Alerta de fuga de talentos em VC de criptomoedas: Análise aprofundada da saída do cofundador da Multicoin e da crise de confiança no Web3

A partida de uma figura emblemática do setor de risco de criptomoedas muitas vezes indica de forma mais clara do que as oscilações do mercado a mudança de direção do setor.

Em 5 de fevereiro de 2026, o cofundador da influente instituição de investimento em criptomoedas Multicoin Capital, Kyle Samani, anunciou a sua renúncia ao cargo de sócio-gerente.

Ele decidiu dedicar-se a explorar outros campos tecnológicos, mas afirmou claramente que não deixará completamente o setor de criptomoedas: “Embora eu esteja a sair do setor a nível profissional, continuarei a fazer investimentos pessoais nesta área.” A sua saída gerou amplo debate na comunidade cripto, sendo vista como um indicador de mudança de confiança no setor.

Onda de saídas: fuga de talentos e transformação estrutural no setor Web3

A saída de Kyle Samani, cofundador da Multicoin Capital, não é um caso isolado, mas um sinal evidente da grande onda de perda de talentos na indústria cripto. Desde a sua fundação em 2017, a Multicoin tem sido destaque pelos seus investimentos visionários em projetos como Solana e Helium.

Samani, com a sua filosofia de “investimento orientado por artigos” e um estilo franco nas redes sociais, é considerado por muitos uma das vozes mais “autênticas” do setor.

A sua saída coincide com uma turbulência estrutural no setor de redes sociais Web3. No final de janeiro de 2026, o setor de redes sociais descentralizadas testemunhou duas aquisições emblemáticas em apenas 48 horas.

O Lens Protocol transferiu a gestão para a Mask Network, enquanto a Farcaster foi totalmente adquirida pelo seu fornecedor de infraestrutura principal, a Neynar.

Estes eventos levaram vários fundadores conhecidos a abandonar os seus cargos originais, passando a funções de consultores ou a sair completamente. Estas mudanças refletem uma profunda correção na lógica de captura de valor entre o “camada de protocolo” e a “camada de aplicação”.

Crise de confiança: o colapso e a reconstrução da fé no setor

Antes de sua saída, Samani publicou um tweet dizendo: “As criptomoedas não são tão interessantes quanto muitos entusiastas desejam. Eu acreditava na visão de Web3 e aplicações descentralizadas, mas agora já não acredito.”

Embora tenha rapidamente apagado o tweet, esta mudança de pensamento suscitou dúvidas sobre todo o sistema de crenças do setor.

Esta crise de fé manifesta-se de forma particularmente evidente nos dados do setor. O ecossistema Farcaster enfrenta um efeito de “tesoura”: embora o número de utilizadores ativos mensais pareça manter-se estável, os dados de interação dos utilizadores atingiram um pico no segundo trimestre de 2024 e caíram drasticamente. Em janeiro de 2026, os dados de interação representam apenas uma pequena fração do pico.

Isto significa que, embora tecnicamente os utilizadores ainda existam, a sua interação prática reduziu-se significativamente.

Os participantes do mercado têm uma perceção diferente do que é “sucesso”. Alguns críticos apontam de forma contundente: “A Farcaster recebeu 150 milhões de dólares em financiamento, mas foi adquirida pela Neynar, que levantou apenas alguns dezenas de milhões de dólares.”

Este resultado de “sapo engolindo um escorpião” é interpretado como um sinal de bolha de avaliação e de falha na validação do ajuste produto-mercado.

Contexto macro: dupla pressão de geopolitica e fluxo de fundos

A crise de confiança atual no setor cripto ocorre num contexto macro mais amplo. A incerteza na política dos EUA voltou a aumentar, e a sensibilidade do mercado à continuidade das políticas e à independência do Federal Reserve intensificou-se.

Juntamente com notícias frequentes relacionadas com comércio e geopolitica, a disposição ao risco geral diminuiu rapidamente.

O fluxo de fundos no mercado também reflete esta postura cautelosa. Os ETFs de Bitcoin e Ethereum à vista têm registado saídas líquidas massivas por vários dias consecutivos: nesta semana, o ETF de BTC saiu cerca de 1,33 mil milhões de dólares, e o ETF de ETH à vista saiu por quatro dias seguidos desde 20 de janeiro, totalizando uma saída líquida de aproximadamente 611,17 milhões de dólares.

Este padrão de fluxo de fundos reforça ainda mais o comportamento de redução de posições no mercado.

