Por trás do lucro de 15 mil milhões de dólares do Tether: de stablecoin a império de ativos

Em 2025, a Tether alcançou um lucro de aproximadamente 15 mil milhões de dólares. Este número é tão grande que permite que esta empresa de stablecoins se torne no projeto de criptomoedas mais lucrativo a nível global. Ao mesmo tempo, o volume de títulos do Tesouro dos EUA detidos pela Tether já ultrapassa grandes economias como a Coreia do Sul. Ainda mais interessante é que esta empresa não só expande no setor financeiro, mas também investe massivamente em satélites, centros de dados, agricultura e outros setores. A Tether está a evoluir de um emissor de stablecoins para um controlador de ativos diversificados.

Quão impressionantes são os lucros da Tether

De acordo com a revista Fortune, o lucro anual de 15 mil milhões de dólares fez da Tether a empresa mais lucrativa do setor de criptomoedas em 2025. Este número deve ser entendido no contexto da indústria.

Segundo dados da CoinGecko Research, a receita total de todo o ecossistema de protocolos de criptomoedas em 2025 foi de cerca de 168 protocolos, com a Tether a contribuir com aproximadamente 5,2 mil milhões de dólares, representando 41,9%. Por outro lado, os emissores de stablecoins contribuíram com cerca de 8,3 mil milhões de dólares, ou seja, 65,7%. Isto significa que o setor de stablecoins é de longe o mais lucrativo dentro do ecossistema de criptomoedas, e a posição de monopólio da Tether neste setor é absoluta.

Em termos de dimensão de mercado, até ao início de janeiro, o valor de mercado do USDT atingiu 1,87 triliões de dólares, com volume de negociação diário a superar a soma de todos os concorrentes de stablecoins. Esta vantagem de liquidez traduz-se diretamente em receitas para a Tether — cada transação de USDT, cada transferência entre cadeias, gera lucros para a empresa.

Títulos do Tesouro, Bitcoin, ouro: a lógica de alocação de ativos da Tether

Como é que estes 15 mil milhões de dólares de lucro são distribuídos? A resposta da Tether é bastante interessante: compra massiva de títulos do Tesouro dos EUA, Bitcoin e ouro.

O volume de títulos do Tesouro dos EUA detido pela Tether já ultrapassa grandes economias como a Coreia do Sul. O que é que isto indica? Que a Tether deixou de ser apenas uma emissora de stablecoins e está a desempenhar, em certa medida, um papel semelhante ao de um “banco central”. A posse de títulos do Tesouro oferece segurança e permite hedge contra a volatilidade do mercado de criptomoedas. A alocação em Bitcoin e ouro demonstra uma visão otimista em relação aos ativos criptográficos e às commodities.

Esta estratégia de alocação de ativos em três níveis (títulos do Tesouro, Bitcoin, ouro) reflete uma abordagem madura de gestão de riscos: garantir segurança com títulos do Tesouro, buscar crescimento com Bitcoin e ouro. Não é uma mentalidade de um projeto isolado, mas de uma gestora de ativos.

De financeiro a não financeiro: os limites da expansão da Tether

Mais surpreendente ainda é que os investimentos da Tether já se estendem para além do setor financeiro. Nos últimos dois anos, a empresa investiu em satélites, centros de dados, agricultura, telecomunicações e mídia em grande escala.

Embora estes investimentos pareçam dispersos, há uma lógica subjacente: todos eles dizem respeito a infraestrutura e fluxo de informação. Satélites e centros de dados são infraestruturas de rede, agricultura e telecomunicações envolvem produção e comunicação, enquanto os meios de comunicação representam o arena da opinião pública. Estes investimentos sugerem a ambição da Tether — não só dominar o ecossistema de stablecoins, mas também controlar as infraestruturas subjacentes.

Realidade de mercado e perspetivas futuras

Embora cidadãos americanos, na maioria das circunstâncias, estejam proibidos de usar a stablecoin da Tether, isso não impediu que o USDT se tornasse na stablecoin mais líquida do mundo. Os lucros de 15 mil milhões de dólares e o valor de mercado de 1,87 triliões de dólares demonstram claramente a posição dominante da Tether globalmente.

Sob esta perspetiva, a Tether não está apenas a fazer dinheiro, mas a construir um império ecológico centrado na stablecoin, complementado por uma alocação diversificada de ativos e investimentos em infraestrutura. A estabilidade e a velocidade de expansão deste império podem vir a ser referências importantes para o futuro do setor de criptomoedas.

Resumo

O lucro de 15 mil milhões de dólares da Tether não é um número financeiro isolado, mas um reflexo do enorme valor do setor de stablecoins e da posição de monopólio absoluto da Tether. De uma simples emissora de stablecoins a gestora de ativos diversificados, e agora a investidora em infraestrutura, a Tether está a construir, com lucros e capitais, um ecossistema cada vez maior. Este modelo de expansão é raro na indústria de criptomoedas e merece uma observação contínua.