Bitwise apresenta pedido de ETF para Uniswap: DeFi + ETF podem desencadear uma nova narrativa no mundo das criptomoedas?

Em fevereiro de 2025, a SEC dos Estados Unidos encerrou a investigação à Uniswap Labs. Um ano depois, a 6 de fevereiro de 2026, a gestora de ativos Bitwise apresentou oficialmente à Comissão de Valores Mobiliários dos EUA a declaração de registo do Bitwise Uniswap ETF, sendo a primeira candidatura oficial de um ETF com o token de governança da exchange descentralizada UNI como ativo subjacente.

Entretanto, o mercado de criptomoedas está a passar por uma forte ajustamento. De acordo com os dados da Gate até 6 de fevereiro de 2026, o preço do UNI caiu cerca de 12,4% nas últimas 24 horas, com um preço de negociação entre $2,95 e $3,76, estando atualmente em torno de $3,26.

Primeira iniciativa: nascimento do primeiro ETF de protocolo DeFi

A gigante de gestão de ativos Bitwise deu um passo histórico. Como pioneira na gestão de ativos cripto, a Bitwise apresentou oficialmente no início de fevereiro de 2026 à SEC dos EUA o documento de registo S-1 do Bitwise Uniswap ETF.

O objetivo oficial do fundo é oferecer uma exposição equivalente ao valor do Uniswap detido em trust, descontando as despesas de operação do trust e outras dívidas.

De acordo com o documento, o fundo deterá diretamente tokens UNI, mas inicialmente não incluirá rendimentos de staking. Se aprovado, a Coinbase Custody Trust Company atuará como entidade custodiante do fundo.

Esta candidatura não é um evento isolado, mas sim uma continuação de anos de trabalho aprofundado por parte da Bitwise. Desde julho de 2021, a Bitwise lançou um fundo privado de UNI para investidores qualificados, como uma ferramenta de investimento tradicional para profissionais entrarem em contacto com o UNI.

Por que UNI? A confiança do rei do DeFi

Entre milhares de projetos cripto, a Bitwise escolheu o Uniswap como o primeiro ativo subjacente de um ETF de protocolo DeFi, apoiada por uma lógica sólida.

O Uniswap é o principal protocolo de troca descentralizada na Ethereum, permitindo aos utilizadores trocar tokens diretamente, sem intermediários. O seu token de governança, UNI, não só funciona como um “certificado de ações” do protocolo, mas também confere aos detentores o direito de votar no desenvolvimento futuro do protocolo.

Em termos de posição de mercado, o Uniswap mantém-se há muito tempo no topo do volume de negociação de exchanges descentralizadas. Até 6 de fevereiro de 2026, a capitalização de mercado do UNI ultrapassava os 2,06 mil milhões de dólares, ocupando a posição 39 entre todas as criptomoedas.

Os fundamentos do protocolo também são robustos. O valor total bloqueado no Uniswap atinge cerca de 2,97 mil milhões de dólares. Nas últimas 24 horas, o protocolo gerou mais de 2,63 milhões de dólares em taxas, com receitas do projeto de 160 mil dólares, demonstrando potencial de fluxo de caixa saudável.

Reação do mercado: pressão a curto prazo versus valor a longo prazo

A notícia da candidatura ao ETF não impulsionou imediatamente o preço do UNI, o que está intimamente relacionado com o ambiente geral do mercado de criptomoedas.

Até 6 de fevereiro de 2026, os dados de preço do UNI na Gate e nas principais exchanges mostram que o token está a passar por uma volatilidade significativa:

Este comportamento de preço está diretamente relacionado com o ambiente macroeconómico. O mercado de criptomoedas está a passar por um ajustamento significativo, com uma queda de quase 10% na capitalização total em 24 horas, e o índice de sentimento caiu para a zona de “medo extremo”.

Algumas análises indicam que mais de 1,03 mil milhões de dólares em posições longas de Bitcoin foram liquidada, desencadeando um processo de desleveraging no mercado, que inevitavelmente afetou tokens principais como o UNI.

Mudança regulatória: de confronto a cooperação numa nova era

A candidatura do ETF Bitwise Uniswap marca um ponto de viragem importante. As autoridades reguladoras estão a mudar de uma postura de fiscalização confrontacional para uma abordagem mais estruturada e de aceitação.

