#美国非农就业数据未达市场预期 Os dados do IPC de dezembro dos EUA foram divulgados, com a taxa de variação anual fixada em 2,7%, e o IPC core também permanecendo nesse nível. À primeira vista, atingiu as expectativas oficiais, mas os economistas detectaram um cheiro estranho — após o preenchimento da lacuna estatística causada pela paralisação do governo no mês anterior, o verdadeiro significado desses dados merece uma análise mais aprofundada.

Mais especificamente, o IPC de dezembro apresentou uma variação anual de 2,7% e uma variação mensal de 0,3%, enquanto o IPC core também registrou 2,7% de variação anual e 0,3% mensal, ambos com aumento mensal. À primeira vista, uma notícia positiva, mas na realidade, indica que a pressão inflacionária ainda não foi realmente dissipada, apenas a situação de estar acima da meta de 2% do Federal Reserve continua.

O sinal mais direto emitido por esses dados é que a reunião de política monetária do Federal Reserve no final de janeiro praticamente confirmou o cenário de manutenção da taxa de juros. A falha na expectativa de corte de juros imediatamente provocou uma nova reprecificação do mercado.

O ouro passou por uma montanha-russa, inicialmente caindo e depois subindo, finalmente estabilizando-se em um recorde de 4600 dólares. Os bancos centrais globais continuam a aumentar suas compras de ouro, com fundos de proteção contra riscos entrando continuamente, consolidando uma base bastante sólida para o mercado de alta desse ativo. Os futuros de ações nos EUA demonstraram uma resiliência surpreendente, com o foco do mercado mudando de preocupações com a inflação para o desempenho na temporada de resultados, enquanto a cadeia da indústria de IA lidera com destaque, e setores cíclicos também se preparam sob a justificativa de uma inflação moderada. O índice do dólar subiu ligeiramente, estabilizando-se na faixa de 98-99, com a vantagem na diferença de juros apoiando a taxa de câmbio no curto prazo.

Porém, é importante estar atento ao fato de que sinais de intervenção de Trump na política do Federal Reserve já estão sendo percebidos, o que pode exercer pressão sobre a credibilidade do dólar a médio e longo prazo. Quanto da verdadeira situação econômica foi escondida pelos ajustes nos dados após a paralisação? Quão confiável é essa lista de resultados do IPC, e o mercado está votando com o preço. Será que o ouro conseguirá ultrapassar novamente os 4600 dólares e atingir uma nova máxima? A resposta a essas perguntas dependerá do desempenho do mercado nas próximas semanas.