de Aquecimento

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Com a gradual diminuição das perturbações do mercado até ao final de 2025, os ativos criptográficos iniciaram 2026 com uma forte recuperação na primeira semana. O BTC e o ETH registaram ambos aumentos consideráveis, e o sentimento do mercado e a estrutura on-chain mostram sinais de recuperação após a pressão do final do ano. Este artigo irá analisar o estágio atual do mercado, combinando o contexto macroeconómico, dados on-chain e a estrutura do mercado de derivados.

A nível macro, a lógica central das negociações mantém-se na mudança de expectativas de liquidez global. O Federal Reserve continuou a trajetória de redução de taxas em 2025, baixando o intervalo alvo da taxa de fundos federais para 3,50% - 3,75% no final do ano. A continuação da desaceleração da inflação e do mercado de emprego abre possibilidades para uma política monetária mais acomodatícia em 2026.

Apesar de eventos geopolíticos no início do ano (como a situação na Venezuela) terem provocado uma breve fuga para a segurança, o mercado rapidamente assimilou esses fatores como perturbações de curto prazo, sem constituir um fator de reversão de tendência. De modo geral, um cenário macroeconómico relativamente moderado cria condições externas favoráveis à recuperação do mercado de criptomoedas.

Desempenho do mercado: diminuição da pressão de venda por perdas fiscais, entrada de fundos impulsiona a recuperação de preços

Na primeira semana do ano, BTC e ETH apresentaram uma subida de recuperação clara. O BTC recuperou de cerca de 88.000 USDT para acima de 92.000 USDT, com um retorno de aproximadamente +5% desde o início do ano; o ETH subiu cerca de +6% no mesmo período. Este movimento é impulsionado por três forças principais:

Fim das férias: a atividade de negociação voltou ao normal, e a liquidez do mercado foi restabelecida.

Diminuição da pressão de venda por perdas fiscais: a pressão de vendas concentradas de investidores americanos no final do ano, para realizar perdas fiscais de capital, foi significativamente reduzida após a liberação em dezembro. Dados históricos indicam que, após o fim dessas vendas, o mercado costuma reagir com uma recuperação.

Reentrada de fundos: novos fundos de alocação e compras na zona horária asiática entraram ativamente, absorvendo as vendas de final de ano e impulsionando os preços para cima após a correção, na faixa de oscilações.

Insights on-chain: sinais de aperto na oferta e fluxo de fundos

As mudanças nos dados on-chain fornecem evidências microeconómicas de uma estabilização e recuperação do mercado: saldo das exchanges em declínio contínuo: BTC e ETH continuam a sair de exchanges centralizadas, reduzindo a oferta de tokens disponíveis para negociação imediata, o que diminui a potencial pressão de venda concentrada; aumento na oferta de stablecoins: o valor de mercado total das principais stablecoins voltou a subir, indicando maior liquidez disponível para compra de ativos criptográficos; aumento na atividade on-chain: o número de endereços ativos diários na rede Bitcoin e Ethereum aumentou no início do ano, refletindo uma recuperação gradual do envolvimento dos utilizadores e do interesse do mercado.

Sinais nos derivados: mudança de sentimento de defensivo para tentativo de ataque

As mudanças na estrutura do mercado de derivados revelam claramente a transformação do sentimento do mercado: volatilidade implícita (IV) em níveis baixos: a IV das opções de curto prazo caiu para níveis próximos dos mínimos dos últimos dois anos, indicando que o mercado espera menos movimentos extremos no curto prazo, com sentimento mais estável; recuperação significativa da estrutura de skew: o skew de 25Δ nas opções convergiu rapidamente, e o skew do BTC passou de negativo para positivo. Isso indica que a procura por proteção contra quedas (prémio de opções de venda) diminuiu, enquanto a procura por ganhos (prémio de opções de compra) começou a aumentar, sinalizando uma mudança de sentimento de defensivo para mais otimista; concentração de posições em aberto (OI): um grande volume de posições de opções em aberto está concentrado em níveis de preço próximos do preço atual (como 90.000 e 100.000 dólares para BTC), que podem atuar como pontos de referência psicológicos e técnicos de curto prazo.

Estratégia de produto: adaptar-se ao estágio do mercado, otimizar risco e retorno

Considerando as características atuais de “recuperação e consolidação, com direção ainda indefinida”, os investidores podem escolher ferramentas de produtos estruturados que se ajustem às suas opiniões.

Para observar a consolidação: se espera que o mercado continue a oscilar dentro de um intervalo, estratégias como FCN / dual currency podem ser consideradas, permitindo obter rendimentos fixos através da venda de volatilidade dentro de um intervalo de preços específico, ideal para fases de queda na volatilidade.

Para comprar na baixa: se se tem uma visão otimista de longo prazo, mas sem querer comprar no pico, o Accumulator com desconto permite comprar automaticamente em várias parcelas a preços mais baixos predefinidos, com condições de stop para limitar riscos de subida, adequado para uma estratégia de acumulação gradual.

Para proteção ou compra de call: se possui ativos à vista e deseja realizar lucros parciais na alta, ou precisa de hedge de curto prazo, pode considerar opções como Decumulator / venda coberta de calls. O primeiro permite vender em parcelas automáticas, o segundo aumenta os rendimentos do ativo à vista e pode limitar parcialmente o preço de venda.

Para liquidez: se precisa de financiamento sem assumir riscos de margin call, o financiamento sem margin call oferece liquidez a juros baixos, sem risco de chamadas de margem, ideal para investidores de longo prazo.

De modo geral, o mercado encontra-se na fase de recuperação após a correção de final de ano. Melhorias na liquidez macroeconómica, o aperto na oferta on-chain e o sentimento mais otimista nos derivados formam uma estrutura de mercado mais inclinada para o lado comprador. No entanto, os preços já se encontram próximos de uma zona de resistência importante, e a capacidade do mercado de iniciar uma nova tendência dependerá de uma quebra efetiva dessas resistências superiores.

Todo o conteúdo acima é de Daniel Yu, Head of Asset Management, e reflete apenas a opinião do autor.

Aviso de risco: o mercado apresenta riscos, e os investimentos devem ser feitos com cautela. Este artigo não constitui aconselhamento de investimento. A negociação de ativos digitais envolve riscos elevados e instabilidade. As decisões de investimento devem ser tomadas após uma análise cuidadosa da situação pessoal e consulta a profissionais financeiros. A Matrixport não se responsabiliza por quaisquer decisões de investimento baseadas nas informações aqui fornecidas.