Significado de vender a descoberto e risco de ficar preso: armadilhas do mercado que os traders devem conhecer

A negociação a descoberto foi outrora uma ferramenta eficaz para proteger riscos e lucrar com a queda dos preços, mas esta estratégia esconde um risco fatal – o short squeeze. Short squeeze refere-se a um fenómeno em que um grande número de posições curtas é forçado a ser concluído, levando a uma subida acentuada dos preços dos ativos. Para muitos traders, isto é um pesadelo em que são forçados a admitir prejuízos e a perder lucros. Este artigo irá fornecer uma explicação aprofundada do mecanismo de funcionamento do short squeeze, das condições em que ocorre e de como evitar este risco no mercado.

O que é um short squeeze: uma “armadilha mortal” para vendedores a descoberto

No seu núcleo, short squeeze é um mecanismo de flutuação de preços que se autoamplifica. Quando os vendedores a descoberto preveem uma queda no preço de um ativo, se o preço continuar a subir, as perdas na posição curta continuarão a aumentar. À medida que os preços sobem, estes vendedores a descoberto presos enfrentam dois destinos: serem forçados a fechar as suas posições diretamente por bolsas ou corretores (através de ordens stop-loss ou mecanismos de margem), ou serem forçados a fechar as suas posições manualmente para evitar maiores perdas.

Isto é o fatídico dos short squeezes – os vendedores a descoberto têm de comprar quando fecham as suas posições. Quando milhares de posições curtas compram e fecham as suas posições ao mesmo tempo, um grande número de ordens de compra alimenta a onda, criando uma reação em cadeia de picos de preço. Este fenómeno é acompanhado por um aumento do volume de negociação, um aumento temporário da procura no mercado e uma redução relativa da oferta, resultando numa subida louca dos preços.

Em contraste, a rolação longa, que é rara, refere-se a um grande número de posições longas sitiadas por uma série de pressões de venda, causando uma queda acentuada dos preços.

Como desencadear um short squeeze: o efeito cascata da liquidação forçada

O short squeeze não acontece todas as vezes e em qualquer lugar, requer condições específicas de mercado. Primeiro, as posições curtas devem ser muito mais do que longas. Quando se acumula um grande número de posições curtas no mercado, é desencadeada uma pressão curta quando há um aumento súbito das ordens de compra.

Este aumento súbito nas compras pode vir de múltiplas fontes: notícias positivas inesperadas a impulsionar os preços, avanços técnicos no suporte, grandes investidores a subir ativamente ou investidores institucionais a entrar no mercado. Quando o preço começa a subir, as ordens stop-loss são ativadas intensivamente, e as ordens para fechar posições seguem-se uma após a outra, criando um efeito cascata.

Num mercado altamente alavancado, o poder do short squeeze é ainda mais assustador. O mercado de derivados do Bitcoin é um exemplo claro – os traders usam alavancagem de 10x, 20x ou até 100x para posições curtas. Mesmo pequenas variações de preço podem levar ao bloqueio ou liquidação de um grande número de posições. Como resultado, short squeezes e long squeezes ocorrem frequentemente no mercado do Bitcoin, e cada evento de short squeeze pode causar perdas de capital de milhares de milhões de dólares.

Alguns traders avançados esperam ativamente e veem potenciais oportunidades de short squeeze, acumulando posições longas antecipadamente antes do short squeeze ocorrer, e depois vendendo alto quando os preços sobem rapidamente para lucrar com elas. O risco desta estratégia de “sniper short squeeze” também é enorme.

Testemunha Histórica: Como o Short Squeeze Destrói os Vendedores a Descoberto

Os short squeezes são frequentemente realizados tanto no mercado de ações como no mercado cripto. A ação da Tesla (TSLA), uma das mais vendidas a descoberto da história, registou múltiplos ganhos acentuados, deixando inúmeros vendedores a descoberto numa posição difícil. Estes vendedores a descoberto muitas vezes veem corretamente a “direção de desenvolvimento” no início (a avaliação da empresa está de facto sobrevalorizada), mas perdem para a subida violenta do tempo e do preço.

