De defesa a ataque: a estrutura do mercado do Bitcoin no início do ano está a ser reconstruída, e o entusiasmo pela participação está a recuperar-se

De acordo com o mais recente relatório semanal de observação de mercado da glassnode, o Bitcoin desde o início de 2026 demonstra uma estrutura de posições mais sólida. O evento de desendividamento no final de 2025 e o ciclo de vencimentos no final do ano eliminaram efetivamente posições remanescentes do mercado, deixando um ambiente de sinais mais claro e transparente. O mercado atual está passando de um padrão defensivo e de distribuição para assumir riscos de forma seletiva e reconstruir o envolvimento, refletindo uma melhoria substancial nos fundamentos de mercado.

A limpeza do mercado foi concluída, o significado da reinicialização da estrutura

A volatilidade de final de 2025 não foi simplesmente uma queda, mas uma limpeza necessária. Segundo a análise da glassnode, essa limpeza redefiniu efetivamente as restrições estruturais do mercado. Especificamente:

• As posições remanescentes nos mercados à vista, futuros e de opções foram eliminadas
• O ambiente de sinais de mercado passou de confuso para claro e transparente
• A acumulação estrutural, embora ainda moderada, teve posições excessivas removidas

Isso significa que o mercado retornou a um estado relativamente saudável, de alta alavancagem e alto risco. Com base em dados, o preço atual do BTC está próximo de 91.027 dólares, tendo caído 2,45% nas últimas 24 horas, mas com uma alta de 3,89% em 7 dias, refletindo uma recuperação após a limpeza.

Sinais iniciais de recuperação do envolvimento

Os sinais de reativação do mercado já começam a aparecer gradualmente:

Fluxo de fundos de ETFs estabilizado

A estabilidade no fluxo de fundos de ETFs é um sinal importante de recuperação do envolvimento do mercado, indicando que os fundos institucionais estão começando a realocar após as oscilações de final de ano.

Reconstrução do envolvimento no mercado de futuros

A atividade no mercado de futuros está aumentando, o que geralmente indica que os traders têm novas expectativas para o mercado. Segundo dados relevantes, a taxa média de financiamento de contratos perpétuos nos principais mercados subiu de perto de 0% para 0,005%, estabilizando-se em 0,003% nas últimas 24 horas. Embora esse nível ainda seja inferior ao padrão de alta histórica de 0,01%, a tendência de melhora é evidente.

Mercado de opções voltando ao otimismo

A assimetria das opções está se normalizando, a volatilidade atingiu o fundo, e o gamma dos traders virou para posições de venda perto de preços de exercício elevados — todos sinais de otimismo.

Posição técnica-chave

De acordo com a análise do cofundador da glassnode, Negentropic, o nível crítico que o Bitcoin precisa superar é 94.700 dólares. Se o preço de fechamento diário atingir esse valor, a probabilidade de testar novamente a máxima histórica aumentará significativamente. A quebra dessa resistência será um teste crucial para verificar se a melhora na estrutura do mercado pode se transformar em uma tendência de alta.

Potencial de recuperação do entusiasmo do mercado

Embora o volume de negociações atual tenha atingido o menor nível em quatro meses desde novembro de 2023, isso pode parecer contraditório com a “reconstrução do entusiasmo”, mas na verdade reflete um ajuste racional do mercado. Em um ambiente de liquidez escassa, a valorização tende a ter mais valor. Uma vez que essa resistência seja superada, o fluxo de liquidez pode retornar de forma bastante rápida.

Segundo a glassnode, embora a acumulação estrutural ainda seja moderada, a eliminação de posições excessivas e o reaparecimento do potencial de alta indicam que o Bitcoin, no início de 2026, possui uma base mais sólida, com uma estrutura de mercado interna em contínua melhora, aumentando as possibilidades de expansão.

Resumo

A estrutura de mercado do Bitcoin está passando de uma fase de limpeza para uma de reconstrução. A desendividamento no final de 2025, embora tenha causado volatilidade de curto prazo, na verdade estabeleceu uma base mais saudável para o mercado em 2026. Fluxo de fundos de ETFs estável, recuperação do envolvimento nos mercados de futuros e opções, e uma mudança de sentimento de defensivo para de assumir riscos são sinais positivos. O ponto-chave é a superação de 94.700 dólares — uma vez ultrapassado, o mercado pode entrar em um novo ciclo de expansão. O volume de negociações baixo atual não é um sinal pessimista, mas sim uma indicação de que os participantes mais sérios aguardam uma confirmação clara de direção.