O mercado global encerra o ano de 2025: Recordes nos preços do ouro, petróleo em queda livre, ações americanas em alta

O ano de 2025 está a chegar ao fim com números impressionantes no mercado financeiro global. Enquanto a maioria dos mercados principais entra em período de férias de Ano Novo, os dados finais do ano traçam um retrato claro da força e fraquezas dos principais ativos.

Ouro a brilhar, prata a estabelecer novos recordes

Este foi o ano dos metais preciosos. O ouro terminou 2025 com um aumento de quase 64%, tornando-se o melhor ano desde 1979 - quase meio século sem igual. Apesar da última sessão ter registado uma ligeira correção, esta tendência de subida foi suficiente para colocar o ouro no centro das atenções dos investidores.

Mas o que realmente chamou a atenção foi a prata, que disparou 147% ao longo do ano, estabelecendo um recorde histórico. A platina também não ficou atrás, com um aumento superior a 122%, enquanto o paládio subiu 75%, o valor mais alto em 15 anos. Estes números refletem uma mudança significativa na psicologia do mercado, onde os investidores procuram refúgios seguros.

Atualmente, o ouro à vista fechou a 4.318,67 USD/onça após uma ligeira queda de 0,6%, a prata caiu para 71,36 USD (com uma redução de 6,7%), a platina ficou em 2.006,95 USD (com uma diminuição de 8,7%). Especialistas preveem que o ouro pode atingir os 5.000 USD/onça em 2026, enquanto a prata tem potencial para ultrapassar os 100 USD.

Este boom foi impulsionado por uma combinação de fatores: o Fed a continuar a cortar taxas de juro, tensões geopolíticas globais, bancos centrais a aumentar as compras de ouro e fluxos de capital massivos para fundos ETF de ouro. Em particular, a prata beneficia de uma escassez estrutural de oferta, com stocks nos níveis mais baixos da história, enquanto a procura industrial aumenta de forma significativa.

Petróleo a cair, Q1 2026 continuará a tendência de baixa

A história oposta é o petróleo. Em 2025, o petróleo registou uma queda de quase 20%, a maior desde 2020. O Brent fechou a 60,85 USD/barril (com uma redução de 0,8%), o petróleo dos EUA ficou em 57,42 USD/barril (com uma diminuição de 0,9%). É de notar que o Brent caiu por três anos consecutivos, a mais longa série de quedas desde que há registos.

A pressão de excesso de oferta global continua a ser o principal fator, apesar de eventos geopolíticos e sanções. A Venezuela, que possui uma das maiores reservas de petróleo do mundo, viu a sua produção de crude na região de Orinoco diminuir 25%, para 498.131 barris/dia, apenas nas últimas duas semanas.

No entanto, os produtores de petróleo de xisto dos EUA fizeram hedge a preços elevados, ajudando a manter a produção do país. Dados da Agência de Informação de Energia dos EUA (EIA) mostram que a produção de petróleo em outubro atingiu um máximo histórico, enquanto os stocks de gasolina e destilados aumentaram mais do que o previsto na semana anterior.

Para 2026, organizações preveem que o petróleo pode continuar a diminuir no primeiro trimestre, mas depois estabilizar e recuperar para cerca de 60 USD/barril na segunda metade do ano. O mercado está atualmente atento ao equilíbrio global de oferta e procura, às políticas de produção da OPEC+ e aos riscos geopolíticos nos principais países exportadores.

Bolsa dos EUA: forte subida após preocupações de final de ano

Apesar da última sessão de 2025 ter registado ajustes ligeiros, os três principais índices terminaram o ano de forma impressionante. O Dow Jones caiu 0,63%, o S&P 500 caiu 0,74%, o Nasdaq caiu 0,76% na última sessão, mas todos tiveram ganhos de dois dígitos ao longo do ano, continuando a tendência de crescimento pelo terceiro ano consecutivo.

O setor de inteligência artificial foi a estrela do ano. A Nvidia disparou 39% ao longo do ano, tornando-se a primeira empresa cotada a ultrapassar a marca de 5 biliões de USD em capitalização de mercado. O setor de serviços de comunicação, impulsionado pela Alphabet, que subiu 65%, foi o mais forte do S&P 500.

No final do ano, surgiu pressão de realização de lucros, com os setores de energia e tecnologia a sofrerem as maiores quedas. No entanto, analistas consideram que estas correções recentes são normais e não alteram as perspetivas otimistas para 2026. A amplitude do mercado deverá continuar a expandir-se, com oportunidades de investimento a espalharem-se de algumas grandes empresas tecnológicas para diversos setores e mercados globais.

Investidores atualmente esperam que o Fed continue a flexibilizar a política monetária sob o novo governo de orientação moderada. Uma nota importante: a Nike subiu 4% na última sessão do ano, contrariando a tendência, após o CEO começar a comprar ações no valor de milhões de dólares.

USD a enfraquecer fortemente, euro a ultrapassar 13%

O ano de 2025 foi marcado por uma fraqueza sem precedentes do dólar, que caiu mais de 9% ao longo do ano, a maior queda desde 2017. Apesar de os dados de emprego fortes na última sessão terem ajudado o USD a recuperar 0,27%, para 98,50, isso não foi suficiente para compensar o mau desempenho do ano.