Reflexão técnica: o valor central da blockchain e os limites de aplicação

A saída de Samani provocou uma reflexão profunda sobre a essência da tecnologia blockchain. Ele concluiu: “A blockchain é principalmente um livro de registos de ativos, pode transformar as finanças, mas tem potencial limitado noutras áreas.” Esta visão reflete um consenso crescente na indústria de que as verdadeiras vantagens da blockchain podem estar restritas ao setor de infraestruturas financeiras.

Esta reflexão está alinhada com a opinião de Vitalik Buterin, que criticou muitos projetos sociais cripto por “dependência excessiva de tokens e especulação”.

Suji, fundador da Mask Network, também afirmou de forma franca que o modelo “forte financeiramente” do Friend.tech está errado, e que “o futuro é de uma ‘finança fraca, social forte’.”

Mesmo a nível técnico, o setor de blockchain enfrenta desafios. Com o surgimento de cada vez mais redes de segunda camada e blockchains, torna-se cada vez mais difícil explicar “porque é necessário ter 100 redes de segunda camada”, e até Vitalik tem refletido sobre erros estratégicos do passado.

Direções futuras: possibilidades de desenvolvimento prático e inovação integrada

Apesar da crise de confiança, a tecnologia blockchain não perdeu o seu potencial de desenvolvimento. O setor está a passar por uma transição para uma fase mais pragmática, de um estágio de “idealismo descentralizado” para uma fase de integração de “produtos pragmáticos”.

Uma tendência importante é a fusão entre IA e blockchain. Prevê-se que até 2030, veremos “agentes de IA” a operar na blockchain. São robôs com suas próprias carteiras de criptomoedas, capazes de negociar com outros robôs, pagar por armazenamento na nuvem e executar tarefas sem intervenção humana.

Outra tendência chave é a tokenização de ativos do mundo real. Estamos a ultrapassar a era em que a blockchain era usada apenas para JPEGs de desenhos animados. A verdadeira tendência para 2030 é colocar “coisas reais” na blockchain — ouro, imóveis, títulos do governo e até créditos de carbono.

A ascensão de blockchains modulares também oferece novas possibilidades de desenvolvimento. Os desenvolvedores estão a dividir a blockchain, com uma camada a tratar apenas da velocidade de transação, enquanto outra foca na segurança e acessibilidade dos dados.

Este método “tipo Lego” torna o desenvolvimento Web3 mais flexível.

Perspectivas do setor: oportunidades para construtores em mercado de baixa

Embora esta crise de confiança no setor cripto seja preocupante, também pode ser uma fase necessária para a maturidade do setor. Ao contrário de colapsos catastróficos como LUNA ou FTX, muitas das ajustamentos atuais são vistos como “limpezas benéficas”.

Por exemplo, a Farcaster, cujo desenvolvedor é a Merkle Manufactory, decidiu devolver os fundos remanescentes aos investidores, uma ação considerada de alta responsabilidade na gestão de capital, evitando desperdício de recursos em direções sem esperança.

Dados do mercado indicam que o setor Web3 continua a crescer. No ano passado, o mercado Web3 tinha cerca de 52,67 mil milhões de dólares, e atualmente ultrapassou os 68,74 mil milhões. Os analistas prevêem que até 2032, este setor atingirá mais de 400 mil milhões de dólares.

Nos próximos anos, o foco será mais na construção de utilidade, passando de um mundo de especulação para um mundo de utilidade prática. Seja uma plataforma de redes sociais descentralizadas onde os utilizadores possam possuir os seus seguidores, ou uma cadeia de abastecimento global onde cada limão seja rastreável desde a árvore até à loja, o Web3 será o próximo pilar da economia.

Resumo

Samani optou por manter o seu cargo de presidente na Solana Finance Forward Industries e solicitou a resgate físico de ações e warrants do Multicoin Master Fund, em vez de dinheiro.

Este antigo “grande sacerdote de Solana” não escolheu uma despedida definitiva, mas uma participação de uma nova forma neste setor ao qual dedicou quase uma década.

O ruído do mercado e as oscilações de preço por vezes esconderam o verdadeiro valor das criptomoedas. O setor precisa de tempo para distinguir quais as tecnologias que resistirão ao teste do tempo e quais são apenas ruído de mercado passageiro.

Talvez, como disse um observador, “o bubble da velha era já rebentou, mas a era dourada dos construtores acaba de começar.”