Análise aprofundada da estrutura de mercado de 2026: Por que o setor PayFi lidera as quedas? Protocolos DeFi resilientes tornam-se refúgios de capital

Quando o sentimento de proteção global se espalhou pelos mercados, o mercado de criptomoedas passou por uma correção generalizada em 6 de fevereiro. No entanto, num grito de “colapso total”, a estrutura interna do mercado está a sofrer uma profunda fissura.

De acordo com os dados do Gate, o setor PayFi (pagamentos financeiros), centrado na ligação entre pagamentos transfronteiriços e finanças tradicionais, sofreu um forte impacto, com uma queda média de quase 14% nas últimas 24 horas, tornando-se a zona mais afetada. Entre elas, o preço do Ripple (XRP) caiu 9,26% para 1,3 dólares, enquanto o Litecoin (LTC) caiu ainda mais, 12,71%, para 51,03 dólares. Ao mesmo tempo, o setor de finanças descentralizadas (DeFi), embora tenha caído globalmente 7,41%, já apresenta uma diferenciação significativa. MYX Finance (MYX) subiu contra a tendência, 6,69%, atingindo 6,55 dólares, tornando-se uma exceção num mar de perdas.

Diferenciação de Mercado: fissura estrutural na queda

O mercado de criptomoedas em 6 de fevereiro não apresentou uma simples queda generalizada, mas sim uma forte ajustamento estrutural. Os fundos do mercado estão a mover-se rapidamente, reavaliando o valor e o risco de diferentes setores.

De acordo com os dados do Gate, até 6 de fevereiro, a capitalização total do mercado de criptomoedas, que representa a tendência geral, encolheu significativamente. Mas, numa análise mais detalhada, os ativos de pagamento financeiro sofreram uma venda ainda mais intensa. A capitalização do XRP evaporou cerca de 80 mil milhões de dólares em 24 horas, atualmente situando-se em 789,4 mil milhões de dólares. A capitalização do LTC caiu para 39 mil milhões de dólares. Este desempenho contrasta fortemente com a correção geral do mercado, indicando que os investidores estão a perder paciência com certas narrativas.

Em forte contraste, alguns protocolos DeFi demonstraram uma resiliência surpreendente. MYX Finance (MYX), além de ter registado uma subida durante o dia de forte queda, apresentou um aumento de 15,60% em 7 dias e de 30,24% em 30 dias, diferindo completamente do desempenho fraco do setor PayFi. Outro ativo a merecer atenção é o Hyperliquid (HYPE), que, apesar de ter ajustado 5,76% para 32,93 dólares nas últimas 24 horas devido à pressão do mercado, manteve uma performance positiva de 11,28% em 7 dias, com uma capitalização de mercado de 77,5 mil milhões de dólares.

PayFi na liderança da queda: narrativa frustrada e transmissão macroeconómica

Por que o setor PayFi se tornou o “centro de impacto” desta queda? Isto resulta de múltiplos fatores combinados, que não podem ser explicados por uma simples volatilidade de mercado.

A principal razão é o revés na narrativa de “pagamentos transfronteiriços”. Tomemos o XRP como exemplo: embora tenha sido dedicado há muito tempo às liquidações internacionais entre bancos, com o aumento da incerteza macroeconómica e a expectativa de desaceleração do comércio global, o valor prático e as expectativas de crescimento dessas “pontes financeiras” estão a ser reavaliados pelo mercado. Segundo os dados do Gate, o preço do XRP caiu 43,26% nos últimos 30 dias, refletindo uma retirada de fundos internos dessa narrativa.

Em segundo lugar, há uma transmissão direta do risco financeiro tradicional. O setor PayFi está mais ligado às moedas fiduciárias e aos sistemas de pagamento tradicionais. Quando ativos de risco globais (como ações nos EUA e prata) caem em conjunto, há preocupações de que uma recessão económica possa afetar o volume de atividades e as receitas das redes de pagamento. Essas preocupações são refletidas diretamente nos ativos de criptomoedas relacionados, como o LTC, cujo preço foi cortado pela metade no último ano, com uma queda de 50,84%, demonstrando uma postura cautelosa de fundos de longo prazo.

DeFi a dar a volta por cima: como os protocolos inovadores capturam necessidades reais?

