Diversificação Global de Carteira: Escolhendo entre a Exposição Internacional do ACWX e a Mistura de Mercados Desenvolvidos do URTH

Ao construir um portefólio que diversifica através dos mercados globais, os investidores enfrentam escolhas significativas entre ferramentas desenhadas com estratégias diferentes em mente. O ETF iShares MSCI World (URTH) e o iShares MSCI ACWI ex US (ACWX) representam duas abordagens distintas ao investimento internacional — cada uma com estruturas de custos, perfis de rendimento, características de risco e focos geográficos diferentes. Compreender como estes dois fundos funcionam pode ajudar a construir uma estrutura de diversificação alinhada com os seus objetivos de investimento.

Compreender a Troca entre Custos e Rendimento

A diferença mais imediata entre estes dois ETFs manifesta-se nas suas estruturas de taxas e distribuições de dividendos. O ACWX cobra 0,32% anualmente, enquanto o URTH custa 0,24%, tornando o ACWX a opção mais cara. No entanto, o ACWX compensa esta taxa mais elevada com um rendimento de dividendos substancialmente superior de 2,83% em comparação com os 1,5% do URTH.

Para investidores focados em rendimento dispostos a absorver os 8 pontos base adicionais de custos, a vantagem de rendimento do ACWX pode justificar a diferença na taxa de despesa. Ao longo de um ano até 9 de janeiro de 2026, ambos os fundos apresentaram um desempenho forte — o URTH retornou 23,08%, enquanto o ACWX destacou-se com 35,9%, sugerindo que a renda com vantagens fiscais do ACWX, aliada à valorização do capital, criou um perfil de retorno convincente durante este período.

Em início de 2026, ambos os fundos mantêm bases de ativos substanciais (URTH com 6,74 mil milhões de dólares e ACWX com 7,87 mil milhões), indicando confiança dos investidores e liquidez saudável para negociação.

Perfil de Risco e Comparação de Crescimento a Longo Prazo

Ao analisar risco e retornos ao longo de um horizonte de cinco anos, os dois fundos revelam padrões de volatilidade distintos. O URTH experimentou uma perda máxima de -26,06%, enquanto a pior queda de pico a fundo do ACWX atingiu -30,06%, demonstrando que o ACWX suportou maior volatilidade durante períodos de baixa. Esta diferença de risco torna-se mais clara ao examinar o crescimento acumulado: um investimento de 1.000 dólares no URTH há cinco anos teria crescido para aproximadamente 1.644 dólares, enquanto o mesmo montante no ACWX teria atingido apenas 1.251 dólares.

Esta diferença de desempenho sugere que, apesar do recente desempenho impressionante do ACWX, a trajetória historicamente mais estável do URTH e os retornos absolutos mais elevados a longo prazo fazem dele uma força de crescimento mais sólida. A divergência destaca como o posicionamento geográfico e setorial influencia não só os retornos, mas também a jornada que os investidores percorrem para atingir os seus objetivos.

Construção do Portefólio: Onde as Participações Divergem

A distinção fundamental entre estes fundos decorre dos seus mandatos geográficos e das respetivas composições de carteira. O ACWX investe exclusivamente em ações fora dos EUA, detendo aproximadamente 1.751 empresas de mercados desenvolvidos e emergentes. As suas maiores posições incluem Taiwan Semiconductor Manufacturing, Tencent Holdings e ASML, refletindo uma carteira inclinada para tecnologia (15% dos ativos), serviços financeiros (25%) e indústrias (15%).

Por outro lado, o URTH oferece exposição a 1.319 ações de mercados desenvolvidos em todo o mundo, mas concentra-se fortemente em empresas americanas, especialmente do setor tecnológico. Nvidia, Apple e Microsoft representam as suas três maiores participações, com tecnologia a compor 26% do fundo e serviços financeiros a 17%.

A implicação estratégica é clara: se procura diversificar-se da dominância de ações dos EUA e deseja uma exposição significativa a empresas asiáticas e europeias, o ACWX posiciona-o fora dos mercados americanos por completo. Se deseja uma cobertura global ampla, mas com inclinação para a maior economia do mundo desenvolvido, o URTH oferece essa combinação, incluindo nomes de mega-cap tech que impulsionaram os retornos do mercado nos últimos anos.

O que Está a Impulsionar a Divergência de Desempenho Recente

A vantagem de 1.200 pontos base do ACWX sobre o URTH nos últimos doze meses deve-se em parte às suas apostas concentradas em holdings específicas na Ásia. A Taiwan Semiconductor Manufacturing, uma posição central no ACWX, subiu 45% no mesmo período, enquanto a Tencent Holdings ganhou 56%. Estes ganhos refletem tanto a recuperação na procura por semicondutores quanto as avaliações crescentes das empresas tecnológicas chinesas — dinâmicas que a maior ponderação de tecnologia dos EUA no URTH simplesmente não captura na mesma medida.

O recente desempenho superior do ACWX não deve obscurecer a sua volatilidade a longo prazo ou o facto de a arquitetura mais estável do URTH ter proporcionado retornos totais superiores ao longo do período de cinco anos medido. Isto reforça um princípio de investimento intemporal: os vencedores recentes nem sempre mantêm as suas vantagens.

Selecionar a Sua Estratégia de Diversificação

A escolha entre estes fundos depende do contexto e dos objetivos do seu portefólio.

Escolha o ACWX se: já tiver uma exposição substancial a ações dos EUA noutros investimentos e desejar diversificar de forma genuína para fora da América. Está confortável com uma maior volatilidade de curto prazo em troca de rendimentos de dividendos relevantes e exposição a mercados emergentes. Acredita que as ações fora dos EUA oferecem melhor valor ou perspectivas de crescimento do que os mercados americanos.

Escolha o URTH se: deseja um fundo único que proporcione uma verdadeira exposição global, mas não se importa com uma forte ponderação nos EUA. Prefere a estabilidade e o perfil de crescimento a longo prazo que vêm dos mercados desenvolvidos. Procura custos mais baixos (8 pontos base fazem diferença ao longo de décadas) e quer beneficiar da exposição às mega-cap tech dos EUA sem precisar de manter essas ações individualmente.

Uma consideração importante: ambos os fundos detêm empresas vulneráveis a obstáculos tarifários e mudanças na política comercial. No entanto, a inclusão de empresas domiciliadas nos EUA no URTH pode oferecer alguma diversificação protetora contra políticas comerciais agressivas que possam impactar desproporcionalmente os exportadores não americanos.

Para Além da Comparação

Quer a sua estratégia enfatize a orientação de rendimento e diversificação geográfica do ACWX ou a trajetória de crescimento e estabilidade do mercado desenvolvido do URTH, ambos os fundos desempenham papéis legítimos numa carteira diversificada. Alguns investidores podem possuir ambos, usando o URTH como uma posição central em mercados desenvolvidos e o ACWX como uma posição complementar focada em oportunidades fora dos EUA.

O importante é alinhar as características de cada fundo com os seus objetivos de investimento mais amplos, em vez de seguir tendências de desempenho recentes. Construir um portefólio capaz de resistir a diferentes ambientes de mercado exige uma diversificação ponderada tanto em termos geográficos como estratégicos — exatamente o que a comparação de ferramentas como estas permite alcançar.

Dados de 9 de janeiro de 2026. O desempenho passado não garante resultados futuros. Considere consultar um consultor financeiro antes de tomar decisões de investimento.