A tendência de alta do ouro face ao dólar americano é forte, e o mercado de criptomoedas está a entrar numa espiral de aversão ao risco

O preço do ouro aproxima-se da marca de 4500 dólares por onça, atingindo um máximo recente, revelando que os mercados financeiros globais estão a passar por uma mudança de sentimento profunda. Ao contrário do ouro, o Bitcoin (BTC) caiu para $78,350, uma queda de 6.08% nas últimas 24 horas, enquanto o Ethereum (ETH) despencou para $2,410, uma queda de 9.97%. Este fenómeno aparentemente contraditório — o índice do dólar a enfraquecer-se, mas sem conseguir sustentar os ativos digitais, enquanto o fortalecimento do ouro face ao dólar domina o mercado — está a moldar profundamente as preferências de risco dos investidores.

Reversão do sentimento de mercado: o triângulo entre ouro, dólar e Bitcoin

Nas últimas duas semanas, o desempenho do mercado de criptomoedas tem sido decepcionante. Dos 16 índices de ativos digitais analisados pela CoinDesk, o índice DeFi Select caiu 4%, o índice do metaverso mais de 3%, sendo que apenas os tokens HASH e RAIN resistiram à queda. Este fenómeno de queda generalizada reflete uma saída sistemática dos participantes do mercado de ativos de risco.

O analista chefe de mercado da FxPro, Alekx Kuptsievich, comentou que “isto é uma expressão concentrada do sentimento de aversão ao risco. Embora o índice do dólar tenha caído abaixo de 98, o ouro e outros metais preciosos registaram uma forte subida, o que indica que o tom do mercado mudou novamente. Isto não se limita às commodities, mas também se reflete na venda massiva de obrigações globais.” Ele prevê que, nas próximas semanas, a pressão de baixa no mercado de criptomoedas poderá aumentar ainda mais, e o sentimento de aversão ao risco poderá estender-se às ações e moedas de mercados emergentes.

Queda do índice do dólar, por que o ouro se fortalece?

Aparentemente, o índice do dólar (DXY) continua a cair de perto de 98 para 97.90, o que normalmente impulsionaria commodities cotadas em dólares. Mas a realidade é exatamente o oposto — os futuros do ouro subiram 1.04%, atingindo $4,516, enquanto os futuros de prata tiveram uma subida maior, de 1.66%, para $69.70. Isto indica que o impulso para o aumento do ouro não se deve à fraqueza do dólar em si, mas sim às preocupações com uma recessão económica e riscos geopolíticos.

Este fenómeno sugere uma reavaliação macroeconómica por parte dos investidores. Os EUA irão divulgar os dados do PIB do terceiro trimestre em 23 de dezembro, com expectativas de crescimento de 3.2%, e alguns analistas acreditam que possa atingir 3.5%. Embora ainda acima da média histórica de 2.6%, há uma clara desaceleração em relação aos 3.8% do segundo trimestre. Esta expectativa de desaceleração económica naturalmente aumenta o apelo dos ativos de refúgio — o ouro, devido às suas propriedades de proteção, torna-se a primeira escolha do mercado. Por outro lado, as criptomoedas, especialmente o Bitcoin, são consideradas ativos de risco, sendo as primeiras a serem vendidas nesta mudança de sentimento.

Mudança técnica: o Bitcoin pode recuperar a linha de defesa dos 18.000?

Do ponto de vista técnico, o Bitcoin enfrentou resistência forte perto de $90,000, não conseguiu ultrapassá-la de forma eficaz e recuou rapidamente para $87,638, com o gráfico diário a mostrar duas sessões consecutivas de queda. Ao mesmo tempo, o Solana (SOL), a $105.18, também não conseguiu estabilizar, evidenciando a vulnerabilidade do sentimento de mercado.

A análise da CoinDesk indica que o gráfico diário do Solana mostra uma clássica formação de mola de Wyckoff — o preço rompeu o limite inferior de várias semanas e rapidamente rebotou. Isto geralmente sinaliza fadiga dos vendedores e pode indicar uma reversão de tendência ascendente. Contudo, para confirmar uma reversão de tendência, é necessário que o preço ultrapasse efetivamente o resistência superior do intervalo. No contexto atual de forte aversão ao risco, essa possibilidade de quebra é menor.

Governança de tokens e perspectivas de mercado: pontos de atenção futuros

Apesar do sentimento de mercado estar em baixa, as atividades de governança no ecossistema DeFi continuam a avançar. A Yearn DAO vai votar sobre a rotação dos signatários de carteiras multi-assinatura e o plano de recuperação do yETH, a GMX DAO está a promover planos de implementação na ecossistema Solana, e a Aave DAO discute a recuperação total da propriedade dos ativos de marca. Estes movimentos, embora não possam inverter diretamente o sentimento do mercado, demonstram que os projetos DeFi estão a preparar-se para a próxima fase de mercado.

De uma perspetiva mais ampla, o fluxo de ETFs de criptomoedas também confirma as expectativas pessimistas atuais. O ETF de Bitcoin à vista registou uma saída líquida diária de 1.42 mil milhões de dólares, mantendo um fluxo líquido acumulado de 57.25 mil milhões de dólares. Em contrapartida, o ETF de Ethereum à vista teve uma entrada líquida diária de 84.6 milhões de dólares, indicando que alguns investidores institucionais estão a ajustar as suas posições.

Perspetivas: quanto tempo durará a força do ouro face ao dólar?

Para o futuro, o desempenho dependerá dos dados económicos dos EUA e dos eventos de risco globais. Se os dados do PIB forem inferiores às expectativas, a tendência de alta do ouro face ao dólar poderá intensificar-se, continuando a pressionar os ativos digitais. Por outro lado, se os dados económicos forem melhores do que o esperado, poderá ocorrer uma recuperação parcial do apetite ao risco, desacelerando a subida do ouro e criando oportunidades para o Bitcoin recuperar acima de 18.000.

Historicamente, o final de dezembro e o início de janeiro costumam ser períodos de forte desempenho do mercado de ações, podendo atrair fundos que saem do mercado de criptomoedas. Os investidores em cripto devem acompanhar de perto a interação entre o movimento do ouro face ao dólar e o índice do dólar, pois estes frequentemente indicam a rotação de ativos de risco. Com o ouro em forte ascensão e o dólar em fraqueza, manter-se passivamente em moeda pode não ser a melhor estratégia.