#市场下跌与合约风险 Olhando para a resposta do fundador do Lighter, realmente é interessante. O TGE está a 3 dias de distância, a lógica central não mudou — todo o valor acumulado no token, sem truques de estrutura de ações duplas. Concordo com isso, porque na DeFi, usar esse esquema de finanças tradicionais, na verdade, é cavar a própria cova.

O mais doloroso foi a parte da limpeza das bruxas. Eles passaram semanas fazendo ciência de dados, detecção de clusters, reduzindo bastante os pontos de pontuação dos bots. O número de apelações foi surpreendentemente baixo, o que indica que ou a maioria das contas banidas eram realmente bruxas, ou os usuários já estão desanimados. Do ponto de vista de cópia, esse movimento na verdade está limpando o ruído — aquelas liquidez e volume falsos são armadilhas para quem faz estratégias de long.

Quanto ao modelo de taxas, ele mencionou que desde o início de outubro as taxas estão acima do esperado, mas o volume de negociações não diminuiu, e as instituições preferem esse esquema de taxas em múltiplos níveis baseado em atraso. Isso é muito importante — mostra que o produto tem força. Muitas vezes, projetos no mercado de criptomoedas morrem quando os subsídios acabam, mas o desempenho do Lighter pelo menos prova que a fidelidade é real.

A informação mais valiosa vem da parte regulatória. A conversa em Washington não é mais sobre "o que são essas coisas", mas sim uma discussão séria sobre KYC na cadeia, projetos de lei de estrutura de mercado, coisas concretas. Parceria com Robinhood, tokenização de ações, produtos de rendimento fixo... tudo isso não é papo furado, está realmente avançando.

Do ponto de vista de gestão de risco de cópia, minha sugestão é: acompanhar quando o garantia de conta universal do Lighter será lançada, e como o modelo de risco será projetado. Desde stablecoins até ETH e tokens nativos como garantia, cada camada precisa ser reavaliada quanto ao risco de liquidação. Para os amigos que usam estratégias de alta frequência de cópia, o melhor é manter uma alavancagem conservadora até o produto estar realmente estável, e então aumentar a posição.

Além disso, o plano de distribuição de tokens será divulgado em breve — 50% para a comunidade, grande parte para o primeiro e segundo trimestre, essa expectativa está bastante alinhada com a realidade. Se realmente seguir essa proporção, os participantes iniciais terão espaço para ganhos, mas o pré-requisito é não ser atingido por algoritmos de bruxas. Ainda não estamos na fase de "apostar", mais na de observar a força do produto e a execução da equipe.