No mercado das criptomoedas, o caso mais famoso é o movimento do Bitcoin do início de 2019 ao início de 2020. No início de 2019, após uma queda acentuada do Bitcoin, o preço consolidou-se repetidamente numa determinada faixa. Nessa altura, o sentimento do mercado era extremamente pessimista, com um grande número de investidores a colocar posições curtas antecipando a continuação da tendência descendente. No entanto, à medida que o preço disparou acima desta faixa, este nível não foi testado novamente há muito tempo.

O verdadeiro desastre do short squeeze ocorreu a 12 de março de 2020 – a “Quinta-feira Negra” do mercado cripto. O Bitcoin caiu de quase 7.000 dólares para cerca de 3.700 dólares nesse dia, e depois recuperou rapidamente. Um grande número de coberturas curtas levou a flutuações de preços alargadas, e inúmeros traders perderam todo o seu dinheiro. Este incidente é um testemunho do poder destrutivo dos short squeezes em mercados altamente alavancados.

Precursores de short squeeze e identificação de risco

Para evitar ficar preso por um short squeeze, os traders precisam de aprender a reconhecer os sinais de um short squeeze. O rácio long/short é uma ferramenta prática de avaliação – quando as posições curtas são sobreproporcionais, o risco de short squeeze aumenta significativamente. Algumas plataformas, como a Binance Futures, oferecem consultas de rácio longo/curto em tempo real que podem ajudar os traders a avaliar o sentimento do mercado.

Além disso, preste atenção aos seguintes sinais:

• O sentimento baixista é extremamente saturado e o mercado está pessimista
• O potencial de rendimento para venda a descoberto é demasiado elevado, atraindo um grande número de participantes
• O lado técnico mostra sinais de uma ruptura ou de apoio a aproximar-se
• Boas notícias súbitas ou mudanças macroeconómicas

Como evitar o risco de uma capa de edredão oca

O risco do short squeeze não pode ser completamente eliminado, mas pode ser reduzido com as estratégias certas de gestão de risco.

Primeiro, use a alavanca com moderação. Alavancagem elevada amplifica os retornos e também os riscos. Antes de apostar em posições curtas, é essencial avaliar totalmente a sua tolerância ao risco e não se deixar tentar por potenciais elevados retornos. Muitos traders que foram destruídos pelo short squeeze morreram devido ao excesso de alavancagem.

Em segundo lugar, defina um stop loss razoável. O stop loss não é opcional, mas obrigatório. O objetivo de definir um stop loss não é evitar perdas (que fazem parte da negociação), mas controlar as perdas dentro de um intervalo aceitável. Quando uma posição curta está em prejuízo, é muito melhor parar a perda no tempo do que ser forçado a fechar a posição.

Terceiro, diversificar as posições. Não coloques todo o teu dinheiro numa única posição curta. Mesmo que seja baixista num ativo, deve abrir posições em lotes e definir stop loss a diferentes preços para evitar perder todo o seu dinheiro num só short squeeze.

Em quarto lugar, continue a aprender o sentimento do mercado. Verifica regularmente o rácio long/short, indicadores de sentimento nas redes sociais, dados de posição, etc., para ver quantas pessoas no mercado são tão pessimistas como tu. Quando o sentimento de baixa está demasiado apertado, o risco de um short squeeze está à vista.

Resumo do short squeeze: Só conhecendo os riscos podemos evitar riscos

O significado de short squeeze é que um grande número de ursos é forçado a admitir perdas ao mesmo tempo, resultando num aumento do preço. Em mercados altamente alavancados, os short squeezes podem oscilar muito e causar perdas de milhares de milhões em apenas alguns minutos.

Antes de decidir investir numa operação a descoberto, é essencial compreender plenamente os riscos de um short squeeze. Nem todo o “baixista” pode transformar-se em lucros, e por vezes perde-se a direção certa, mas é derrotada pela violência do tempo e do preço. Antes de abrir uma posição curta, faça a si próprio três perguntas: Quanto posso dar-me ao luxo de perder? Tenho algum mecanismo de stop-loss implementado? Será que o atual sentimento pessimista no mercado está demasiado saturado?

Só compreendendo profundamente os riscos do short squeeze é que se pode viver mais tempo no mercado.