Em fevereiro de 2025, a SEC terminou a investigação à Uniswap Labs, eliminando um obstáculo importante para esta candidatura ao ETF. Esta mudança ocorre num contexto mais amplo de uma evolução regulatória nos EUA, mais favorável às criptoativos.

Os atuais líderes do governo também têm transmitido sinais positivos. O ex-presidente Donald Trump reiterou várias vezes a visão de tornar os EUA “a capital mundial das criptomoedas”. Além disso, o novo presidente da SEC, Paul Atkins, em colaboração com o presidente da CFTC, Michael Selig, lançou o “Plano Cripto”, destinado a modernizar as regras do setor.

Os formuladores de políticas estão a reconhecer progressivamente que protocolos descentralizados como o Uniswap são fundamentalmente diferentes das entidades financeiras centralizadas tradicionais. Esta mudança de perceção abre a porta à tokenização de produtos financeiros de protocolos DeFi.

Nova narrativa emergente: a fusão entre DeFi e ETFs

A integração entre finanças tradicionais e finanças descentralizadas está a impulsionar uma narrativa de investimento totalmente nova. A chegada do ETF Bitwise Uniswap pode ser apenas o começo desta tendência.

Para os investidores tradicionais, a estrutura do ETF oferece uma via regulada para aceder a ativos DeFi. Ela evita as complexidades de gestão de chaves privadas, segurança de carteiras e outras barreiras técnicas, permitindo que investidores menos familiarizados com criptoativos participem no crescimento do DeFi.

Para os protocolos DeFi, a tokenização através de ETFs significa uma base de investidores mais ampla e uma fonte de procura mais estável. Assim como os ETFs de Bitcoin trouxeram fluxo contínuo de fundos institucionais, os ETFs de DeFi podem criar uma nova dimensão de procura por tokens de protocolos de alta qualidade.

O impacto mais profundo reside na transformação dos mecanismos de captura de valor. Muitos tokens de governança de DeFi, nas fases iniciais, foram deliberadamente conservadores na sua conceção, para evitar riscos regulatórios. Contudo, com a clarificação regulatória, protocolos como o Uniswap, que exploram mecanismos de ativação de taxas, podem obter uma avaliação de mercado mais justa através de produtos ETF.

Desafios potenciais: o caminho não é isento de obstáculos

Apesar do potencial promissor, o desenvolvimento de ETFs de DeFi enfrenta vários desafios. A aprovação regulatória é o principal obstáculo. Embora o ambiente esteja a tornar-se mais favorável, os critérios de aprovação da SEC para ETFs de protocolos DeFi, as soluções de custódia e os requisitos de conformidade ainda não estão totalmente definidos.

A volatilidade do mercado é outro fator de risco. Os tokens DeFi tendem a ser mais voláteis do que ativos tradicionais, e até mesmo do que o Bitcoin. Construir produtos financeiros adequados para investidores tradicionais, com base em ativos subjacentes altamente voláteis, exige soluções inovadoras de gestão de risco.

O risco técnico também não pode ser ignorado. Apesar do protocolo Uniswap ter sido auditado várias vezes e operar de forma estável, riscos de contratos inteligentes e de redes subjacentes, como a Ethereum, podem afetar os produtos ETF.

Por último, a mudança no cenário competitivo. Se o ETF do Uniswap for aprovado, é provável que surjam várias outras candidaturas de ETFs de protocolos DeFi, o que pode dispersar a liquidez e a atenção do mercado.

Conclusão

Na plataforma Gate, o UNI continua a ser uma das tokens mais negociadas, refletindo o interesse contínuo do mercado nesta líder do DeFi.

A candidatura do ETF Bitwise Uniswap é apenas o primeiro passo nesta longa jornada. Independentemente do resultado, ela revela claramente uma tendência: o DeFi está a sair do laboratório de entusiastas e a entrar no palco central das finanças globais.

Com o sucesso dos ETFs de Bitcoin a abrir caminho, a evolução do quadro regulatório e a crescente procura de investidores institucionais por produtos financeiros inovadores, a combinação de DeFi e ETFs pode não ser apenas uma nova narrativa, mas um ponto de viragem fundamental para a integração do setor cripto no sistema financeiro mainstream.