A tendência de subida dos preços de armazenamento continuará durante todo o ano! Os ETFs relacionados tiveram uma valorização superior a 25% no ano. Os gestores de fundos estão otimistas com as oportunidades no setor de semicondutores.

Armazenamento de chips entra no mercado de vendedores!

Recentemente, a SK Hynix apresentou, numa teleconferência com o Goldman Sachs, as suas últimas opiniões sobre a indústria de armazenamento e a gestão da empresa. A empresa acredita que a indústria global de memórias entrou definitivamente num mercado de vendedores, com uma tendência de aumento de preços que se manterá ao longo de 2026.

Atualmente, há poucos fundos públicos que possam investir diretamente em líderes de armazenamento como a SK Hynix e a Samsung Electronics. O ETF China-Korea Semiconductor da Huatai-PineBridge, que acompanha o índice CSI KRX Korea Semiconductor, é um dos poucos produtos no mercado que permite uma estratégia de investimento transfronteiriça, tendo registado um aumento de 25,65% desde o início do ano.

Além disso, fundos relacionados com o investimento em semicondutores no mercado A-shares têm vindo a mostrar atividade frequente recentemente. Algumas gestoras de fundos afirmam que a cadeia de expansão de armazenamento, centrada em equipamentos de alta tecnologia, componentes essenciais e consumíveis de alto valor, pode ser uma das áreas com maior visibilidade de investimento em semicondutores no mercado A até 2026, oferecendo mais oportunidades de contributo de certeza e resiliência ao mercado.

A tendência de aumento de preços de armazenamento continuará ao longo de 2026

Recentemente, a SK Hynix apresentou, numa teleconferência com o Goldman Sachs, as suas últimas opiniões sobre a indústria de armazenamento e a gestão da empresa. A SK Hynix acredita que a indústria global de memórias entrou definitivamente num mercado de vendedores, com uma tendência de aumento de preços que se manterá ao longo de 2026.

A empresa revelou que os stocks de DRAM e NAND duram atualmente cerca de quatro semanas, e nenhum cliente consegue satisfazer totalmente a procura. Ainda mais preocupante, a capacidade de produção de memórias de alta largura de banda (HBM) para 2026 já está esgotada antecipadamente, e a escassez extrema de DRAM padrão está a aumentar significativamente o poder de negociação dos fornecedores. A cadeia de produção já iniciou negociações de contratos de longo prazo para garantir o fornecimento futuro.

A SK Hynix atribui a causa principal desta situação a dois fatores: primeiro, a procura real por memórias, impulsionada por modelos de IA de grande escala e computação de alta performance, está a crescer exponencialmente, superando as expectativas da indústria; segundo, a expansão do espaço de salas limpas para a fabricação de chips de memória está a ser lenta, limitando a capacidade de produção e criando uma lacuna entre procura e oferta. “Este ano, não conseguimos satisfazer toda a procura dos clientes, e a subida contínua dos preços é inevitável”, afirmou a empresa.

Sabe-se que a SK Hynix é uma das três maiores empresas globais de armazenamento. Recentemente, a empresa divulgou o relatório financeiro do exercício de 2025 e do quarto trimestre, com data de fecho a 31 de dezembro de 2025. A receita operacional de 2025 foi de 97,1467 biliões de won sul-coreanos, com um lucro operacional de 47,2063 biliões de won (margem de lucro de 49%), e um lucro líquido de 42,9479 biliões de won (margem de lucro de 44%), atingindo recordes históricos em todos os indicadores. No quarto trimestre, a receita foi de 32,8 biliões de won, com um lucro operacional de 19,2 biliões de won (margem de 58%), registando aumentos de 34% e 68% respetivamente em relação ao trimestre anterior, e estabelecendo um novo recorde trimestral. A receita de 2025 cresceu cerca de 30 biliões de won em relação a 2024, com o lucro operacional a duplicar.

ETF relacionado com o início do ano com aumento superior a 25%

Atualmente, há poucos fundos públicos que possam investir diretamente em líderes de armazenamento como a SK Hynix e a Samsung Electronics. O ETF China-Korea Semiconductor da Huatai-PineBridge, que acompanha o índice CSI KRX Korea Semiconductor, é um dos poucos produtos no mercado que permite uma estratégia de investimento transfronteiriça, oferecendo aos investidores uma via indireta para beneficiar do ciclo de aumento de preços do armazenamento.