Em tempos de pânico, o dinheiro tende a fluir para lugares mais seguros, com maior capacidade de sobreviver. O desempenho forte de MYX e HYPE revela precisamente uma mudança nos critérios de avaliação do valor do DeFi.

A força central do MYX Finance reside no seu inovador modelo de contratos perpétuos “sem risco”. Este protocolo usa um livro de ordens e um design exclusivo de pools de garantias partilhadas, que permite aos traders fazer hedge das suas posições, reduzindo significativamente o risco de liquidação do próprio protocolo. Em ambientes de forte volatilidade e liquidações frequentes, a robustez desta arquitetura torna-se o seu maior trunfo. Os investidores percebem que uma infraestrutura de trading capaz de manter estabilidade durante tempestades tem mais valor a longo prazo do que perseguir narrativas de alta volatilidade.

O Hyperliquid (HYPE) representa a vitória de uma cadeia nativa de alto desempenho. Como uma Layer 1 construída especificamente para trading de derivados, HYPE atrai traders profissionais e liquidez institucional devido à sua latência e taxas de transação extremamente baixas. Quando o mercado cai, a procura por hedge, arbitragem e gestão de risco aumenta, elevando diretamente o valor de uso e a capacidade de captura de taxas da rede subjacente do HYPE. Com um volume de transações de 71,94 milhões de dólares nas últimas 24 horas, demonstra uma ecologia altamente ativa.

Percepções de dados: previsão de preços e expectativas de longo prazo

Deixando de lado as oscilações de curto prazo, os dados de previsão de preços de longo prazo do Gate podem revelar as diferenças de confiança do mercado em diferentes setores.

As previsões para os ativos PayFi tendem a ser conservadoras. A previsão do preço médio do XRP até 2031 é de cerca de 2,52 dólares, com potencial de crescimento de aproximadamente 95% em relação aos atuais 1,3 dólares. Para o LTC, a previsão de preço médio em 2031 é de 101,77 dólares, com um retorno potencial de cerca de 99%.

Por outro lado, o mercado parece atribuir expectativas mais elevadas ao crescimento de protocolos DeFi inovadores. Apesar de já terem uma base sólida, a previsão de preço médio do MYX até 2031 é de 10,44 dólares, com um retorno potencial de 61%. Para o Hyperliquid (HYPE), a previsão de preço médio é de 53,63 dólares, com um retorno potencial de 64%. Estes dados indicam que os investidores estão dispostos a pagar um prémio por protocolos DeFi com arquiteturas tecnológicas únicas, modelos de negócio claros e forte capacidade de captura de taxas.

Lições de investimento: identificar o verdadeiro alfa na volatilidade

Esta diferenciação do mercado ensina uma lição viva de gestão de risco a todos os participantes: no mundo das criptomoedas, a escolha do setor pode ser mais importante do que o timing.

Para os investidores, a principal lição é que é necessário ir além das narrativas para entender a essência. Uma narrativa grandiosa e de longo prazo (como a transformação do pagamento global) pode ser frágil em tempos de adversidade macroeconómica, enquanto um produto que resolve dores atuais dos traders (como taxas altas de Gas ou risco de liquidação) pode criar valor imediato e ser recompensado pelo mercado.

Em segundo lugar, testes de resistência são essenciais para avaliar a qualidade de um protocolo. Quedas de mercado são como testes de resistência: aqueles que conseguem manter funcionalidades estáveis, liquidez suficiente e usuários ativos em condições extremas geralmente têm fundamentos mais sólidos. O desempenho de MYX e HYPE é exatamente assim.

Por último, isto indica que o mercado de criptomoedas está a amadurecer. Os fundos já não se movem cegamente entre setores, mas começam a fazer análises fundamentalistas mais detalhadas, distinguindo entre “ativos beta” dependentes de narrativas externas e “ativos alfa” capazes de criar valor independente.

Quando o líder do PayFi, XRP, luta para manter o suporte de 1,3 dólares no gráfico da Gate, a interface de negociação do MYX brilha com ordens de compra a 6,55 dólares. De um lado, o antigo sonho de pagamentos transfronteiriços treme na crise macroeconómica. Do outro, o motor de matching do livro de ordens e o código de liquidação da blockchain estão silenciosamente a conquistar o domínio do sistema financeiro tradicional. Esta queda não matou o DeFi, mas sim uma grande fogueira que queima os galhos secos, deixando mais visíveis as espécies que realmente conseguem adaptar-se ao novo ambiente.