90% das tarifas de Trump são pagas pelos consumidores e empresas americanos, diz o Fed de Nova Iorque

Apesar de o Presidente Donald Trump insistir que são empresas estrangeiras a pagar pelos seus inúmeros tarifários, dados crescentes indicam que, na verdade, as famílias e empresas americanas estão a suportar a fatura dos seus impostos de importação.

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Um relatório do Federal Reserve Bank de Nova Iorque divulgado na quinta-feira, usando dados do U.S. Census Bureau e das Estatísticas de Comércio Exterior até novembro de 2025, revelou que os americanos pagaram quase 90% dos tarifários em 2025, incluindo 94% das tarifas de janeiro a agosto do ano passado, 92% de setembro a outubro, e 86% em novembro.

“Nossos resultados mostram que a maior parte da incidência dos tarifários continua a recair sobre as empresas e consumidores dos EUA,” escreveram os economistas. Os americanos “continuam a suportar a maior parte do peso económico dos altos tarifários impostos em 2025.”

Os autores do relatório—Mary Amiti, Chris Flanagan, Sebastian Heise e David E. Weinstein—explicaram que, ao longo de 2025, as taxas médias de tarifários quintuplicaram, passando de 2,6% para 13%. Se as empresas estrangeiras fossem as responsáveis pelo pagamento das tarifas, isso refletir-se-ia na necessidade dessas empresas reduzirem os preços para que estes permanecessem iguais nos EUA após a aplicação dos impostos. Em vez disso, os dados mostram que as empresas que exportam para os EUA apenas diminuíram modestamente os seus preços, deixando às empresas domésticas a tarefa de absorver os custos acrescidos ou repassá-los aos consumidores.

Trump afirmou repetidamente que outros países que pretendem exportar bens para os EUA são os responsáveis pelo pagamento das tarifas. Num artigo de opinião no Wall Street Journal no mês passado, Trump disse: “Os dados mostram que o peso, ou ‘incidência’, das tarifas recai esmagadoramente sobre os produtores estrangeiros e intermediários, incluindo grandes corporações que não são dos EUA.”

A declaração do presidente sobre o sucesso das tarifas surge numa altura em que a sua política comercial está a ser alvo de maior escrutínio. Na quarta-feira, a Câmara dos Representantes aprovou uma resolução, com o apoio de três republicanos, para revogar as tarifas impostas ao Canadá por motivos económicos. Entretanto, a administração Trump aguarda uma decisão iminente da Suprema Corte, que determinará a legalidade das tarifas com base na Lei de Poderes Econômicos de Emergência Internacional.

Os americanos têm notado o aumento dos preços devido às tarifas, e no mês passado, a confiança do consumidor atingiu o seu nível mais baixo em mais de 11 anos, com os inquiridos a citar as tarifas como uma das razões para esta ansiedade.

“As respostas escritas dos consumidores sobre fatores que afetam a economia continuaram a tender para o pessimismo,” afirmou a economista-chefe do Conference Board, Dana Peterson, numa declaração. “As referências a preços e inflação, preços do petróleo e gás, e preços de alimentos e mercearias permaneceram elevadas. As menções às tarifas e ao comércio, política e mercado de trabalho também aumentaram em janeiro, e as referências à saúde/seguro e guerra subiram um pouco.”

“A taxa média de tarifários nos EUA aumentou quase sete vezes no último ano—e ainda assim a inflação arrefeceu e os lucros das empresas aumentaram,” afirmou Kush Desai, porta-voz da Casa Branca, numa declaração à Fortune. “A realidade é que a agenda económica do Presidente Trump de cortes de impostos, desregulamentação, tarifas e abundância de energia está a reduzir custos e a acelerar o crescimento económico.”

Sinais no horizonte

O impacto das tarifas nas empresas e consumidores americanos segue um padrão semelhante ao observado durante o primeiro mandato de Trump. Um estudo de 2019 publicado no Journal of Economic Perspectives revelou que os americanos suportaram toda a incidência, ou seja, o custo, das tarifas até 2018, o que resultou numa redução estimada de 1,4 mil milhões de dólares por mês na renda real agregada dos EUA até essa data.

O relatório do Fed de Nova Iorque desta semana espelha de forma semelhante dados de várias fontes, incluindo o Tariff Tracker da Harvard Business School, que constatou que, até outubro de 2025, as tarifas acrescentaram 0,76% ao Índice de Preços ao Consumidor, ou seja, à inflação nos EUA. O Kiel Institute também verificou que as exportações estrangeiras absorveram apenas 4% do peso das tarifas, deixando 96% a ser suportado pelos compradores americanos.

Líderes empresariais nos EUA têm vindo a alertar há meses para este problema, afirmando que seriam as empresas domésticas a decidir se absorvem os custos, sacrificando as margens, ou se os repassam aos clientes.

A Procter & Gamble anunciou em julho de 2025 que iria aumentar os preços de alguns produtos domésticos, como fraldas e produtos de cuidado da pele, devido às tarifas. A General Motors reportou no mesmo mês um impacto de lucro de 1,1 mil milhões de dólares devido às tarifas.

“Não há muito que se possa fazer,” disse Daniel Roeska, analista sénior da Bernstein, à Fortune em julho. “Se a política for aplicar tarifas sobre carros, então isso vai aumentar o custo dos carros, e, em última análise, provavelmente, vai aumentar o preço dos carros.”

No seu conjunto, a carga destes impostos tem superado os benefícios que Trump afirmou que as tarifas iriam financiar, segundo alguns economistas. O presidente afirmou que a receita das tarifas pagaria a dívida nacional de 38 biliões de dólares do país e que o governo conseguiria distribuir cheques de reembolso de 2000 dólares aos americanos e oferecer cortes de impostos.

O think tank não partidário Tax Foundation descobriu, no início deste mês, que os custos das tarifas para as famílias americanas ultrapassam o benefício de uma redução de impostos. O grupo estimou anteriormente que o corte de impostos de Trump aumentaria o retorno médio em 1000 dólares no ano passado, mas calculou que o peso das tarifas para os americanos aumentaria para 1300 dólares em 2026, anulando qualquer benefício dos cortes.

“As tarifas estão a impedir o potencial da nova lei fiscal, tanto para aliviar os contribuintes quanto para impulsionar a economia,” afirmou Erica York, vice-presidente de política fiscal federal do Tax Foundation, à Fortune.

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