今晚英特尔的电话会议，听得我后背发凉。”

Quem não esperava, após a chamada de resultados, logo após o encerramento, as ações da Intel caíram mais de 11%. À primeira vista, o desempenho do quarto trimestre ainda superou as expectativas, mas o golpe fatal estava na orientação — a própria previsão da empresa para o próximo trimestre, com receitas e lucros ambos abaixo das estimativas do mercado. Mais importante ainda, o CEO Chen Liwu admitiu pessoalmente na reunião: “Nossa taxa de rendimento de chips e nível de fabricação ainda não atingiram o meu padrão.” Essa frase deixou todos que esperavam que a onda de IA impulsionasse as vendas de servidores da Intel bastante preocupados. A verdade é que não é uma questão de demanda, mas de a própria fábrica “falhar”, não conseguir produzir chips suficientes e de qualidade, assistindo impotentes enquanto os pedidos podem não ser atendidos.
Um amigo apontou o núcleo: o maior medo da Intel agora não é o atraso tecnológico, mas a “queda de performance na execução”. O CEO enfatizou repetidamente a necessidade de melhorar a execução, o que indica que há um grande problema na cadeia de fabricação interna. Isso prejudicou diretamente a capacidade de estocar para a demanda sazonal, levando a uma previsão tão fraca para o primeiro trimestre. Pensando no aumento de 84% no preço das ações no ano passado, o mercado apostava na recuperação total da empresa, mas agora o problema de rendimento parece uma ducha de água fria, despertando muitos para a realidade.
Agora, ao pensar naquele aumento de 84% em 2025, fica claro que essa “recuperação” da Intel está sendo um pouco difícil de sustentar. No setor de chips, vocês acham que a “habilidade básica” de melhorar o rendimento de fabricação é mais importante do que perseguir designs de ponta?