Mercado de ETF dos EUA quebra recordes enquanto os mercados de criptomoedas mostram divergência acentuada: Bitcoin recua enquanto XRP e Solana atraem capital

O panorama dos ETF nos EUA atingiu um marco histórico em 2025, marcando um ano extraordinário de influxo de capital, proliferação de produtos e atividade de negociação. Wall Street testemunhou uma convergência rara—uma tríplice coroa recorde que combina $1,4 triliões em entradas, mais de 1.100 novos lançamentos de ETF e $57,9 trilhões em volume de negociação em todo o mercado. Isto representa a primeira realização simultânea de todas as três métricas desde 2021, um ano que se revelou um ponto de viragem. Dentro deste boom mais amplo, o espaço dos ETF de criptomoedas passou por uma mudança estrutural fascinante, revelando uma divergência que nos diz muito sobre onde o capital institucional está a fluir e porquê.

O Renascimento dos ETF de Altcoin: XRP e Solana Dominam enquanto o Bitcoin Recuou

A narrativa mais marcante dentro do aumento do mercado de ETF nos EUA envolve o desempenho desigual dos produtos focados em criptomoedas. Apesar da recente retração do Bitcoin—com preços atualmente a rondar $76.63K e uma queda de 2,10% no último dia—a criptomoeda continua a ser um termômetro para a adoção institucional. O produto flagship da BlackRock, o IBIT, registou $25,4 mil milhões em entradas acumuladas ao longo de 2025, demonstrando um apetite persistente mesmo quando o Bitcoin enfrentou obstáculos. No entanto, o quadro tornou-se claramente negativo nas últimas semanas do ano. Após uma queda acentuada de 30% do pico de outubro de 2025, o ETF IBIT registou $2,7 mil milhões em saídas durante cinco semanas consecutivas, sinalizando uma mudança na posição.

Os ETFs de Ethereum refletiram este padrão, perdendo $512 milhões à medida que os traders rotacionaram capital para fora de ativos digitais de grande capitalização. A narrativa deu uma virada dramática com produtos focados em altcoins. XRP emergiu como o destaque, com o recém-lançado ETF de XRP spot nos EUA a alcançar um recorde de 28 dias consecutivos de entradas líquidas sem uma única sessão de saída—com entradas acumuladas a atingir $1,14 mil milhões. A $1,58 por token, com uma queda diária de 2,28%, a ação do preço do XRP permanece volátil, mas o entusiasmo dos investidores através dos canais de ETF persiste. Os ETFs de Solana também captaram $750 milhões em entradas, apesar da queda de 53% do SOL desde os picos anteriores. Atualmente a negociar a $99,59, a Solana mantém o seu apelo como uma infraestrutura de finanças descentralizadas (DeFi).

Clareza Regulamentar e Utilidade no Mundo Real: A História do XRP e Solana

Um fator crucial que impulsiona a disparidade entre as saídas de Bitcoin e as entradas de altcoins centra-se na posição regulatória e na utilidade percebida. Em agosto de 2025, o XRP atingiu um momento decisivo ao resolver a sua prolongada litigação com a SEC, resultando na sua classificação formal como um ativo não-securitário. Este marco regulatório desbloqueou a confiança institucional na utilidade do XRP para pagamentos transfronteiriços, mudando a narrativa de ativo especulativo para infraestrutura financeira funcional. A posição da Solana difere, mas aborda uma necessidade semelhante de diferenciação—comercializada como um ecossistema DeFi escalável capaz de suportar aplicações descentralizadas, a Solana distingue-se da narrativa do “ouro digital” do Bitcoin.

A presença de uma clareza regulatória estrutural parece ser uma variável-chave que distingue os ativos que captam entradas daqueles que enfrentam saídas. Os investidores estão a alocar cada vez mais em ETFs focados em criptomoedas onde o estatuto regulatório é inequívoco e as aplicações no mundo real permanecem defendíveis.

Reversão do Mercado em 2022: Lições Históricas e Vulnerabilidades Atuais

A conquista de uma tríplice coroa nas métricas do mercado de ETF nos EUA espelha condições observadas pela última vez em 2021—um ano que precedeu uma correção severa do mercado. Em 2022, o ciclo agressivo de taxas de juro do Federal Reserve desencadeou uma reavaliação brutal das ações de crescimento e ativos especulativos. O S&P 500 caiu 19%, enquanto carteiras fortemente tecnológicas capitularam. Produtos alavancados para capturar ganhos ampliados—como o GraniteShares 3x Short AMD ETP—colapsaram de forma espetacular, perdendo 88,9% num único dia de negociação antes da liquidação em outubro de 2022, alertando contra o uso de alavancagem durante reversões.

Eric Balchunas, analista sénior de ETF na Bloomberg Intelligence, destacou estes paralelos como dignos de uma monitorização séria. As condições que impulsionaram o entusiasmo em 2021 estão presentes em 2025: ações tecnológicas a liderar o desempenho, fluxos de capital impulsionados por IA e expansão múltipla. O potencial de uma correção em 2026—particularmente em produtos alavancados—não pode ser descartado, mesmo que o ambiente atual permaneça construtivo. O desempenho recorde do mercado de ETF nos EUA carrega riscos embutidos que merecem vigilância à medida que avançamos para o próximo ano.

A Questão do Momentum de Novos Lançamentos: Lua de Mel ou Mudança Fundamental?

O debate agora centra-se em saber se os fluxos sustentados de XRP e Solana para os seus respetivos veículos de ETF representam uma realocação estrutural para ativos de criptomoedas baseados em utilidade, ou se estes produtos estão simplesmente a experimentar o entusiasmo típico que rodeia fundos recém-lançados. A história sugere que novos lançamentos de ETF frequentemente captam entradas excessivas nas primeiras semanas, um fenómeno que os participantes do mercado chamam de “efeito lua de mel”. No entanto, a streak de 28 dias consecutivos de entradas do XRP vai muito além do entusiasmo normal por novos produtos. Embora o XRP permaneça 50% abaixo do seu pico de julho de 2025 e a Solana tenha sofrido uma volatilidade severa, o investimento consistente nestes veículos de ETF de altcoins sugere que os investidores estão a tomar decisões de alocação deliberadas com base na clareza regulatória e na diferenciação de ativos, e não apenas na busca por momentum.

A expansão recorde do mercado de ETF nos EUA em 2025 pinta um quadro complexo: infraestrutura institucional robusta, proliferação de produtos focados em criptomoedas, mas os fluxos de capital revelam uma reposição sofisticada, afastando-se de ativos digitais indiferenciados e direcionando-se para alternativas regulamentadas e focadas na utilidade. Se esta divergência persistirá em 2026 ou se as condições de mercado irão redefinir-se, permanece entre as questões mais críticas que enfrentam tanto os mercados tradicionais quanto os de ativos digitais.