Vale a pena destacar que, desde o início de 2026, o ETF China-Korea Semiconductor da Huatai-PineBridge registou um aumento de 25,65%, atingindo um valor líquido máximo no final de janeiro deste ano. Até ao final de 2025, as dez principais posições do fundo eram Samsung Electronics (com uma participação de 16,31%), SK Hynix (15,59%), Cambrian-U, SMIC, Hygon Information, North Huachuang, GigaDevice, Lianchuang Technology, AMEC e Powerchip.

Quanto às oportunidades de investimento na indústria de semicondutores doméstica, vários gestores de fundos expressaram uma visão otimista sobre o ciclo de prosperidade.

O diretor executivo do departamento de investimentos em ações da Guolian An, Pan Ming, afirmou que a narrativa de IA está em plena expansão global, e que o setor de IA no mercado A-shares apresenta uma forte rotação de ações. As ações de base de IA que lideraram o mercado no ano passado estão a perder força a curto prazo, com o capital a deslocar-se para segmentos que combinam desempenho e lógica industrial.

Segundo a evolução do setor de IA, após a implementação de infraestruturas de IA, é inevitável que se crie um ciclo de aplicação completo, o que também impulsiona o capital para as aplicações de IA. Nos últimos três anos, o setor de software de computadores ficou atrás do hardware, e a janela de negociação durante o período de resultados do primeiro trimestre oferece potencial de valorização das ações. No entanto, a incerteza sobre os resultados atuais é elevada, sendo que a narrativa ainda predomina.

Do ponto de vista do desempenho, há maior interesse em equipamentos de semicondutores que combinem atributos de IA e uma maior certeza de resultados. Por um lado, a subida de preços de armazenamento no exterior está a impulsionar os investimentos de capital das fábricas de armazenamento, com a nova tecnologia GAA de 2 nanómetros da TSMC a criar uma procura adicional por equipamentos, com uma lógica de mercado clara. Por outro lado, o forte desempenho das ações de equipamentos de semicondutores no exterior reflete uma base de resultados sólida.

O gestor do fundo de economia digital da Bosera, Xiao Ruojin, acredita que o ciclo de prosperidade do setor de semicondutores está na fase intermédia de uma nova onda de inovação, ainda na fase inicial do ciclo de inventário. Especificamente, o investimento de capital em IA ainda deve manter-se elevado até 2026. Com o avanço contínuo de grandes modelos e o desenvolvimento de agentes, os investimentos iniciais entrarão na fase de retorno de fluxo de caixa ainda este ano, impulsionando a extensão do ciclo de inovação de IA em profundidade e amplitude. Assim, a tecnologia de IA encontra-se na fase intermédia do ciclo de inovação. No entanto, do ponto de vista do ciclo de recuperação, os mercados tradicionais de consumo, automação industrial, veículos e comunicações, que não dependem de IA, estão a ser continuamente pressionados pela crescente procura de IA, com maior foco em investimentos relacionados com IA e menos atenção às necessidades tradicionais. Isto faz com que, durante o ciclo de reposição de inventário, os chips tradicionais tenham maior elasticidade de preço, permanecendo na fase inicial do ciclo de inventário.

O gestor do fundo de indústria de semicondutores da Great Wall, Yang Weiwei, afirmou que atualmente há três áreas principais de interesse: a capacidade de computação doméstica, o benefício do aumento de capacidade das fábricas de wafers e o setor de semicondutores para defesa. A capacidade de computação doméstica é o principal motor de crescimento da indústria de semicondutores nesta fase, estando ainda numa fase de competição não resolvida. Com a entrada de várias empresas no mercado, os ativos não são mais escassos, mas os ciclos de produto de diferentes empresas criarão oportunidades de investimento diferenciadas. No que diz respeito à expansão das fábricas de wafers, beneficiando do impulso da IA para processos avançados nacionais, da escassez de armazenamento e da procura de OEMs chineses, os equipamentos, materiais e componentes relacionados têm potencial de crescimento. No setor de semicondutores para defesa, por um lado, a indústria ainda está numa fase de baixa atividade, mas o plano quinquenal “Fifteen Five” pode impulsionar a recuperação; por outro lado, a crescente procura por espaço comercial pode impulsionar o crescimento de setores relacionados.

A Jinxin Fund considera que a cadeia de expansão de armazenamento, centrada em equipamentos de alta tecnologia, componentes essenciais e consumíveis de alto valor, pode ser uma das áreas com maior visibilidade de investimento em semicondutores no mercado A até 2026, oferecendo mais oportunidades de contribuição de certeza e resiliência ao mercado.

(Origem: China Securities Journal)