Os preços do ouro estão a subir principalmente devido a múltiplos fatores:

Um, aumento da geopolítica e da procura por refúgio
Conflitos geopolíticos globais intensificam-se (como tensões comerciais entre os EUA e a UE, situação tensa na Gronelândia, no Médio Oriente e na Europa de Leste), elevando o sentimento de procura por refúgio no mercado. Como ativo tradicional de "porto seguro", a procura por ouro aumenta significativamente. Em 2025, o ouro à vista atingiu 50 recordes históricos, subindo de 2600 dólares por onça no início do ano para 4500 dólares por onça no final do ano, e em janeiro de 2026 ultrapassou ainda mais os 4800 dólares por onça, com um aumento superior a 13% ao longo do ano.

Dois, enfraquecimento do sistema de crédito do dólar
1. Mudanças na política do Federal Reserve: o ciclo de redução de taxas de juros diminui o custo de manutenção de ouro, enquanto o enfraquecimento do dólar impulsiona a subida do preço do ouro.
2. Pressões de dívida e inflação: a dívida federal dos EUA ultrapassa os 38 trilhões de dólares, a emissão excessiva de moeda provoca uma queda na confiança nos ativos denominados em dólares, destacando a propriedade do ouro como "ativo não soberano".
3. Corrida de compra de ouro pelos bancos centrais: os bancos centrais de vários países aceleram a diversificação de reservas, com compras de ouro superiores a 1000 toneladas nos anos de 2022 a 2024, e embora a taxa de crescimento em 2025 diminua, continuam a ser compradores marginais importantes, com a proporção de ouro nas reservas cambiais a aumentar continuamente.

Três, incerteza económica e procura estrutural
1. Risco macroeconómico: as expectativas de crescimento económico global estão sob pressão, agravadas por tensões comerciais e reestruturação das cadeias de produção, levando os investidores a recorrer ao ouro para proteger-se contra riscos.
2. Crescimento da procura tecnológica: a expansão da indústria de IA impulsiona a procura por metais preciosos, com os preços de prata, platina e outros a subir em paralelo, enquanto o ouro, como líder do setor, vê a sua avaliação aumentar.
3. Inovação em instrumentos de investimento: o volume de ETFs de ouro aumenta rapidamente (o volume de posições do SPDR cresce 24,9% em comparação com o ano anterior), a tokenização do ouro e as stablecoins de ouro reduzem as barreiras de investimento, impulsionando o fluxo contínuo de fundos.