O ciclo de cortes de taxas de juro prolongou-se, preocupações fiscais nos EUA e incertezas na política comercial levaram a uma forte venda do USD. Em contrapartida, o euro subiu 13%, a libra esterlina mais de 7% face ao USD. O franco suíço aumentou 14% e a coroa sueca 20%, refletindo uma mudança significativa na psicologia do mercado cambial.

O iene japonês permaneceu praticamente inalterado face ao USD, fechando a 156,96, apesar do Banco do Japão ter aumentado as taxas duas vezes ao longo do ano. O mercado continua a alertar para possíveis intervenções por parte das autoridades japonesas.

Para 2026, a maioria das previsões indica que a tendência de fraqueza do USD continuará, embora haja opiniões de que o ciclo de queda do dólar esteja a chegar ao fim. Espera-se que o Fed continue a cortar cerca de 50 pontos base nas taxas de juro, embora alguns novos membros do banco central estejam mais cautelosos com o afrouxamento adicional. Se o mercado de trabalho continuar a melhorar, o Fed poderá manter as taxas por mais tempo do que o previsto.

Mercado de trabalho dos EUA: sinais positivos no final do ano

Os pedidos iniciais de subsídio de desemprego nos EUA na semana até 27/12 caíram para 199.000, abaixo dos 220.000 previstos pelos economistas. Este foi um dos níveis mais baixos de 2025, refletindo a normalidade das flutuações nesta época festiva.

Dados recentes mostraram grande volatilidade devido ao período de Natal e aos dois feriados federais (24/12 e 26/12). O número de pessoas a receber subsídio de desemprego caiu para 1,87 milhões na semana anterior, indicando que o mercado de trabalho mantém a sua saúde.

Desenvolvimento internacional: proibição de entrada, restrições ao petróleo da Venezuela

A partir de 1/1, cidadãos de sete países — Burkina Faso, Laos, Mali, Níger, Serra Leoa, Sudão do Sul e Síria — estão proibidos de entrar nos EUA, segundo novas orientações da Agência de Alfândega e Proteção de Fronteiras dos EUA. A proibição aplica-se tanto a residentes quanto a não residentes. Os EUA também impuseram algumas restrições de viagem a cidadãos da Venezuela e Cuba.

No que diz respeito à Venezuela, a produção de petróleo bruto na região de Orinoco, onde se extraem petróleo pesado e ultrapesado que representam cerca de 2/3 da produção total, caiu drasticamente. Devido às tensões e à pressão dos EUA, a petrolífera venezuelana começou a fechar alguns poços, pois já não há espaço suficiente para armazenar petróleo, e o ritmo de exportação foi interrompido.

A Bulgária ingressou oficialmente na Zona Euro a partir de 1/1/2026, adotando o euro como moeda oficial, substituindo a moeda local atual. A Bulgária entrou na UE em 2007, e os esforços para aderir à Zona Euro têm sido uma prioridade política do governo há mais de uma década.

O Ministério da Agricultura dos EUA anunciou um pacote de ajuda agrícola de 12 mil milhões de USD, incluindo um subsídio de 30,88 USD/acre para agricultores de soja. Os agricultores elegíveis deverão receber o subsídio até 28/2.

Avanços na energia e tecnologia

A China concluiu um ano histórico no setor espacial. Em 2025, o país realizou mais de 90 lançamentos, batendo recorde de número de lançamentos num único ano. A China Academy of Space Technology realizou 73 lançamentos. Os foguetes Longa Marcha fizeram 69 missões, o foguete Jielong 3 realizou 4, levando mais de 300 satélites à órbita. O ciclo de lançamentos médio foi de cerca de 5 dias, atingindo um recorde.

No setor de energia nuclear, a unidade nº 2 da usina de Hualong One em Zhangzhou entrou oficialmente em operação comercial às 0h07 de 1/1, marcando a conclusão da fase 1 do projeto. A instalação de Zhangzhou planeia construir 6 unidades, com duas já em operação na fase 1, que deverá fornecer cerca de 20 bilhões de kWh de eletricidade limpa por ano, reduzindo as emissões em aproximadamente 16 milhões de toneladas de CO2.

No setor de gás natural, a China National Petroleum Corporation construiu a primeira área de gás natural de 50 bilhões de m³ no sudoeste do país. A produção anual de gás natural da empresa atingiu 50 bilhões de m³, um aumento líquido de 5,3 bilhões de m³ em relação a 2024. A produção de petróleo equivalente ultrapassou 40 milhões de toneladas, atingindo níveis recorde.

Mercado de ações na China: sinais de fraqueza

No final de novembro de 2025, o índice Shanghai Composite fechou a 3.888,6 pontos, uma queda de 66,2 pontos em relação ao mês anterior (com uma redução de 1,7%). O índice Shenzhen Component fechou a 12.984,1 pontos, uma queda de 394,1 pontos (com uma redução de 2,9%).

Em novembro, o volume médio diário de negociações na Bolsa de Xangai atingiu 808,05 bilhões de RMB, uma redução de 16% em relação ao mês anterior. Na Bolsa de Shenzhen, o volume médio diário foi de 1.089,77 bilhões de RMB, uma diminuição de 7,9% comparado ao mês anterior. Estes números refletem a pressão no mercado de ações chinês nesta fase.